箱箱共用递表港交所，绿动资本、领中资本、时代伯乐为股东，中国最大的独立绿色供应链循环服务提供商

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据港交所4月24日披露，上海箱箱智能科技股份有限公司向港交所主板递交上市申请，浦银国际为独家保荐人。

综合 | 招股书 编辑 | Arti

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据招股书，箱箱智能是一家面向全球的绿色供应链智能循环服务平台，满足各行各业用户日益增长的减污降碳和降本需求，让绿色供应链循环服务触手可及。

通过自研智能循环包装解决方案及数字化循环服务系统，公司正打造一个全球领先的绿色供应链基础设施级平台。截至最后实际可行日期，公司的业务已扩张至全球主要市场，包括中国、欧盟、英国、美国、日本、韩国及东南亚。截至2025年12月31日，公司的服务网络覆盖近30个国家及地区，并部署了26个区域中心仓（「RDC」）及超过8,500个上下游网点（「FDC」）。

箱箱智能的产品及服务获各行业众多企业客户采用。截至最后实际可行日期，公司已服务超过80个行业垂直领域的2,700多家企业客户，包括其中超过30家《财富》世界500强企业及30多家上市公司。此外公司还通过平台连接的第三方循环服务商触达更广泛的终端用户。

根据弗若斯特沙利文的资料，箱箱智能在全球绿色供应链智能循环服务领域的技术能力与市场地位均处于行业领先水平。在中国本土前五大同行中，公司的收入增长率排名第一，2023年至2025年的年复合增长率为33.8%。按收入计算，2025年公司在中国独立绿色供应链循环服务提供商中排名第一。

全球化是公司增长的关键驱动力，于2023年、2024年及2025年，公司来自中国境外的收入分别占总收入的44.4%、53.0%及47.9%。根据弗若斯特沙利文的资料，截至2025年12月31日，按已获授权的发明专利数量计算，公司在所处行业中于全球及中国均排名第一。

作为获工信部认可的国家级专精特新「小巨人」企业及国家高新技术企业，公司为非危化学品、食品饮料、新能源汽车零部件、半导体芯片、医药、美妆日化及生鲜冷链物流等广泛行业提供高可靠性、可循环的智能包装解决方案。

公司利用技术创新及数据分析以保障关键原材料的安全流转，并助力客户以更绿色、更高效的方式升级其供应链。公司的绿色供应链智能循环服务解决方案使客户能够降低整体物流包装成本超过30%，并减少相关碳排放约75%至95%。

公司拥有三种商业模式，根据市场成熟度与生态系统条件，灵活配置资产所有权、运营责任及收入来源：自投型循环服务模式（「SP」）使公司能够直接在新兴市场建立及运营循环服务基础设施；独立型循环服务模式（「TP」）使公司能够主要通过向独立循环服务提供商供应产品、耗材及配件来参与成熟的海外市场；而共投型循环服务模式（「CP」）使公司能够与链主企业及战略合作伙伴共同开发标准化及数字化循环系统。

结合公司的三种业务模式，并通过全链路数字化能力及公司自主开发的CoRTP平台，公司已构建了一个以「箱天」为最小运营及计量单位的循环服务精益运营系统。

有别于通常按批次、项目或服务周期进行管理的传统循环服务模式，公司的模式能够追踪每个独立包装资产在其整个生命周期（包括部署、流转、客户使用、退回、维护及重新部署）内的每日状态、使用情况及流转动态。这为公司的循环包装资产提供了全链路可视化及可追溯性，并使公司能够基于资产级运营数据进行可靠的生命周期管理。

该等数据进一步使公司能够按路线、客户场景及包装类型进行成本分析及效率评估，并优化资产配置及周转效率，从而提高资产利用率及整体运营效率。此外，公司正使公司的产品解决方案适配「箱天」，使客户能够更有效地与智能供应链融合。

于往绩记录期间，公司的收入来自产品销售及循环服务。公司于2023年、2024年及2025年的收入分别为2.66亿元、3.77亿元及4.76亿元人民币。同期，公司的毛利分别为9500万元、1.44亿元及1.80亿元人民币，毛利率分别为35.7%、38.2%、37.9%。

于2023年公司年内亏损874.7万元人民币，2024年及2025年，公司的年内利润分别为1576.5万元、3218万元人民币。同期，经调整EBITDA（非国际财务报告准则计量指标）分别为6754万元、1.15亿元、1.45亿元人民币。

全球绿色供应链市场规模庞大且增长迅速，将推动包装、仓储、物流及相关供应链服务的结构性升级。根据弗若斯特沙利文的资料，2025年全球绿色供应链循环服务市场规模为人民币4,062亿元，预计到2030年将达到人民币6,337亿元，年复合增长率为9.3%。

在中国，「十五五」规划（2026年至2030年）将「物流网」列为新型基础设施的核心要素，并加速推动数字化、网络化及智能化运营的升级。在欧盟，以监管为导向的标准制定，特别是透过《包装与包装废弃物法规》（「PPWR」）等倡议，正推动供应链全面从一次性包装迅速转向可循环、可回收且可数字追踪的绿色供应链解决方案。

在日本及韩国，碳中和目标与数字化转型策略的融合，正提升市场对可量化且以科技为驱动的脱碳解决方案的需求，进而推动智能循环及高附加价值循环包装应用的高端市场发展。

在东南亚，多个国家正将国家层级的碳中和承诺与资源回收及循环经济路线图相结合，加速区域绿色生态系统的形成，并带动对供应链绿色循环服务的结构性需求。

招股书显示，箱箱智能的股东包括绿动资本、领中资本、时代伯乐、七海资本等。

本次箱箱智能香港IPO募资金额目前拟用于以下用途：将用于在中国浙江台州仙居设立公司的生产基地，以提升公司的产能及制造能力。将用于提升公司的研发能力及推进公司的核心技术。将用于国际扩展以加强公司的全球市场布局。将用于国内扩展公司的仓库网络运营以深化中国市场渗透。将用于公司产业价值链上下游分部的潜在战略投资及收购，以产生与公司现有业务的协同效应，并进一步扩大公司于整个产业链的业务版图。将用于运营资金及其他一般企业用途。

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