长海股份的前世今生：营收31.39亿行业第五，净利润3.26亿行业第四，资产负债率低于行业平均

来源：新浪证券-红岸工作室

长海股份成立于2002年10月28日，于2011年3月29日在深圳证券交易所上市，注册及办公地址均为江苏省常州市。公司是国内玻纤制品及复合材料领域的重要企业，具备全产业链优势，产品在市场上有较强竞争力。

长海股份主营业务为玻纤制品及玻纤复合材料的研发、生产和销售，所属申万行业为建筑材料 - 玻璃玻纤 - 玻纤制造，所属概念板块有新材料、深股通、含可转债。

经营业绩：营收行业第五，净利润第四
2025年，长海股份营业收入31.39亿元，行业排名5/9，行业第一名中材科技301.95亿元，第二名中国巨石188.81亿元，行业平均数83.11亿元，中位数31.39亿元。主营业务构成中，玻璃纤维及制品24.56亿元占比78.26%，化工制品6.42亿元占比20.44%，玻璃钢制品4077.12万元占比1.30%。净利润3.26亿元，行业排名4/9，行业第一名中国巨石34.15亿元，第二名中材科技20.89亿元，行业平均数7.99亿元，中位数2.88亿元。

资产负债率低于同业平均，毛利率略低于同业平均
偿债能力方面，2025年资产负债率为35.10%（去年同期35.07%），低于行业平均51.30%，显示公司偿债压力较小。从盈利能力看，2025年毛利率为23.38%（去年同期22.72%），略低于行业平均23.79%。

董事长杨国文薪酬87.32万元，同比增加5万元
公司控股股东和实际控制人均为杨国文、杨鹏威。董事长杨国文，中国国籍，无境外居留权，1957年出生，大专学历，高级经济师，中共党员。历任遥观镇建筑工程队队长等职，现任常州天马集团董事长及公司董事长，2025年薪酬87.32万，较2024年的82.32万增加5万。总经理杨鹏威，中国国籍，无境外居留权，1982年出生，本科学历，获加拿大SFU大学计算机学士学位。历任常州市新长海玻纤有限公司常务副总等职，现任公司董事、总经理，2025年薪酬82.4万，较2024年的77.4万增加5万。

A股股东户数较上期减少1.00%
截至2025年12月31日，A股股东户数2.2万，较上期减少1.00%；户均持有流通A股数量1.12万，较上期增加1.34%。截止2026年3月31日，长海股份十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第五大流通股东，持股330.77万股，相比上期增加231.17万股。招商量化精选股票发起式A（001917）退出十大流通股东之列。

财通证券指出，2026年1Q公司营收7.34亿元同降3.80%；归母净利润0.81亿元同降1.37%。因汇兑损失提高财务费用，业绩同比略有下滑。1Q2026公司毛利率25.78%同增3.19pct；净利率11.03%同增0.28pct，主要系高毛利风电纱逐步放量，加之化工业务盈利向好。成本支撑粗纱价格，AI需求拉动局部需求。预计2026 - 2028年公司分别实现归母净利润3.81 /4.38/4.90亿元，同增17%/15%/12%，维持“增持”评级。
天风证券指出，2025年公司实现营业收入31.39亿元，同比+17.92%；实现归母净利润3.26亿元，同比+18.80%。业务亮点：一是2025年玻璃纤维及制品产量与销量稳步提升，化工制品产量与销量保持良好增长态势；二是抓住行业高端化趋势，布局高端产品，承接风电等领域增量需求；三是内需修复驱动国内放量，海外业务盈利韧性凸显。下调26 - 28年归母净利润预测至4.08亿元/4.52亿元/5.22亿元，维持“买入”评级。

图：长海股份营收及增速

图：长海股份净利润及增速

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