汇添富稳健增长混合季报解读：A类份额赎回率11.27%，超额收益1.97%跑赢基准

来源：新浪基金∞工作室

主要财务指标：A类本期利润440.86万元，期末净值1.3115元

汇添富稳健增长混合A类（008025）和C类（008026）2026年一季度主要财务数据显示，两类份额均实现正收益。其中，A类本期已实现收益962.96万元，本期利润440.86万元，加权平均基金份额本期利润0.0203元，期末基金资产净值2.73亿元，期末份额净值1.3115元；C类本期已实现收益599.50万元，本期利润264.91万元，加权平均基金份额本期利润0.0184元，期末基金资产净值1.79亿元，期末份额净值1.2784元。

主要财务指标汇添富稳健增长混合A汇添富稳健增长混合C本期已实现收益（元）9,629,604.165,995,045.66本期利润（元）4,408,583.302,649,069.01加权平均基金份额本期利润（元）期末基金资产净值（元）272,639,898.69179,127,338.11期末基金份额净值（元）

基金净值表现：A类季度收益率1.38%，超额收益1.97%

过去三个月，汇添富稳健增长混合A类份额净值增长率1.38%，同期业绩比较基准收益率-0.59%，超额收益1.97个百分点；C类份额净值增长率1.28%，超额收益1.87个百分点。长期来看，A类过去一年收益率8.57%，大幅跑赢基准2.35%，超额收益6.22个百分点；自基金合同生效至今（2019年11月5日），A类累计收益率31.15%，基准仅11.03%，超额收益20.12个百分点。

阶段汇添富稳健增长混合A业绩比较基准超额收益（①-③）过去三个月1.38%-0.59%1.97%过去六个月0.08%-0.83%0.91%过去一年8.57%2.35%6.22%过去三年7.98%7.83%0.15%过去五年7.71%5.72%1.99%自基金合同生效至今31.15%11.03%20.12%

投资策略与运作：增持AI科技与资源防御，减持出口制造业

2026年一季度，基金经理胡昕炜根据市场变化调整了投资策略。在权益投资方面，重点增持两大方向：一是AI相关科技板块，包括1.6T光模块、CPO等算力硬件领域，因全球人工智能竞赛进入应用驱动阶段，算力需求稳步增长；二是资源与防御领域，增加黄金、原油相关股票配置，以应对地缘风险和潜在通胀回升。同时，减持了出口路径受限、易受国际运费波动冲击的传统中游制造业。固定收益投资则以配置利率债为主。

资产组合配置：权益占比25.51%，固定收益70.97%

报告期末，基金总资产6.08亿元，其中权益投资1.55亿元，占比25.51%（全部为股票）；固定收益投资4.32亿元，占比70.97%（全部为债券）；银行存款和结算备付金2120.44万元，占比3.49%；其他资产18.06万元，占比0.03%。值得注意的是，通过港股通投资的港股公允价值5099.68万元，占期末净值比例11.29%。

项目金额（元）占基金总资产比例（%）权益投资155,106,042.43固定收益投资431,558,748.25银行存款和结算备付金合计21,204,447.573.49其他资产180,636.690.03合计608,049,874.94

股票行业配置：制造业占22.70%，港股可选消费2.49%

境内股票投资中，制造业占比最高，达22.70%（1.03亿元），信息传输、软件和信息技术服务业占0.34%（153.73万元），交通运输、仓储和邮政业仅0.00%（1845.66元），其他行业均未配置。港股通投资中，可选消费占2.49%（1125.76万元），工业1.98%（893.75万元），医疗保健1.84%（829.44万元），能源和电信服务各1.41%（分别为635.37万元、636.75万元）。

境内股票行业配置

行业类别公允价值（元）占基金资产净值比例（%）制造业102,570,103.11信息传输、软件和信息技术服务业1,537,328.000.34交通运输、仓储和邮政业1,845.660.00合计104,109,276.77

港股通股票行业配置

行业类别公允价值（元）占基金资产净值比例（%）可选消费11,257,637.222.49工业8,937,536.001.98医疗保健8,294,432.301.84能源6,353,708.201.41电信服务6,367,482.221.41合计50,996,765.66

前十大重仓股：美的集团、恒瑞医药居首，AI与资源股现身

报告期末，基金前十大重仓股中，境内股票占8只，港股2只。美的集团（000333）以900.17万元持仓（占净值1.99%）居首，恒瑞医药（600276）888.49万元（1.97%）次之，AI相关的中际旭创（300308）831.34万元（1.84%）、天孚通信（300394）738.92万元（1.64%）、源杰科技（688498）667.01万元（1.48%）位列其中；港股腾讯控股（00700）636.75万元（1.41%）、中国海洋石油（00883）635.37万元（1.41%）为资源防御配置。

序号股票代码股票名称数量（股）公允价值（元）占基金资产净值比例（%）1美的集团117,9009,001,665.001.992恒瑞医药160,9008,884,898.001.973中际旭创14,6008,313,386.001.844大族激光130,7008,009,296.001.775天孚通信24,5007,389,200.001.646源杰科技6,6346,670,088.961.487腾讯控股14,9006,367,482.221.418中国海洋石油257,0006,353,708.201.419新强联113,9005,043,492.001.1210腾景科技18,2914,948,447.141.10

份额变动：A类净赎回2590.52万份，赎回率11.27%

报告期内，A类份额期初总额2.30亿份，总申购388.09万份，总赎回2590.52万份，期末份额2.08亿份，净赎回2202.43万份，赎回率11.27%；C类份额期初1.51亿份，总申购199.11万份，总赎回1256.80万份，期末1.40亿份，净赎回1057.68万份，赎回率7.01%。两类份额均出现净赎回，A类赎回压力相对较大。

项目汇添富稳健增长混合A汇添富稳健增长混合C期初基金份额总额（份）229,916,182.29150,692,554.15总申购份额（份）3,880,904.541,991,119.92总赎回份额（份）25,905,166.0412,567,990.25期末基金份额总额（份）207,891,920.79140,115,683.82

风险提示与投资机会

风险提示：A类份额11.27%的高赎回率或反映部分投资者对市场波动的担忧，需关注后续申赎变化对基金运作的影响；制造业（22.70%）和AI科技板块（中际旭创、天孚通信等）配置集中，若相关行业政策或技术迭代不及预期，可能面临估值回调风险；地缘政治冲突持续或加剧市场波动，资源类资产价格可能出现大幅震荡。

投资机会：基金重点布局的AI算力硬件（1.6T光模块、CPO）受益于全球人工智能应用爆发，长期需求有望持续；资源与防御板块（黄金、原油）在通胀预期回升和地缘风险背景下具备配置价值；固定收益部分以利率债为主，在经济复苏不确定性较高的环境下，债券资产或提供稳定收益支撑。

管理人展望指出，国内新经济动能持续增长，但输入性通胀风险需警惕，后续将继续优化资产配置，在控制风险的前提下追求长期稳定回报。

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