鹰眼预警：韩建河山经营活动净现金流/净利润比值持续下滑

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月24日，韩建河山发布2025年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2025年全年营业收入为8.84亿元，同比增长12.42%；归母净利润为-1010.59万元，同比增长95.63%；扣非归母净利润为-8343.56万元，同比增长64.21%；基本每股收益-0.0264元/股。

公司自2015年5月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为2461.97万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对韩建河山2025年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为8.84亿元，同比增长12.42%；净利润为-1015.9万元，同比增长95.61%；经营活动净现金流为6346.64万元，同比下降47.6%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为8.8亿元，同比增长12.42%，去年同期增速为47.66%，较上一年有所放缓。

项目202312312024123120251231营业收入（元）5.33亿7.87亿8.84亿营业收入增速-4.41%47.66%12.42%

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动12.42%，销售费用同比变动-13.08%，销售费用与营业收入变动差异较大。

项目202312312024123120251231营业收入（元）5.33亿7.87亿8.84亿销售费用（元）1872.37万1359.25万1181.46万营业收入增速-4.41%47.66%12.42%销售费用增速36.24%2.68%-13.08%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长12.42%，经营活动净现金流同比下降47.6%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目202312312024123120251231营业收入（元）5.33亿7.87亿8.84亿经营活动净现金流（元）1131.75万1.21亿6346.64万营业收入增速-4.41%47.66%12.42%经营活动净现金流增速-81.85%970.13%-47.6%

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为-0.04、-0.52、-6.25，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

项目202312312024123120251231经营活动净现金流（元）1131.75万1.21亿6346.64万净利润（元）-3.1亿-2.31亿-1015.9万经营活动净现金流/净利润-0.04-0.52-6.25

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为17.78%，同比增长30.73%；净利率为-1.15%，同比增长96.09%；净资产收益率（加权）为-4.44%，同比增长93.48%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为17.78%，同比大幅增长30.73%。

项目202312312024123120251231销售毛利率12.42%13.6%17.78%销售毛利率增速58.58%9.5%30.73%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-4.44%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

项目202312312024123120251231净资产收益率-53.87%-68.07%-4.44%净资产收益率增速-36.69%-32.9%93.48%

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为1.03%，三个报告期内平均值低于7%。

项目202312312024123120251231投入资本回报率-35.99%-35.46%1.03%

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 商誉变动率超过30%。报告期内，商誉余额为168.7万元，较期初变动率为-81.43%。

项目20241231期初商誉（元）908.44万本期商誉（元）168.72万

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为83.21%，同比下降3.5%；流动比率为0.9，速动比率为0.79；总债务为2.14亿元，其中短期债务为2.14亿元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为2亿元，短期债务为2.1亿元，广义货币资金/短期债务为0.95，广义货币资金低于短期债务。

项目202312312024123120251231广义货币资金（元）1.32亿1.86亿2.03亿短期债务（元）2.36亿2.78亿2.14亿广义货币资金/短期债务0.560.670.95

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.18，现金比率低于0.25。

项目202312312024123120251231现金比率0.090.110.18

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 货币资金/资产总额比值持续增长，总债务/负债总额比值持续增长。近三期年报，货币资金/资产总额比值分别为3.95%、6.66%、10.24%，总债务/负债总额比值分别为17.41%、21.84%、22.18%，两者均呈现增长趋势，警惕存贷双高趋势。

项目202312312024123120251231货币资金/资产总额3.95%6.66%10.24%总债务/负债总额17.41%21.84%22.18%

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为1.4亿元，短期债务为2.1亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.504%，低于1.5%。

项目202312312024123120251231货币资金（元）7052.15万1.12亿1.37亿短期债务（元）2.36亿2.78亿2.14亿利息收入/平均货币资金0.56%0.44%0.5%

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为2.21，同比增长26.54%；存货周转率为3.74，同比增长91.17%；总资产周转率为0.59，同比增长30.45%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收票据持续增长。近三期年报，应收票据/流动资产比值分别为3.84%、3.98%、5.37%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为370.84%、366.54%、62.89%，持续下降。

项目202312312024123120251231应收票据/流动资产3.84%3.98%5.37%收到其他与经营活动有关的现金/应收票据370.84%366.54%62.89%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.5亿元，较期初增长52.23%。

项目20241231期初长期待摊费用（元）3515.44万本期长期待摊费用（元）5351.46万

点击韩建河山鹰眼预警，查看最新预警详情及可视化财报预览。

新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

鹰眼预警入口：新浪财经APP-行情-数据中心-鹰眼预警或新浪财经APP-个股行情页-财务-鹰眼预警

声明：市场有风险，投资需谨慎。本文基于第三方数据库自动发布，不代表新浪财经观点，任何在本文出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。