鹰眼预警：广电网络营业收入下降

来源：新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月24日，广电网络发布2025年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2025年全年营业收入为11.03亿元，同比下降28.68%；归母净利润为-14.99亿元，同比下降41.5%；扣非归母净利润为-14.99亿元，同比下降41.3%；基本每股收益-2.108元/股。

公司自1994年2月上市以来，已经现金分红13次，累计已实施现金分红为2.15亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对广电网络2025年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为11.03亿元，同比下降28.68%；净利润为-15.09亿元，同比下降39.35%；经营活动净现金流为3.38亿元，同比增长12.89%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为11亿元，同比下降28.68%。

项目202312312024123120251231营业收入（元）23.08亿15.47亿11.03亿营业收入增速-23.02%-33%-28.68%

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-15亿元，同比大幅下降41.51%。

项目202312312024123120251231归母净利润（元）-6.26亿-10.59亿-14.99亿归母净利润增速-6397.74%-69.09%-41.51%

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-15亿元，同比大幅下降41.3%。

项目202312312024123120251231扣非归母利润（元）-6.48亿-10.61亿-14.99亿扣非归母利润增速-5232.13%-63.71%-41.3%

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-1.9亿元，-2.6亿元，-8.9亿元，连续为负数。

项目202506302025093020251231营业利润（元）-1.89亿-2.59亿-8.92亿

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-28.68%，税金及附加同比变动38.12%，营业收入与税金及附加变动背离。

项目202312312024123120251231营业收入（元）23.08亿15.47亿11.03亿营业收入增速-23.02%-33%-28.68%税金及附加增速-9.73%14.47%38.12%

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为-1.65%，同比下降126.3%；净利率为-136.81%，同比下降95.39%；净资产收益率（加权）为-115.06%，同比下降182.7%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为19.85%、6.29%、-1.65%，变动趋势持续下降。

项目202312312024123120251231销售毛利率19.85%6.29%-1.65%销售毛利率增速-33.7%-68.32%-126.3%

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为-27.65%，-70.02%，-136.81%，变动趋势持续下降。

项目202312312024123120251231销售净利率-27.65%-70.02%-136.81%销售净利率增速-13383.47%-153.19%-95.39%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-115.06%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

项目202312312024123120251231净资产收益率-18.15%-40.7%-115.06%净资产收益率增速-7080.77%-124.24%-182.7%

• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为-18.15%，-40.7%，-115.06%，变动趋势持续下降。

项目202312312024123120251231净资产收益率-18.15%-40.7%-115.06%净资产收益率增速-7080.77%-124.24%-182.7%

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-17.25%，三个报告期内平均值低于7%。

项目202312312024123120251231投入资本回报率-7.05%-9.64%-17.25%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为94.53%，同比增长17%；流动比率为0.47，速动比率为0.46；总债务为58.79亿元，其中短期债务为37.37亿元，短期债务占总债务比为63.57%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为72.98%，80.79%，94.53%，变动趋势增长。

项目202312312024123120251231资产负债率72.98%80.79%94.53%

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为0.78，0.76，0.47，短期偿债能力趋弱。

项目202312312024123120251231流动比率（倍）0.780.760.47

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至1.61。

项目202312312024123120251231短期债务（元）29.57亿23.33亿37.37亿长期债务（元）28.59亿35.62亿23.19亿短期债务/长期债务1.030.661.61

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为7.1亿元，短期债务为37.4亿元，广义货币资金/短期债务为0.19，广义货币资金低于短期债务。

项目202312312024123120251231广义货币资金（元）8.85亿5.94亿7.08亿短期债务（元）29.57亿23.33亿37.37亿广义货币资金/短期债务0.30.250.19

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为7.1亿元，短期债务为37.4亿元，经营活动净现金流为3.4亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

项目202312312024123120251231广义货币货币资金+经营活动净现金流（元）10.22亿8.94亿10.46亿短期债务+财务费用（元）31.9亿25.67亿39.65亿

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.04，现金比率低于0.25。

项目202312312024123120251231现金比率0.070.030.04

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为184.78%、285.42%、1177.23%，持续增长。

项目202312312024123120251231总债务（元）58.16亿58.95亿60.57亿净资产（元）31.47亿20.65亿5.14亿总债务/净资产184.78%285.42%1177.23%

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长-13.69%，营业成本同比增长-22.63%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目202312312024123120251231预付账款较期初增速48.84%-31.59%-13.69%营业成本增速-11.94%-21.67%-22.63%

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.52%、0.54%、0.65%，持续上涨。

项目202312312024123120251231其他应收款（元）2194.16万2093.28万1995.18万流动资产（元）42.37亿38.49亿30.87亿其他应收款/流动资产0.52%0.54%0.65%

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调性待提升。报告期内，公司营运资金需求为-28.6亿元，营运资本为-34.2亿元，经营活动带来的流动资金不能完全覆盖长期性资产投入，现金支付能力为-5.5亿元。

项目20251231现金支付能力（元）-5.51亿营运资金需求（元）-28.65亿营运资本（元）-34.16亿

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为0.51，同比下降13.37%；存货周转率为10.65，同比下降16.52%；总资产周转率为0.11，同比下降20.77%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为0.91，0.59，0.51，应收账款周转能力趋弱。

项目202312312024123120251231应收账款周转率（次）0.910.590.51应收账款周转率增速-39.69%-35.54%-13.37%

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为13.84，12.75，10.65，存货周转能力趋弱。

项目202312312024123120251231存货周转率（次）13.8412.7510.65存货周转率增速-12.84%-7.87%-16.52%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.2，0.14，0.11，总资产周转能力趋弱。

项目202312312024123120251231总资产周转率（次）0.20.140.11总资产周转率增速-27.95%-30.89%-20.77%

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为0.39、0.28、0.2，持续下降。

项目202312312024123120251231营业收入（元）23.08亿15.47亿11.03亿固定资产（元）58.76亿55.85亿53.98亿营业收入/固定资产原值0.390.280.2

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为10.16%、11.43%、12.74%，持续增长。

项目202312312024123120251231销售费用（元）2.35亿1.77亿1.41亿营业收入（元）23.08亿15.47亿11.03亿销售费用/营业收入10.16%11.43%12.74%

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