汇添富中短债季报解读：E类份额申购暴增405% A类赎回超31%，三类份额均跑输基准

来源：新浪基金∞工作室

主要财务指标：E类单位利润最高，C类垫底

报告期内（2026年1月1日-3月31日），汇添富中短债A、C、E三类份额均实现正收益，其中E类份额加权平均基金份额本期利润最高，C类最低。

主要财务指标汇添富中短债A汇添富中短债C汇添富中短债E本期已实现收益（元）7,508,003.8880,634.92749,183.81本期利润（元）11,214,678.38140,517.511,244,922.07加权平均基金份额本期利润

从数据看，E类份额以0.0061元的单位利润领先，A类0.0056元次之，C类0.0047元垫底，主要因不同份额费用结构差异导致。本期利润均高于已实现收益，反映组合存在一定公允价值变动收益。

基金净值表现：三类份额均跑输基准，C类差距最大

过去三个月，三类份额净值增长率均低于业绩比较基准（0.63%），其中C类份额跑输幅度最大，A类最小。

阶段汇添富中短债A汇添富中短债C汇添富中短债E份额净值增长率0.54%0.44%0.48%业绩比较基准收益率0.63%0.63%0.63%跑输基准幅度-0.09%-0.19%-0.15%

拉长周期看，A类份额过去三年（8.76%）跑赢基准（8.38%），但近一年、近六个月及近三个月均持续跑输；C类和E类份额各周期表现均弱于基准，其中C类过去五年跑输基准2.54个百分点，长期业绩差距显著。

投资策略与运作分析：低久期+增配中短端信用债

管理人表示，一季度经济稳中向好，生产和出口保持强势，投资和消费温和改善；物价回升，核心CPI回暖，PPI降幅收窄；货币政策稳健偏宽松，资金面宽松，债券收益率小幅下行，信用债表现优于利率债，信用利差和评级利差维持低位。

在此背景下，组合采取“偏低久期+偏低仓位”策略，重点增配中短端信用债，以控制利率风险并捕捉信用债票息收益。

业绩表现：三类份额均未达成超越基准目标

报告期内，汇添富中短债A类份额净值增长率0.54%，跑输基准0.09个百分点；C类0.44%，跑输0.19个百分点；E类0.48%，跑输0.15个百分点。基金合同约定“力求超越业绩比较基准的投资回报”，但本季度三类份额均未实现这一目标。

资产组合：94.93%仓位配置固定收益，无权益资产

报告期末，基金总资产25.87亿元，其中固定收益投资占比94.93%，银行存款和结算备付金占4.86%，其他资产占0.22%，权益投资、基金投资均为0，资产配置高度集中于债券。

项目金额（元）占基金总资产比例（%）固定收益投资2,456,259,645.58银行存款和结算备付金合计125,623,770.934.86其他资产5,568,875.510.22合计2,587,452,292.02

债券投资：中期票据占比48.04%，前五大债券集中度15.99%

债券投资中，中期票据占比最高（48.04%），其次为金融债券（39.33%），企业债和短期融资券占比分别为4.37%、3.91%，国家债券、央行票据等为0。

债券品种公允价值（元）占基金资产净值比例（%）金融债券1,009,998,881.64其中：政策性金融债562,484,156.17企业债券112,153,856.434.37企业短期融资券100,414,333.693.91中期票据1,233,692,573.82合计2,456,259,645.58

前五大债券投资合计占基金资产净值15.99%，均为金融债或银行发行的信用债，具体明细如下：

序号债券代码债券名称数量（张）公允价值（元）占基金资产净值比例（%）120国开041,000,000102,303,589.043.98222建设银行二级01900,00094,452,978.083.68325进出清发02800,00080,524,120.553.14425平安银行小微债01700,00071,225,920.552.77522中行二级资本债02A600,00062,075,526.582.42

份额变动：A类赎回超31%，E类申购暴增405%

报告期内，三类份额呈现分化：A类份额遭遇大额赎回，E类份额申购量激增，C类份额小幅增长。

项目汇添富中短债A汇添富中短债C汇添富中短债E期初份额（份）2,348,422,600.3530,109,065.55102,543,663.80总申购份额（份）266,668,383.7329,165,859.35415,824,246.58总赎回份额（份）733,824,783.267,341,381.6184,910,377.23期末份额（份）1,881,266,200.8251,933,543.29433,457,533.15份额变动率-19.90%72.50%322.70%申购/期初份额比11.36%96.87%405.50%赎回/期初份额比31.25%24.38%82.80%

A类份额期初23.48亿份，赎回7.34亿份，赎回率31.25%，期末份额降至18.81亿份；E类份额期初1.03亿份，申购4.16亿份，申购率405.5%，期末份额增至4.33亿份，规模扩张超3倍；C类份额申购2916万份，赎回734万份，净增2182万份，期末份额5193万份，增长72.5%。

风险提示：大额赎回与规模激增并存，业绩持续跑输需警惕

A类份额大额赎回风险

A类份额赎回率达31.25%，可能引发流动性压力。若后续赎回持续，基金管理人需变现资产应对，可能对净值造成冲击，尤其当前组合95%以上仓位为债券，短期内大额变现或导致交易折价。

E类份额规模快速增长管理风险

E类份额规模从1.03亿份激增至4.33亿份，短时间内规模扩张超3倍，可能对基金经理的债券配置能力构成考验，若新增资金未能及时有效配置，可能拉低组合整体收益。

业绩持续跑输基准风险

三类份额近三个月、近六个月、近一年均跑输基准，长期（C类近五年、E类自成立以来）业绩亦弱于基准，需关注管理人投资策略有效性及能否改善业绩表现。

份额集中度风险

报告期内机构投资者持有E类份额最高达19.42%，存在持有人大会投票权集中、巨额赎回等风险，可能对基金运作稳定性造成影响。

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