一边申请摘帽一边再戴“紧箍咒” ST新华锦4.44亿元占款清偿完毕，2025年内控遭否定意见再陷泥潭

ST新华锦（SH600735，股价6.73元，市值28.86亿元）正上演“悲喜交加”的保壳与合规大戏。

根据ST新华锦4月24日晚间公告，2026年4月20日，随着两笔合计约4.44亿元的巨额资金顺利汇入公司指定共管账户，困扰ST新华锦多时的间接控股股东巨额资金占用危机终于画上了句号。停牌长达两个月的ST新华锦不仅宣布将于2026年4月27日正式复牌，而且向上海证券交易所递交了撤销因非经营性资金占用被实施的“其他风险警示”申请。

然而，就在市场各方以为公司即将“脱险”之际，一纸内控审计的“红灯”却再次将公司无情地拉回现实。

中兴华会计师事务所（特殊普通合伙）对公司2025年度财务报告内部控制的有效性进行审计后，出具了否定意见的审计报告，直指公司在防范关联方资金占用的相关管理制度上形同虚设。

受此严重影响，ST新华锦在向监管层申请撤销旧警示的同时，将于复牌同日（4月27日）被叠加实施新的“其他风险警示”。一边是真金白银的4.44亿元清偿款终于落袋，另一边是内控失效敲响的沉重合规警钟，ST新华锦的整改脱困之路究竟还有多长？

停牌两月将迎复牌大考

回顾ST新华锦的本次停牌风波，其导火索源自间接控股股东新华锦集团及其关联方的巨额非经营性资金占用。

根据公告，ST新华锦曾于2025年8月26日收到中国证券监督管理委员会青岛监管局出具的《关于对山东新华锦国际股份有限公司、新华锦集团有限公司、张建华采取责令改正措施的决定》。该决定书明确指出，截至2025年半年度报告披露日，新华锦集团及其关联方非经营性占用公司资金余额高达4.06亿元，并要求所有占用资金应在收到决定书之日起六个月内归还。

因ST新华锦未能按照责令改正要求在6个月内（即2026年2月25日前）清收被占用资金，触及了《上海证券交易所股票上市规则》的红线，公司股票自2026年2月26日开市起被迫停牌，开启了近两个月的漫长停牌期。

在停牌期限即将届满的最后关头，整改迎来了转机。4月20日，ST新华锦全资子公司青岛锦越贸易有限公司共管账户终于收到了重整管理人支付的资金共计4.44亿元。

这笔关乎公司命运的款项分别汇入了两个账户：其中青岛农村商业银行西海岸分行共管账户收到3.44亿元，上海浦东发展银行股份有限公司青岛新都心支行共管账户收到1亿元，款项用途均备注为偿还新华锦集团有限公司占用山东新华锦国际股份有限公司资金。

随着上述资金的入账，中兴华会计师事务所（特殊普通合伙）于2026年4月22日出具了《山东新华锦国际股份有限公司控股股东及其他关联方资金占用偿还情况的专项核查报告》，正式确认新华锦集团及其关联方非经营性资金占用已清偿完毕，占用余额为0元。

基于这一重大整改进展，ST新华锦于4月24日召开第十四届董事会第六次会议，审议通过了申请撤销因非经营性资金占用事项被实施的其他风险警示的议案，并向上海证券交易所提交了申请。同时，公司股票定于2026年4月27日正式复牌交易。

2025年内控审计被亮“红灯”

尽管4.44亿元的违规占款已经全额收回，ST新华锦看似扫清了摘帽的实质性障碍，但这场由大股东资金占用引发的“蝴蝶效应”并未就此平息。就在申请撤销因资金占用引发的其他风险警示之际，公司的内部控制却在年度审计中“翻车”。

据ST新华锦2025年年度报告及相关公告原文披露，中兴华会计师事务所对公司2025年度财务报告内部控制的有效性进行了严格审计，并最终出具了否定意见的《内部控制审计报告》。

审计机构在报告中直击公司合规痛点，原文指出：“公司2025年度未能有效执行防范关联方非经营性资金占用的相关管理制度，新华锦与关联方累计发生大额非经营性资金往来，未履行董事会和股东会审批程序，未对关联方非经营性资金占用事项按规定予以正确披露。”

不仅如此，ST新华锦年报同时揭示，在2025年执行内控制度过程中，“实际控制人凌驾于内控制度之上”，导致了截至2025年12月31日，关联方非经营性占用本金余额仍高达4.22亿元。

根据《上海证券交易所股票上市规则》第9.8.1条第一款第（三）项的明确规定：“最近一个会计年度财务报告内部控制被出具无法表示意见或否定意见的审计报告，或未按照规定披露财务报告内部控制审计报告”的情形，公司股票将自2026年4月27日复牌起，被叠加实施其他风险警示。

这意味着，即便前序的资金占用风险警示被交易所核准撤销，ST新华锦也无法顺利“脱星摘帽”。叠加实施其他风险警示后，公司股票简称仍为“ST新华锦”，股票代码仍为“600735”，股票价格的日涨跌幅限制仍保持5%不变，且继续在风险警示板进行交易。

面对这一严峻局面，ST新华锦在公告中表态：“针对会计师事务所出具否定意见的内部控制审计报告所涉及事项，公司董事会高度重视并将积极采取有效措施，尽快消除否定意见相关事项及其影响。”但从公司的经营基本面来看，压力依然巨大。2025年年报显示，公司当期实现营业收入13.37亿元，同比下降18.30%；归母净利润亏损1.27亿元。

对于资本市场而言，巨额资金的收回固然是利好，但内控制度的形同虚设和实际控制人的越权干预，才是悬在ST新华锦头顶真正的“达摩克利斯之剑”。

在当前监管部门对上市公司合规性要求日益趋严的大背景下，ST新华锦想要真正走出风险警示的泥潭，重塑投资者信心，仅靠一次资金的被动偿还难以达成，如何从根本上根除内控顽疾，堵住制度漏洞，是公司管理层亟须解答的下一道必答题。