储能、封装两手抓，点燃德赛电池新引擎！

来源：市场资讯

（来源：世纪储能）

当同行还在消化存量市场中贴身肉搏时，德赛电池已经悄然打开了另一扇增长之门。

2025年，德赛的储能业务同比飙升49.89%，达到28.29亿元；SIP先进封装业务稳稳站上30亿元台阶，两大新兴板块合计贡献超58亿元营收，成为年报中最亮的两团“火”。然而，令市场意外的是，全年归母净利润却同比下滑29.23%，仅为2.92亿元。

营收在涨，利润在跌。这份“冰与火”交织的成绩单到底何意为？

01

营收稳了，利润去哪了？

据年报数据显示，2025年德赛电池实现营业总收入223.99亿元，同比增长7.38%；扣非净利润2.26亿元，同比下降33.26%。基本每股收益0.7599元，加权平均净资产收益率4.40%。

但一季报带来了暖意。2026年一季度，公司营业收入50.08亿元，同比增长14.63%；归母净利润7991.65万元，同比大增64.23%。这个反转信号，比任何财报注释都更有说服力。

针对2025年度的经营成果，德赛电池董事会审议通过了利润分配预案，以总股本约3.85亿股为基数，每10股派发现金红利2.3元（含税），合计派发8846.69万元。

公司方面的解释很直接，锂电池产业链市场竞争白热化，国际贸易政策不确定性加剧，下游消费电子、储能等领域客户对技术性能、响应速度、全球化产能布局的要求持续提升。一句话，行业在变，企业必须跟着变，而变是有成本的。

值得注意的是，德赛电池在报告期内主动调整了储能业务的策略，从规模扩张转向效益提升。储能电芯产能利用率逐步爬升，相关业务亏损有所缓解。这不是退缩，而是方向校准。

拉长周期看，过去五年德赛电池的收入保持基本稳定，2021年至2025年分别为194.71亿元、217.49亿元、202.85亿元、208.59亿元、223.99亿元，五年复合增长率约2.84%。但净利润从2021年的7.94亿元逐年下滑至2.92亿元，复合增长率约为-18.11%。

收入扛住了，利润却在失血。这是德赛电池必须回答的问题。

02

那两团“真火”

从分业务看，储能和SIP是2025年最值得被记住的两个关键词。

储能业务全年实现销售收入28.29亿元，同比增长49.89%。公司开发了兼顾容量、过流温升、大倍率循环特性的UPS高功率电芯，推出主动安全电芯及系统，并研发出先进的温压一体传感器，实现电芯内部气压与温度实时监测。这不是简单的产品迭代，而是对储能安全底层的重新定义。

SIP业务方面，公司聚焦核心客户，以高品质交付为基础，深化合作并拓展新业务品类。全年SIP业务实现销售收入30.42亿元（含内部销售），同比增长13.88%。更重要的是工艺突破：成功导入固晶、焊线、溅镀、植球四个关键工序，掌握了晶圆级减薄和划片工艺。这些技术储备，是下一轮新业务开拓的通行证。

传统业务方面，智能手机、笔电、平板、智能穿戴、电动工具、智能家居，德赛电池在锂电池产业链上稳稳扎根。竞争再激烈，这块底盘没有松动。

03

研发加码，拐点已露

2025年，公司研发投入达10.31亿元，同比增长14.63%，占营业收入比例提升至4.60%。各子公司围绕主业持续攻关，深度参与客户产品前期设计验证。这不是成本，是门票。

年报发布当晚，德赛电池同步披露了一项重大投资，拟投资不超过25亿元，分期新建消费类软包锂离子电芯项目。达产后将形成年产2亿只电芯的产能。其中第一期项目于2027年底前建成，对应年产能6000万只，投资额不超过10亿元。

这步棋意欲何为？

德赛电池长期深耕电池封装，现在向上游电芯制造延伸。谁掌握电芯，谁就掌握产业链的利润分配权。这一步走通，供应链安全性和盈利能力都将被重新定义。

海外方面，越南制造基地持续加速。子公司购置厂房、开启二期建设，智能硬件装配业务实现海外量产落地，SIP业务越南基地顺利量产并持续导入新项目。越南本地制造产值已超20亿元。

德赛电池的方向很清晰，持续提升盈利能力。而一季报已经给出了最直接的答案，营收增长14.63%，利润增长64.23%。

04 结尾

德赛电池的故事，不是一夜之间的反转。它是在消费电子红海中默默布局储能与SIP，是在利润下滑时没有放弃研发与上游延伸，是在行业最卷的时候选择先做好自己。

58亿元新兴业务营收、12.26亿元经营现金流、25亿元向上游电芯的押注、一季度64%的利润增长——这些数字放在一起，已经不是“好转”两个字能概括。

2026年，德赛电池的拐点，可能已经提前到来。