从冲击千亿市值到被申请破产重整：华谊兄弟的三十年沉浮

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八年亏损超84亿元！“中国影视第一股”华谊兄弟被申请重整。

4月23日晚，华谊兄弟传媒股份有限公司（简称：华谊兄弟）发布公告称，公司于当天收到浙江省金华市中级人民法院（简称：金华中院）作出的《决定书》，决定对公司启动预重整程序。

根据公告披露，债权人北京泰睿飞克科技有限公司的申请依据是，华谊兄弟对其有到期债务本金约1140.52万元未予支付，公司不能清偿到期债务且明显缺乏清偿能力，但具备重整价值。

一笔本金约1140.52万元的债务，成了压垮骆驼的最后一根稻草。背后折射的，是华谊兄弟信用体系的崩塌——当一家公司连千万欠款都无法偿还，其资金链的紧绷程度可见一斑。

4月24日，华谊兄弟开盘大跌，截至收盘报1.77元/股，跌幅为10.15%，公司总市值约49.11亿元。

从1994年王忠军、王忠磊兄弟创立华谊兄弟公司，到2009年登陆深圳证券交易所创业板成为“中国影视娱乐第一股”，再到2026年面临被申请重整——华谊兄弟走过三十余年的兴衰沉浮。

2025年12月29日，华谊兄弟副董事长、CEO王忠磊在致公司全体员工的一封信中表示：“2025年，留下了许多遗憾。比如业绩上虽然各项经营指标都在向好，但依然没能达到预期；业务上，我们没能拿出一部爆款影视作品，短剧也尚不足以成为第二增长曲线；再加上现金流的紧张、历史债务的压力，这些都在时刻提醒我们：华谊仍在渡劫。”

1140万债务压顶

华谊兄弟被申请重整

企查查显示，华谊兄弟新增一则破产重整信息，申请人为北京泰睿飞克科技有限公司，经办法院为浙江省金华市中级人民法院，公开日期为2026年4月23日。

记者注意到，华谊兄弟于4月15日收到债权人北京泰睿飞克科技有限公司发来的《告知函》，债权人以公司不能清偿到期债务且明显缺乏清偿能力，但具备重整价值为由，向金华中院申请依法裁定对公司进行重整，并申请对公司进行预重整。

据悉，华谊兄弟对北京泰睿飞克科技有限公司负有到期债务本金约1140.52万元未予支付。

4月23日，华谊兄弟收到金华中院的《决定书》，决定对公司启动预重整，并指定北京市中伦（上海）律师事务所、浙江智仁律师事务所担任公司预重整临时管理人

华谊兄弟表示，金华中院对公司启动预重整程序，不代表正式受理北京泰睿飞克科技有限公司对公司的重整申请，公司后续是否进入重整程序存在重大不确定性。无论公司是否进入重整程序，公司将在现有基础上积极做好日常生产经营管理工作。后续若收到法院受理重整申请的文件，公司将及时履行信息披露义务。

同时，华谊兄弟提到，如果后续公司进入重整程序且重整顺利实施完毕，将有利于改善公司经营和财务状况，提升经营能力，优化公司资产负债结构。若重整失败，公司将存在被宣告破产的风险。如果公司被宣告破产，根据相关规定，公司股票将面临被终止上市的风险。

与冯小刚共创“黄金时代”

公司巅峰市值曾超790亿元

华谊兄弟由王忠军、王忠磊兄弟创立于1994年，并于2009年10月30日在深圳证券交易所创业板上市，成为“中国影视娱乐第一股”。

在华谊兄弟的发展过程中，冯小刚的名字格外醒目。王忠军曾对外表示：“当初要是没有（冯）小刚，也许我就不会再进入电影圈了！”

根据华谊兄弟官方微信公众号发布的信息，《没完没了》是华谊兄弟与冯小刚一起推出的首部作品，于1999年年末上映，收获3500万票房。1997年至2006年十年间，冯小刚共拍摄贺岁档影片6部，总票房3.25亿，其中四部作品由华谊兄弟出品。

一部部贺岁档爆款，不仅让观众“在电影院里发出没完没了的笑”，也让华谊兄弟在售票处收获了“没完没了的钞票”。

在华谊兄弟的招股说明书里，谈及专业人才优势，公司介绍称：目前已建立了包括王忠军、王忠磊、冯小刚、张纪中、吴毅、李波、杨敏、刘艳、陈磊等在内的一批优秀的影视娱乐业经营管理和创作人才队伍，同时拥有包括黄晓明、李冰冰、周迅、邓超等著名艺人在内的国内富有竞争优势的签约艺人队伍。冯小刚的名字，仅排在公司创始人兄弟后面。

彼时，华谊兄弟在招股说明书中表示，“公司对冯小刚团队具有一定的依赖性。”数据显示，冯小刚工作室在报告期内（2006年至2008年及2009年上半年）出品了《集结号》和《非诚勿扰》两部影片，这两部影片在报告期内累计实现票房分账收入18896.50万元，约占报告期内发行人电影业务收入的40%和总营业收入的18%。

同时，华谊兄弟也提及双方合作的相辅相成，其表示公司从题材定制、创作支持到品牌宣传，全方位为冯小刚提供资金、团队和资源保障，助力其提升执导水平与行业声誉。

2009年，华谊兄弟顺利上市，股票发行价为28.58元/股。东方财富数据显示，上市首日（2009年10月30日），华谊兄弟的开盘价为63.66元/股，收盘价为70.81元/股，公司总市值约118.96亿元。照此计算，冯小刚当时持有的288万股票，对应的总市值约为2.04亿元。

2009年底，华谊兄弟前10名股东持股情况。公告截图

2014年和2015年，华谊兄弟迎来巅峰期。2014年，华谊兄弟募资36亿元，认购方包括阿里创投、平安资管、腾讯计算机、中信建投。2015年，公司收盘总市值一度超过790亿元，当年归属于上市公司股东的净利润约为9.76亿元。

财报显示，2015年，华谊兄弟业绩增长的主要原因是三大业务板块稳健发展，影视娱乐板块创造的IP价值不断提升；品牌授权及实景娱乐板块发展稳定，经营模式持续创新和完善；互联网娱乐板块通过强强联合，在娱乐元素与用户之间进行了有效链接，业务发展态势良好。

华谊兄弟连亏八年

归母净利润累计亏损总额超84亿元

好景不长，2018年，华谊兄弟迎来上市后的首个亏损年，归属于上市公司股东的净利润约为-10.93亿元。

对于业绩亏损原因，华谊兄弟给出的解释包括《狄仁杰之四大天王》《云南虫谷》等主要影片票房未达预期、计提商誉减值损失约9.73亿元、参与的多部电影及影视剧投资制作未能于报告期内实现完片播出等。

然而，这只是亏损的开始。2019年至2024年，华谊兄弟持续亏损。经计算，2018年至2024年，华谊兄弟归属于上市公司股东的净利润累计亏损额约为81.7亿元。

在2024年财报中，华谊兄弟解释亏损原因时表示，受前期经济形势的不利影响，且报告期内影视行业竞争激烈，导致市场份额争夺加剧。另外，公司与聘请的评估师进行充分沟通和判断，按照会计准则相应计提信用减值损失及资产减值准备。

2025年，华谊兄弟仍未扭亏。业绩预告显示，公司预计2025年归属于上市公司股东的净利润亏损2.89亿元至4.07亿元。

另外，华谊兄弟预计2025年度期末净资产为-9400万元至6300万元（未经审计）。如果公司2025年度期末经审计净资产为负值，根据相关规定，公司股票将被实施退市风险警示。

业绩亏损的同时，华谊兄弟的债务危机随之爆发。

截至2026年4月1日，华谊兄弟在银行等金融机构逾期债务合计为5639.90万元，超过公司2024年经审计净资产的10%。公司及子公司共有34个银行账户被冻结，其中22个账户余额已低于1000元。

企查查显示，目前王忠军、王忠磊兄弟均为被执行人，另外，王忠军还被限制高消费。4月3日，华谊兄弟发布公告称，公司控股股东、实际控制人王忠磊持有的公司1130万股股票拟被司法拍卖，占其所持有公司股份总数的17.10%，占公司总股本的0.41%。

新京报贝壳财经记者 阎侠 编辑 陈莉 校对 卢茜