洛阳钼业2026年一季报解读：归母净利润增96.65% 经营现金流暴涨762.30%

来源：新浪财经-鹰眼工作室

核心盈利指标翻倍式增长

2026年第一季度，洛阳钼业盈利端呈现爆发式增长，多项核心指标实现翻倍或接近翻倍的涨幅。归母净利润达到77.60亿元，较上年同期的39.46亿元同比大增96.65%；扣非归母净利润为74.86亿元，同比增长90.58%，两项盈利指标均接近翻倍。同时，基本每股收益从上年同期的0.18元/股升至0.36元/股，同比增幅达100%，加权平均净资产收益率也从5.49%提升至9.06%，增加3.57个百分点，盈利效率显著提升。

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指标本报告期（亿元）上年同期（亿元）同比增幅（%）归属于上市公司股东的净利润归属于上市公司股东的扣非净利润基本每股收益（元/股）0.360.18加权平均净资产收益率（%）9.065.49增加3.57个百分点

盈利增长的核心驱动力来自产品量价齐升，公司主要产品价格上涨叠加生产运营管理能力提升，产销量同步增长。分产品来看，矿山采掘及加工板块中，钨业务营收同比大增292.90%，毛利率提升5.36个百分点；铜业务营收增长27.22%，毛利率提升8.48个百分点；钼业务营收增长33.11%，毛利率提升9.80个百分点。矿产贸易板块中，精炼金属产品营收同比增长67.05%，成为营收增长的重要支撑。

营收规模大幅扩张

报告期内，洛阳钼业实现营业收入664.03亿元，较上年同期的460.06亿元同比增长44.34%，营收规模大幅扩张。从业务结构来看，矿产贸易板块贡献主要营收增量，其中精炼金属产品营收达到377.35亿元，同比增长67.05%；精矿金属产品营收212.25亿元，同比增长26.20%。矿山采掘及加工板块中，钨、铜、钼等产品营收均实现两位数增长，进一步夯实了公司的营收基础。

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项目本报告期（亿元）上年同期（亿元）同比增幅（%）营业收入矿山采掘及加工-铜矿山采掘及加工-钨4.98矿产贸易-精炼金属产品

应收账款规模小幅压降

截至2026年3月31日，洛阳钼业应收账款余额为11.05亿元，较上年度末的12.10亿元同比下降8.65%，公司应收账款规模实现小幅压降，回款能力有所提升。同时，应收款项融资余额为1.42亿元，较上年度末的0.59亿元大幅增长140.29%，公司通过应收款项融资优化现金流的力度加大。

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项目2026年3月末（亿元）2025年末（亿元）同比变动幅度（%）应收账款应收款项融资1.420.59

存货规模保持稳定

报告期末，洛阳钼业存货余额为412.14亿元，较上年度末的406.01亿元仅增长1.51%，存货规模保持相对稳定。结合公司营收大幅增长的情况来看，存货周转效率有所提升。不过，公司存货规模较大，若未来产品价格出现大幅波动，可能面临存货减值风险。

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项目2026年3月末（亿元）2025年末（亿元）同比变动幅度（%）存货1.51

期间费用结构分化明显

2026年第一季度，洛阳钼业期间费用呈现分化态势，销售费用下降，管理费用、研发费用和财务费用均有所增长。销售费用为0.21亿元，较上年同期的0.27亿元同比下降23.36%，主要得益于公司销售效率提升；管理费用为7.55亿元，同比增长47.50%，或因公司业务扩张带来管理成本增加；研发费用为1.19亿元，同比增长14.26%，公司持续加大研发投入；财务费用为8.51亿元，同比增长59.04%，主要系本期汇兑损失同比增加。

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项目本报告期（万元）上年同期（万元）同比增幅（%）销售费用管理费用研发费用财务费用

现金流表现冰火两重天

经营现金流暴涨超7倍

报告期内，洛阳钼业经营活动产生的现金流量净额达到113.29亿元，较上年同期的13.14亿元同比暴涨762.30%，主要得益于本期基本金属贸易业务经营活动净流入同比增加。经营现金流的大幅改善，为公司提供了充足的流动性支持。

投资现金流大幅净流出

投资活动产生的现金流量净额为-109.30亿元，较上年同期的-7.55亿元同比下降1348.62%，主要因购建固定资产、无形资产和其他长期资产的支出，以及利用闲置资金购买的结构性存款及理财产品同比增加，其中购建长期资产支出达17.95亿元，较上年同期的4.26亿元增长321.46%，投资支付的现金达60.60亿元，较上年同期的18.64亿元增长225.10%，公司正加大资本开支和对外投资力度。

筹资现金流大幅净流入

筹资活动产生的现金流量净额为117.46亿元，较上年同期的8.29亿元同比增长1316.32%，主要因本期发行可转换债券收到的现金同比增加，报告期内公司发行债券收到现金82.85亿元，同时取得借款收到现金445.45亿元，公司通过多种渠道筹集资金，为业务扩张和投资活动提供资金支持。

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项目本报告期（亿元）上年同期（亿元）同比增幅（%）经营活动产生的现金流量净额投资活动产生的现金流量净额筹资活动产生的现金流量净额8.29

风险提示

1. 产品价格波动风险：公司业绩高度依赖有色金属价格，若未来铜、钴、钼等产品价格出现大幅下跌，将对公司盈利产生不利影响。
2. 投资风险：报告期内公司投资活动现金流出大幅增加，对外投资和资本开支规模较大，若项目不及预期，可能面临投资损失风险。
3. 汇率风险：本期财务费用增长主要因汇兑损失增加，公司境外业务占比较高，汇率波动将对公司业绩和现金流产生影响。
4. 存货减值风险：公司存货规模较大，若产品价格下跌，可能面临存货减值风险，进而影响公司盈利。

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