红塔红土稳健精选季报解读：C类份额净赎回31.4% 单季合计亏损7.77万元

来源：新浪基金∞工作室

主要财务指标：A/C类均录得亏损 合计亏损7.77万元

报告期内，红塔红土稳健精选混合型A、C两类份额均出现亏损。其中，A类本期已实现收益-94,224.23元，本期利润-38,408.13元；C类本期已实现收益-89,391.04元，本期利润-39,265.55元，两类份额合计亏损77,673.68元。期末A类基金资产净值5,307,339.08元，份额净值1.0775元；C类资产净值4,957,038.91元，份额净值1.0577元。

主要财务指标红塔红土稳健精选混合型A红塔红土稳健精选混合型C本期已实现收益（元）-94,224.23-89,391.04本期利润（元）-38,408.13-39,265.55加权平均基金份额本期利润期末基金资产净值（元）5,307,339.084,957,038.91期末基金份额净值（元）

基金净值表现：近三月净值跌1.16% 跑输基准0.82个百分点

过去三个月，A类和C类份额净值增长率均为-1.16%，业绩比较基准收益率为-0.34%，基金跑输基准0.82个百分点。从风险指标看，基金净值增长率标准差0.66%，显著高于基准的0.25%，表明组合波动大于基准。长期表现方面，A类过去五年净值增长率9.98%，跑输基准15.61%达5.63个百分点；C类过去五年增长率7.16%，跑输基准8.45个百分点，长期业绩持续弱于基准。

阶段净值增长率业绩比较基准收益率超额收益（净值-基准）过去三个月-1.16%-0.34%-0.82%过去六个月-2.81%-0.09%-2.72%过去一年11.21%（A类）/10.77%（C类）5.00%6.21%（A类）/5.77%（C类）过去五年9.98%（A类）/7.16%（C类）15.61%-5.63%（A类）/-8.45%（C类）

投资策略与运作：权益中性仓位遇市场调整 债券动态调整久期

管理人表示，2026年一季度国内经济实现开门红，1-2月工业生产、社零、固定资产投资等数据全面改善，但3月美伊冲突引发A股系统性调整。组合操作上，债券部分动态调整久期，把握中长债波段机会；权益部分保持中性仓位，在成长和价值间动态调整，但市场调整仍导致净值波动和损失。后续将加强操作机会把握，控制回撤。

资产组合配置：固定收益占比54.85% 权益投资26.29%

报告期末，基金总资产10,375,726.73元，其中固定收益投资5,690,909.42元，占比54.85%；权益投资（全部为股票）2,728,085.00元，占比26.29%；银行存款和结算备付金1,595,362.59元，占比15.38%；其他资产361,369.72元，占比3.48%。资产配置以固定收益为主，权益仓位处于中等水平。

项目金额（元）占基金总资产比例（%）权益投资2,728,085.00固定收益投资5,690,909.42银行存款和结算备付金合计1,595,362.59其他资产361,369.723.48合计10,375,726.73

股票行业配置：制造业100%持仓 行业集中度极高

基金股票投资全部集中于制造业，公允价值2,728,085.00元，占基金资产净值比例26.58%，其他行业均无配置。行业配置高度集中，或面临单一行业波动风险。

行业类别公允价值（元）占基金资产净值比例（%）制造业2,728,085.00其他行业合计2,728,085.00

前十大股票明细：8只制造业个股占全部权益 申菱环境居首

报告期末，基金前8大股票投资占全部权益投资的100%，均为制造业个股。其中，申菱环境（301018）持仓5,000股，公允价值457,600.00元，占基金资产净值4.46%，为第一大重仓股；北方华创（002371）持仓900股，公允价值402,300.00元，占比3.92%；荣昌生物（688331）、宁德时代（300750）等紧随其后。个股集中度较高，前三大重仓股合计占比11.52%。

股票代码股票名称数量（股）公允价值（元）占基金资产净值比例（%）申菱环境5,000457,600.004.46北方华创900402,300.003.92荣昌生物2,500321,925.003.14宁德时代800321,360.003.13华工科技3,000310,500.003.03长光华芯1,500309,000.003.01沪电股份4,000303,880.002.96阳光电源2,000301,520.002.94

基金份额变动：A/C类净赎回超27% 规模持续缩水至不足千万

报告期内，A类份额期初6,775,333.47份，总申购471,636.07份，总赎回2,321,509.41份，期末4,925,460.13份，净赎回率约27.3%；C类份额期初6,829,226.89份，总申购1,000,523.66份，总赎回3,143,247.53份，期末4,686,503.02份，净赎回率约31.4%。两类份额合计期末总份额9,611,963.15份，较期初减少2,096,196.11份，规模持续缩水。值得注意的是，基金已连续60个工作日（2024年7月17日至2026年3月31日）资产净值低于5000万元，存在清盘风险。

项目红塔红土稳健精选混合型A红塔红土稳健精选混合型C报告期期初基金份额总额（份）6,775,333.476,829,226.89报告期期间总申购份额（份）471,636.071,000,523.66报告期期间总赎回份额（份）2,321,509.413,143,247.53报告期期末基金份额总额（份）4,925,460.134,686,503.02

风险提示与投资建议

红塔红土稳健精选混合型基金当前面临多重风险：一是规模持续缩水，资产净值长期低于5000万元清盘线，可能触发合同终止条款；二是行业与个股集中度极高，全部股票投资集中于制造业8只个股，单一行业和个股波动易对净值造成冲击；三是业绩表现持续弱于基准，近三个月、六个月及五年期均跑输业绩比较基准，投资管理能力待提升。

对投资者而言，需警惕基金清盘风险，密切关注管理人后续解决方案。若继续持有，建议关注组合行业分散化调整及市场风险应对能力；新投资者需审慎评估基金规模、业绩稳定性及集中度风险，避免盲目介入。

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