【调研风向标】猪价回暖，机构称非线性产能去化随时可能出现，这家龙头企业预计二季度成本将进一步下降！

近日，猪价出现回暖迹象。据搜猪网数据，4月24日全国生猪（外三元）均价为9.66元/公斤，较昨日小幅回升。猪价在4月中旬触及8.67元/公斤的年内低点后连续小幅反弹。期货方面，生猪主力期货合约价格较底部反弹超10%。

4月23日，国新办就2026年一季度农业农村经济运行情况举行新闻发布会。农业农村部副部长麦尔丹·木盖提介绍一季度农业农村经济运行情况，“菜篮子”产品供应充足。针对生猪价格下行，强化产能综合调控，全国能繁母猪存栏量已连续9个月下降，今年3月份新生仔猪数量17个月后首次同比下降，生猪供求关系逐步改善，价格企稳。

华泰证券表示，农业农村部生猪产业发展座谈会再度强调产能调减，将能繁母猪存栏量调整至合理水平。当前阶段，政策端对于产能调减依旧坚定，有望与市场化亏损去产能形成合力。受产业补库及企业出栏节奏影响，猪价短期内小幅反弹，但仍处在显著亏损区间。2026年二季度至三季度行业维持现金流层面的亏损与消耗是大概率事件，短期猪价反弹难改亏损及去化趋势，非线性的产能去化随时有可能出现，对板块形成强催化。

上市公司方面，近日多家产业链公司披露调研活动。温氏股份在电话会议中表示，一季度公司肉猪养殖账面综合成本为6.2元/斤，剔除肉猪跌价准备影响后低于6元/斤。3月账面综合成本为6.3元/斤，剔除肉猪跌价准备影响后降至5.8元/斤，环比下降0.2元/斤。公司猪、鸡养殖成本处于行业第一梯队，成本竞争力突出。猪、鸡双主业有效对冲周期波动，一季度经营性现金流净额12.9亿元。公司预计2026年肉鸡盈利确定性高，有望提供稳定现金流支撑。

牧原股份在一季报交流会上表示，公司3月份的生猪养殖完全成本已降至11.6元/公斤，当前存栏猪的各项生产指标呈现持续向好的态势，预计二季度的成本仍会进一步下降。截至2026年一季度末，公司资产负债率为50.73%，经过过去几年对财务结构的持续优化，已降至2021年中报以来的最低水平，为公司穿越周期提供了财务韧性。

唐人神在机构调研中表示，公司始终坚持稳健发展策略，持续完善“饲料—养猪—肉品”一体化布局。饲料业务每年可提供经营活动现金流净额5亿—6亿元，可为公司其他产业提供现金流支持。此外，公司结合国家产能调控政策与生猪市场价格波动，科学调整生猪出栏结构与出栏规模，以低成本养殖为中心，继续从饲料营养、动保疫苗、健康防疫等方面着手降低养殖成本。