精益化管理驱动高质量增长，梦天家居2025年实现利润稳增

近日，梦天家居（603216.SH）发布2025年年度报告显示，公司全年实现营业收入10.85亿元，同比下降2.88%；利润总额7851.78万元，同比增长13.67%；归属于上市公司股东的净利润为6481.01万元，同比增长5.79%；经营活动产生的现金流量净额1.40亿元，同比增长148.56%，现金流质量显著改善。2025年，在定制家居行业存量竞争加剧、房地产链需求结构重塑的复杂环境下，公司坚守中高端品牌差异化战略，以业务结构优化与内部精益管理双轮驱动，持续锻造穿越行业周期的发展韧性。

从“单品突围”到“全屋生态”构建穿越周期的增长极

2025年，依旧受房地产市场深度调整等因素影响，家居行业持续承压、盈利收窄，全国家具制造业规模以上企业全年分别实现营业收入、利润总额6125.1亿元、328.1亿元，分别同比下降10.7%、12.1%。随着新房驱动效应减弱，城中村改造、改善型置业、存量房翻新、“好房子”建设等正在孕育新的增长点，消费端从单品选购向一站式、场景化的整体空间解决方案升级，行业竞争也逐步转向品类一体化、渠道多元化、品牌高端化的综合比拼。

面对行业变局，梦天家居专注高端定制家居领域，以“门墙柜一体化”为核心方向，从产品、渠道、品牌三大维度发力，在行业洗牌中持续构筑差异化竞争优势。报告期内，公司传统门类业务受行业需求收缩影响有所波动，但柜类收入较上年同期增长15.70%，墙板收入同比增长6.30%，高客单价、高附加值的柜类与墙板业务增长，不仅有效对冲门类业务的短期波动，更显著提升企业的盈利能力，这组数据也清晰地勾勒出梦天家居从单一木门制造商向完整木作解决方案提供商的转型路径。在产品品质提升方面，公司将“好用、耐用、喜欢用、越用越想用”作为价值锚点，依托“木质门研发中心”等创新平台与模块化设计能力，平衡个性化定制与规模化生产。公司坚持选用优质环保材料，通过自主研发水漆工艺，搭载ENF级品质LSB板材、MDI生态胶等材料，实现产品甲醛释放量远低于国家标准；同时将智能感应、智能灯光、人体工学融入柜类与墙板系统，优化圆弧收边、智能夜灯等隐性适老细节，持续提升产品竞争力与用户好评度。

在渠道端，面对传统零售渠道流量下滑的共性挑战，公司积极构建“经销商+家装公司+大宗工程”立体渠道网络，实现增量与存量的双向突破。作为基本盘的经销商渠道，全年实现收入8.19亿元，虽小幅下滑3.26%，但毛利率提升1.24个百分点，盈利质量明显改善。公司依托“线下1+N+X立体渠道+线上1+N+X”双线布局模式，同步在核心城市打造体验旗舰店，强化品牌高端形象，并加速三线以下城市渠道布局，填补下沉市场空白，进一步稳定核心经销商网络基本盘。截至2025年末，公司已发展经销商专卖店1127家，各营销网点下沉至三、四、五线城市。这种“中心大店+下沉网点”的并行模式，既“稳住”了品牌调性，又“吃透”了下沉市场消费升级的红利。与此同时，公司还在线下端通过区域办事处缩短服务半径，以“全域全案营销项目”构建从获客到转化的闭环体系，经销商运营能力持续增强；线上端升级新媒体流量运营，打造私域流量池，推动线上引流与线下转化深度融合。

另一方面，家装公司渠道成为最具爆发力的增长极，全年营收1.10亿元，同比增长18.45%，毛利率提升5.73个百分点至13.39%。这一成绩的取得，得益于公司坚决贯彻的“家装T战略”：聚焦江浙、川渝、京津冀等核心经济带，深度绑定头部装企，整合本地家装资源形成区域生态；通过“铁三角”运营模式，实现转化率、客单值、交付满意度三大核心指标突破，家装订单占比快速提升，区域壁垒逐步形成。而大宗工程渠道则继续战略性收缩，聚焦高端木作与稳健客户，坚持审慎经营，严控项目风险。

聚焦品牌价值层面，在行业价格战频发的背景下，梦天家居坚守品质路线，这不仅是一种战略选择，更是一种生存智慧。公司通过“高档装修，用梦天木作”的品牌占位，在消费者心中建立“健康、高端、品味”的认知。在行业领域内，梦天家居连续三年被中国木材与木制品流通协会评为中国家居行业强国品牌，并参与制定多项国家标准与行业标准，还被工信部认定为“智能制造试点示范（全屋家具大规模个性化定制）”项目单位。在消费升级与分级并存的时代，占据高端心智和行业地位的品牌往往能穿越周期，获得更稳定的利润空间。

从“降本增效”到“提质增效”，筑牢长期价值的护城河

在行业承压、成本高企的大环境下，2025年，梦天家居净利润逆势增长、现金流大幅改善，核心动力源自一场深度的“效能革命”，公司持续深化内部精益化管理，以运营质量提升、经营损耗降低、盈利质量改善，为长期业绩增长筑牢根基。

内部管理上全面精益化，费用管控与生产效率同步提升。2025年，公司销售费用、管理费用同比分别下降17.49%、8.91%，直接带动盈利能力提升。生产端，公司依托柔性自动化生产线，持续优化工艺布局与生产流程，建立来料、过程、出厂全流程品控体系，提升良品率、降低损耗率；采购端，不断完善供应商管理机制，精准跟踪原材料价格波动，通过长期框架协议与批量采购锁定成本，提升供应链稳定性。全链条精益管控使得公司在营收小幅波动的情况下，实现利润率与现金流的双向改善。

与此同时，数字化转型提速也为公司运营效率提升注入新动能。报告期内，梦天家居数据仓库落地，建设数据标准体系，实现数据集中管理与高效复用；OA线上审批全面推广，整体效率提升21%；新订单系统全国落地，业务流转更加顺畅，客户体验显著改善；财务ERP系统打通业务与财务的数据壁垒，预算管控与结算效率大幅提升。除了后台的提质增效，前台终端的数字化赋能同样值得关注。报告期内，公司通过推广“云店”“云客”“云设计”等工具的运用，并积极探索AI智能设计平台，实现3D设计方案实时渲染，打通“设计－生产”全链路数据，全国门店设计语言实现标准化输出，真正实现“所见即所得”，有效提升终端获客能力与转化效率。

在结构优化方面，公司主动进行产品、渠道、资产三维结构调整，实现“减量增效、提质增利”。产品结构上，主动降低低毛利门类业务占比，重点发力高毛利、高增长的柜类与墙板业务，推动整体毛利率上行，盈利结构更趋健康。渠道结构上，逐步弱化对地产链相关工程业务的依赖，加大现金流更优、周转更快的家装与零售渠道投入，经营安全性持续提升。资产结构上，合理运用闲置资金提升理财收益，同时严控应收账款与存货规模，加快资金周转。截至2025年末，公司总资产23.26亿元，资产负债率维持低位，财务结构稳健，抗风险能力突出。

当前家居行业处于存量博弈、结构调整、集中度提升的关键窗口期，旧房焕新、消费升级、整装渗透将持续释放需求。梦天家居凭借中高端品牌壁垒、全屋木作产品矩阵、全渠道运营能力与精益化管理功底，已具备穿越周期的竞争力。公司方面表示，2026年，将持续深化家居综合服务商转型，以“铸品质、精交付、赢市场”为核心战略，实现服务能力、运营效率、市场口碑的三重跃升，力争实现渠道服务更专业、营销转化更高效、客户体验更优质的目标。未来，在行业出清、龙头集中的大趋势下，公司有望以稳健经营持续释放盈利弹性，将高质量发展在更长时间维度上，兑现为持续而稳健的股东回报。