波科一季报亮眼：PFA、封堵器、血栓业务三线驱动增长

文章来源： 思 宇Me dTec h

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2026年4月22日，波士顿科学（NYSE: BSX，以下简称“波科”）公布2026年第一季度业绩：实现营收52.03亿美元，同比增长11.6%；按固定汇率及剔除并购影响计算，有机增长9.4%。归母净利润13.41亿美元，同比增长接近翻倍；GAAP每股收益0.90美元，上年同期为0.45美元；调整后每股收益0.80美元，高于上年同期的0.75美元。

这份财报延续了波科近几个季度的增长结构：核心业务线持续扩张，新产品快速放量，并购补强围绕既有平台展开，而不是单纯依赖一次性交易拉动收入。

# 两大业务板块齐增，心血管继续担当主引擎

从业务结构看，波科两大报告板块在一季度均实现增长。

其中：

• MedSurg（医疗外科业务）同比增长7.8%，有机增长5.7%

• Cardiovascular（心血管业务）同比增长13.5%，有机增长11.2%

如果拆开看，这份成绩单的核心支撑仍来自心血管板块。

这并不意外。过去几年，全球大型MedTech公司普遍在寻找新的高增长赛道，而心律失常、电生理、结构性心脏病、外周血管等领域，因临床需求明确、支付基础成熟、创新迭代快，成为资本与研发资源最集中的方向之一。波科则是这一轮结构升级中动作最坚决的玩家之一。

它的路径也很清晰：围绕高价值心血管场景，持续做产品矩阵，而不是押注单一爆款。

# PFA、封堵器、血栓治疗：多条产品线同时进入兑现期

市场对波科的关注，很大程度上来自其近年来在心血管领域的连续布局。而本季度财报显示，这些投入正开始在经营层面形成合力。

PFA进入长期验证阶段

波科在脉冲电场消融（PFA）领域的核心产品为FARAPULSE。公司披露，ADVENT长期随访结果显示，与传统热消融相比，FARAPULSE在四年期随访中实现了更高的房颤治疗成功率、更少的住院相关心律失常干预，以及更低的重复消融率。

同时，波科还宣布其OPAL HDx Mapping System已获得中国国家药监局批准，可在FARAPULSE手术中实现导管可视化。对于中国市场而言，这意味着波科正在补齐PFA在本地商业化所需的关键配套环节。

左心耳封堵继续强化循证壁垒

结构性心脏病方面，WATCHMAN FLX再次释放积极信号。

公司披露，CHAMPION-AF研究达到全部主要和次要终点，在广泛的非瓣膜性房颤患者人群中，相比口服抗凝药，WATCHMAN FLX在出血风险控制方面表现更优，同时维持相近疗效。

左心耳封堵市场已从“新术式导入期”逐步进入指南、支付、循证共同推动的扩容阶段。对龙头企业而言，临床证据的持续累积，本身就是市场份额的重要护城河。

血栓与外周治疗版图继续扩张

波科在血栓及外周介入领域同样动作频繁。

公司披露，HI-PEITHO研究显示，EKOS Endovascular System联合抗凝治疗，在中危肺栓塞患者中优于单纯抗凝方案。

与此同时，公司已完成对Valencia Technologies的收购，将其植入式胫神经刺激系统eCoin纳入版图。虽然交易规模不大，但方向很明确：围绕泌尿与神经调控场景，继续补齐细分治疗工具箱。

# 全球区域增长分化，中国所在亚太仍保持双位数

从区域表现看，波科主要市场仍维持增长：

• 美国市场增长10.9%

• 欧洲、中东及非洲增长10.1%，固定汇率增长1.2%

• 亚太市场增长14.7%，固定汇率增长12.0%

• 拉美及加拿大增长19.0%，固定汇率增长12.0%

其中，亚太继续保持双位数增长，对中国读者而言值得关注。

全球医疗器械龙头过去常把中国视为“规模市场”，如今更多企业开始把中国视为“创新落地市场”与“增量市场”并重的区域。一方面，本地审批节奏加快，新技术导入窗口缩短；另一方面，大型三甲医院对前沿疗法的接受度持续提升，使高端器械在中国的商业化路径越来越清晰。

# 结语

基于一季度表现，波科更新全年指引：

• 预计2026年全年营收增长7.0%至8.5%

• 有机增长6.5%至8.0%

• 调整后每股收益3.34至3.41美元

同时，公司预计二季度营收增长5.5%至7.5%，调整后每股收益0.82至0.84美元。

这组指引释放的信号很明确：管理层认为增长并非短期波动，而具备延续性。

当PFA、左心耳封堵、血栓治疗、泌尿外科、神经调控等多条产品线同时贡献增长时，企业面对的就不再是单一市场周期，而是一组相互支撑的增长曲线。

这也是为什么，在全球MedTech进入分化周期的当下，波科依然保持较强增长韧性。

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