成都汇阳投资关于锂矿供需紧平衡持续，资源龙头景气上行

　　锂矿板块景气度持续上行

　　近期锂行业多重信号共振：津巴布韦锂精矿出口以配额制松动 ，中矿资源、盛新锂能等获出口配额; 国内江西宜春锂云母矿进入矿种变更换证期 ，5 月起部分矿山阶段性停产 ，供给端持续扰动 。 需求端 ，新能源车销量环比回升 、储能需求高速增长 ，下游 4-5 月排产创新高，行业由过剩转向紧平衡 ，碳酸锂价格企稳反弹 ，锂矿板块景气度持续上行 。

　　供给扰动加剧 ，供需格局转向紧平衡

　　津巴布韦作为全球锂精矿重要出口国，出口禁令松动后实行配额管理 ， 出口总量受限 ，原料供给弹性下降。 国内江西宜春锂云母主产区启动合规换证 ，部分矿山停产整改 ，进一步收紧国内供给。全球锂库存处于历史低位，库存周转天数低于安全线 ，放大供给紧张效应。机构预测2026 年全球锂市场存在供需缺口 ， 叠加海外矿山投产不及预期 ，锂价中期支撑强劲 ，行业进入量价齐升新阶段 。

　　需求高增支撑 ，锂矿高景气有望延续

　　动力电池端 ，新能源车购置税退坡影响消退 ，新车型密集上市带动销量回暖;储能电池成为需求核心增量 ，2026年全球储能出货量同比大幅增长，拉动碳酸锂需求快速提升。长期看，能源转型加速推进 ，锂电需求持续扩张，锂作为核心上游资源 ，行业周期与成长共振 ，高景气周期有望延续 。

　　相关公司

　　赣锋锂业 (002460)

　　核心定位 ：全球锂业全产业链龙头 ，资源自给率领先 。核心优势 ：全球布局锂辉石、盐湖等优质资源 ， 锂盐产能规模行业前列 ， 覆盖锂矿开采 、 冶炼 、 电池及回收全链条 ，抗风险能力突出 。海外多项目稳步推进 ，未来 3 年产能持续释放 ，充分受益锂价上行与需求增长。

　　天齐锂业 (002466)

　　核心定位： 全球硬岩锂矿龙头 ， 成本优势显著 。 核心优势： 控股全球高品位 、 低成本格林布什锂矿，持有 SQM 股权，资源自给率高 、现金成本极低，锂价反弹弹性最大，业绩修复弹性充足 ， 是锂价上行周期核心受益标的。

　　盛新锂能 (002240)

　　核心定位： 海内外锂资源布局领先 ， 业绩弹性充足 。 核心优势： 获津巴布韦锂精矿出口配额 ， 海外矿山保障原料供应; 印尼产能释放 ， 锂盐产销量同比提升 ， 锂价上涨带动产品售价上行 ， 2026 年经营业绩有望显著改善。

　　中矿资源 (002738)

　　核心定位：“采选冶 ”一体化锂资源龙头 ， 海外资源优势突出 。 核心优势： 获津巴布韦锂精矿出口配额 ， 保障原料稳定供应; 受益锂盐价格上涨与下游需求爆发 ， 锂电新能源业务利润大幅增长 ， 一季度业绩预增 ， 盈利水平快速修复。

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