平安元福短债发起式季报解读：C类份额赎回10.96亿份 中期票据配置占比92.42%

来源：新浪基金∞工作室

主要财务指标：A类利润34.6万元 C类期末净值1.178亿元

报告期内，平安元福短债发起式A、C两类份额均实现正收益。其中，A类本期已实现收益34.25万元，本期利润34.60万元，加权平均基金份额本期利润0.0047元，期末基金资产净值9341.24万元，期末份额净值1.0959元；C类本期已实现收益53.30万元，本期利润44.90万元，加权平均基金份额本期利润0.0036元，期末基金资产净值1.1783亿元，期末份额净值1.0842元。

主要财务指标平安元福短债发起式A平安元福短债发起式C本期已实现收益（元）342,529.04532,964.52本期利润（元）345,969.42448,971.66加权平均基金份额本期利润（元）期末基金资产净值（元）93,412,392.26117,831,204.16期末基金份额净值（元）

基金净值表现：两类份额季度均跑输基准 C类落后0.12个百分点

过去三个月，A类份额净值增长率0.41%，同期业绩比较基准收益率0.46%，跑输基准0.05个百分点；C类份额净值增长率0.34%，跑输基准0.12个百分点。拉长周期看，A类自基金合同生效起至今净值增长率9.59%，跑赢基准2.33个百分点；C类同期增长率8.42%，跑赢基准1.16个百分点。

阶段平安元福短债发起式A平安元福短债发起式C净值增长率业绩比较基准收益率净值增长率过去三个月0.41%0.46%过去六个月1.04%0.83%过去一年2.03%1.71%过去三年8.14%6.32%自基金合同生效起至今9.59%7.26%

投资策略与运作：低久期配置利率债 严控回撤保净值稳定

2026年一季度债市呈现“V”型震荡，曲线陡峭化特征显著。10年期国债收益率季度内波动于1.78%-1.90%区间，1年、3年、10年和30年国债收益率分别变化-12bp、-9bp、-3bp和8bp。信用债方面，资金面宽松推动票息资产尤其是银行二永表现抢眼，中短期和弱资质信用债收益率下行幅度更大。

基金运作上，本季度维持很低的久期，主要配置利率债和高等级信用债，保证投资组合流动性，严格控制回撤以保持净值稳定增长。

基金业绩表现：A类净值1.0959元 C类收益率0.34%

截至报告期末，平安元福短债发起式A份额净值1.0959元，报告期内净值增长率0.41%；C份额净值1.0842元，报告期内净值增长率0.34%。两类份额同期业绩比较基准收益率均为0.46%，均未实现基准收益。

基金资产组合：固定收益占比99.25% 现金及等价物仅0.75%

报告期末，基金总资产2.5046亿元，其中固定收益投资2.4857亿元，占比99.25%；银行存款和结算备付金合计117.16万元，占比0.47%；其他资产71.74万元，占比0.29%。权益投资、基金投资、贵金属及金融衍生品投资均为0，资产配置高度集中于固定收益领域。

项目金额（元）占基金总资产比例（%）固定收益投资248,567,020.82银行存款和结算备付金合计1,171,640.470.47其他资产717,358.290.29合计250,456,019.58

债券投资组合：中期票据占比92.42% 前五大债券集中度29.41%

债券投资中，中期票据配置金额1.9523亿元，占基金资产净值比例92.42%，为第一大配置品种；金融债券（全部为政策性金融债）3105.95万元，占比14.70%；企业短期融资券2016.56万元，占比9.55%；企业债券211.51万元，占比1.00%。债券投资合计占基金资产净值比例117.67%，存在一定杠杆操作。

前五大债券投资中，“24农发清发22”“23国开05”“21宿迁高新MTN001”“21浙能源MTN002”“23首开MTN005”公允价值分别为2024.20万元、1081.75万元、1037.03万元、1036.95万元、1033.79万元，合计占基金资产净值比例29.41%，集中度较高。

债券品种公允价值（元）占基金资产净值比例（%）金融债券（政策性金融债）31,059,539.73企业债券2,115,120.551.00企业短期融资券20,165,646.589.55中期票据195,226,713.96合计248,567,020.82债券代码债券名称公允价值（元）占基金资产净值比例（%）24农发清发2220,242,027.409.5823国开0510,817,512.335.1221宿迁高新MTN00110,370,271.234.9121浙能源MTN00210,369,493.154.9123首开MTN00510,337,852.054.89

开放式基金份额变动：C类净赎回5.01亿份 赎回比例达69%

报告期内，A类份额期初6067.76万份，申购6386.79万份，赎回3931.13万份，期末8523.42万份，净申购2455.66万份；C类份额期初1.5881亿份，申购5947.55万份，赎回1.0961亿份，期末1.0868亿份，净赎回5.01亿份，赎回比例达69%（赎回份额/期初份额）。

项目平安元福短债发起式A（份）平安元福短债发起式C（份）报告期期初基金份额总额60,677,642.96158,814,628.43报告期期间基金总申购份额63,867,852.3859,475,498.03报告期期间基金总赎回份额39,311,310.20109,612,865.47报告期期末基金份额总额85,234,185.14108,677,260.99

风险提示：C类大额赎回或影响流动性 中期票据配置集中存信用风险

1. 流动性风险：C类份额季度净赎回5.01亿份，大额赎回可能导致基金被迫变现资产，尤其在债市波动时或加剧净值波动。
2. 信用风险：中期票据占基金资产净值比例92.42%，且前五大债券集中度近30%，若相关发行主体信用状况恶化，可能对基金净值产生负面影响。
3. 业绩不及基准风险：两类份额季度均跑输业绩比较基准，需关注基金经理在震荡市中策略调整能力。

投资机会：短端利率下行或持续 低久期策略仍具配置价值

管理人在报告中提到，中短端受益于同业利率调降预期及资金面持续宽松，存单和资金价格持续下行，带动短端利率稳步走强。当前基金维持低久期配置，在货币政策宽松预期下，短债资产或仍具稳健收益空间，适合风险偏好较低的投资者配置。

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