单一客户重大依赖“显眼”、实控人存大额对外担保，莱普科技IPO胜算几何

在问询阶段排队近半年后，成都莱普科技股份有限公司（以下简称"莱普科技"）科创板IPO迎来新进展，公司于近日对外披露了首轮审核问询函回复。本次冲击上市背后，莱普科技2025年营收、归属净利润均同比增长，不过当期，公司扣非后归属净利润出现小幅下滑，并且预计2026年一季度扣非后归属净利润为负值。在审核问询函中，上交所对莱普科技单一客户的重大依赖情况、实控人大额担保情况等给予重点关注。

一季度扣非后净利预降

近日，上交所官网显示，莱普科技科创板IPO对外披露了首轮审核问询函回复。据了解，莱普科技以先进精密激光技术及半导体创新工艺开发为核心，主要从事高端半导体专用设备的研发、生产和销售，并提供相关技术服务。公司IPO于2025年9月29日获得受理，当年10月26日进入问询阶段。

从基本面来看，2022—2024年，莱普科技实现营业收入分别约为7414.56万元、1.91亿元、2.81亿元；对应实现归属净利润分别约为-879.62万元、2303.67万元、5564.28万元；对应实现扣非后归属净利润分别约为-920万元、2177.26万元、4834.56万元。

2025年，莱普科技营收、归属净利润再度同比增长。当期，公司实现营业收入约为3.5亿元，同比增长24.71%；对应实现归属净利润约为7230.39万元，同比增长29.94%。不过公司2025年实现扣非后归属净利润约为4085.47万元，同比下降15.49%；对此公司表示，2025年度，由于"全国总部暨集成电路装备研发制造基地项目"厂房转固，折旧摊销费大幅上升等原因，公司2025年度实现扣非后归属净利润较2024年度下降。

另外，莱普科技预计2026年一季度实现营业收入5000万—5500万元，同比增长36.51%—50.16%；对应预计实现归属净利润220万—650万元，同比增长175.15%—712.96%；对应预计实现扣非后归属净利润约为-500万至-70万元，同比下降837.7%至31.28%。

"从普遍情况来看，如果是因为厂房、设备等长期资产转固带来的非经常性损益之外的成本增加，扣非后归属净利润的下滑便属于阶段性现象，随着产能利用率的提升，折旧摊销对利润的影响会逐步被消化。"中关村物联网产业联盟副秘书长袁帅表示，但需要警惕的是，若成本上升的背后还隐藏着主营业务毛利率下滑、费用管控失当等其他问题，那么这种下滑便不是阶段性的，而是企业经营基本面出现问题的信号。

本次冲击上市，莱普科技拟募集资金约8.5亿元，扣除发行相关费用后的净额，拟按照轻重缓急投资晶圆制造设备开发与制造中心项目，先进封装设备开发与制造中心项目，研发中心及信息化建设项目，研发、技术支持与营销网络建设项目，补充流动资金。

对客户A销售占比近六成

本次冲击上市背后，莱普科技单一客户重大依赖的情况颇为显眼。

招股书显示，2022—2024年以及2025年前三季度，公司向前五大客户销售金额占当期营业收入的比例分别为66.86%、65.89%、83.45%和81.5%，其中，向客户A及其同一控制下的其他主体销售金额占当期营业收入的比例分别为18.86%、42.87%、67.86%和59.3%，向客户A及其同一控制下的其他主体销售毛利占当期毛利的比例分别为28.42%、63.62%、81.52%和73.49%。

对此，上交所在问询函中给予重点关注，要求公司说明单一客户重大依赖的原因及合理性。对此，公司回复称，报告期内对单一客户的重大依赖情形与下游行业发展格局及自身行业经营特点相符，不存在下游行业较为分散而公司自身客户较为集中的情形。

控制权方面，公司控股股东东骏投资直接持有26.77%公司股份；实控人叶向明、毛冬分别持有东骏投资50%股权，合计控制66.94%公司有表决权股份。

值得注意的是，莱普科技实控人存在大额对外担保的风险，截至2026年2月25日，叶向明、毛冬对东骏电器、汉邦能源等其控制企业以外的第三方提供的担保债务本金余额为7.36亿元，其中东骏电器担保债务本金余额5.52亿元、汉邦能源担保债务本金余额1.84亿元。

另外，毛冬还曾于2022年6月因醉酒驾驶被判决构成危险驾驶罪，判处拘役一个月二十五日，缓刑三个月，并处罚金1.6万元。对此，莱普科技在问询函回复中表示，毛冬报告期内因醉酒驾驶导致的刑事处罚情况不影响其董事任职资格、不构成涉及公共安全领域的重大违法违规。

针对相关情况，北京商报记者向莱普科技方面发去采访函进行采访，截至发稿未收到公司回复。

北京商报记者王蔓蕾