四方达2026年一季报解读：营收增40.20% 财务费用暴增246.71%

来源：新浪财经-鹰眼工作室

营收：国内市场驱动，同比增超四成

报告期内，四方达实现营业收入18403.43万元，较上年同期的13126.71万元增长40.20%，主要得益于国内销售规模扩大。从营收结构来看，本期营业成本达到9790.18万元，同比增幅51.83%，增速超过营收，一定程度上压缩了毛利率空间。

项目本报告期（万元）上年同期（万元）同比变动率营业收入40.20%营业成本51.83%

净利润：扣非增速超归母，盈利质量提升

归属于上市公司股东的净利润为4292.89万元，同比增长25.66%；扣非后净利润为3958.20万元，同比增幅达28.20%，增速高于归母净利润，显示公司核心业务盈利能力更强。非经常性损益方面，本期合计334.69万元，主要来自政府补助、公允价值变动收益等，对净利润的拉动作用有限。

项目本报告期（万元）上年同期（万元）同比变动率归母净利润25.66%扣非净利润28.20%

每股收益：同步净利润增长，收益稳定性增强

基本每股收益为0.0884元/股，同比增长25.75%；扣非每股收益与基本每股收益一致，均为0.0884元/股，与扣非净利润增速匹配。这一变动与公司净利润增长直接相关，在股本未发生变化的情况下，盈利规模的提升直接带动每股收益增加。

项目本报告期（元/股）上年同期（元/股）同比变动率基本每股收益25.75%扣非每股收益28.20%

加权平均净资产收益率：盈利效率提升，ROE同比增0.69个百分点

本期加权平均净资产收益率为3.44%，较上年同期的2.75%提升0.69个百分点。这一变动主要源于公司净利润增长幅度超过净资产增幅，报告期末归属于上市公司股东的所有者权益为127112.46万元，较上年末增长3.57%，慢于净利润25.66%的增速，带动净资产盈利效率提升。

应收账款：规模持续增长，回款压力需关注

报告期末应收账款余额为22700.43万元，较上年末的20372.80万元增长11.43%，增速低于同期营业收入40.20%的增幅，整体回款节奏略滞后于营收增长。结合经营活动现金流净额由负转正，虽当期回款有所改善，但应收账款规模的持续增加仍需警惕后续坏账风险及资金占用压力。

项目期末余额（万元）期初余额（万元）同比变动率应收账款11.43%

应收票据：规模增长22.89%，票据结算占比提升

报告期末应收票据余额为2703.81万元，较上年末的2200.26万元增长22.89%，主要因本期收到客户票据增加。应收票据与应收账款合计规模达25404.24万元，占流动资产的比例为17.01%，票据结算占比提升虽一定程度上降低坏账风险，但也会影响资金流动性。

存货：规模扩张10.15%，减值风险显现

报告期末存货余额为51289.11万元，较上年末的47468.55万元增长10.15%。本期公司计提存货减值准备59.71万元，导致资产减值损失同比减少138.83%，显示存货存在一定的减值压力。结合营业成本增速高于营收，需关注存货周转效率及跌价风险。

项目期末余额（万元）期初余额（万元）同比变动率存货10.15%

销售费用：同比微降，费用管控成效初显

本期销售费用为185.02万元，较上年同期的187.02万元微降1.07%，在营收大幅增长的情况下，销售费用实现小幅下降，显示公司在销售端的费用管控取得一定成效。

管理费用：同比降7.86%，运营效率提升

本期管理费用为1471.69万元，较上年同期的1597.28万元下降7.86%，主要源于公司内部管理效率提升，费用管控力度加大。在营收增长的背景下，管理费用的下降进一步增厚了盈利空间。

财务费用：由盈转亏，暴增246.71%

本期财务费用为246.37万元，而上年同期为-167.94万元，同比暴增246.71%，主要受汇率变动及子公司利息费用增加影响。其中本期利息费用为253.31万元，较上年同期的168.78万元增长50.08%，利息收入则由上年同期的273.27万元降至186.57万元，收支两端共同推高财务费用，对利润形成明显侵蚀。

项目本报告期（万元）上年同期（万元）同比变动率财务费用246.71%利息费用50.08%利息收入-31.73%

研发费用：同比增34.45%，持续加码技术投入

本期研发费用为1806.16万元，较上年同期的1343.37万元增长34.45%，增速低于营收但仍保持较高水平，显示公司持续加码技术研发，为长期竞争力奠定基础。

经营活动现金流：由负转正，回款能力改善

本期经营活动产生的现金流量净额为3324.18万元，上年同期为-5199.68万元，同比增长163.93%，主要因本期销售收款增加及支付税金款项减少。从现金流结构来看，销售商品收到的现金为14959.45万元，较上年同期的13116.68万元增长14.05%，支付的各项税费则由上年同期的4131.22万元降至892.69万元，现金流质量显著提升。

项目本报告期（万元）上年同期（万元）同比变动率经营活动现金流净额163.93%销售商品收到的现金14.05%支付的各项税费-78.39%

投资活动现金流：由正转负，理财投入大幅增加

本期投资活动产生的现金流量净额为-12023.56万元，上年同期为14254.10万元，同比下降184.35%，主要因购买理财产品增加。本期投资支付的现金达19000万元，较上年同期的6723.02万元增长182.61%，而收回投资收到的现金仅为8103.56万元，导致投资现金流大幅流出，需关注理财投资的安全性及收益性。

筹资活动现金流：同比降36.03%，子公司借款减少

本期筹资活动产生的现金流量净额为9944.65万元，较上年同期的15545.57万元下降36.03%，主要因子公司借款减少。本期取得借款收到的现金为9050万元，较上年同期的14600万元下降38.01%，同时偿还债务支付的现金由上年同期的1万元增至66万元，筹资规模的收缩可能与公司资金需求变化相关。

风险提示

1. 成本压力风险：营业成本增速超过营收，后续若原材料价格持续上涨，将进一步挤压盈利空间。
2. 财务费用高企风险：汇率波动及利息费用增加导致财务费用大幅增长，若人民币汇率持续波动或债务规模进一步扩大，将对利润形成持续侵蚀。
3. 存货减值风险：存货规模持续增长且本期计提减值准备，需关注下游需求变化及存货周转效率，避免跌价损失扩大。
4. 应收账款占用风险：应收账款规模持续增加，若客户回款能力下降，将增加坏账风险及资金占用压力。

点击查看公告原文>>

声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，不代表新浪财经观点，任何在本文出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。