口子窖2026年关联交易预计9200万元 物业管理服务依赖度超八成

来源：新浪财经-鹰眼工作室

4月23日，安徽口子酒业股份有限公司（证券代码：603589，证券简称：口子窖）发布《关于2026年度日常关联交易的公告》，披露了公司在过往一年关联交易的实际执行情况以及2026年的预计额度。公告显示，2026年公司预计发生的日常关联交易总金额与2025年预计金额持平，均为9200万元，而在各项关联交易中，物业管理服务的关联依赖度尤为突出，占同类业务比例高达85%。

关联交易基本情况与审议程序

口子窖的本次日常关联交易议案已经过公司内部严格的审议程序。2026年4月21日，公司第五届董事会第三次独立董事专门会议和第五届董事会第十四次会议审议通过了《关于公司2026年度预计与关联方发生的关联交易限额的议案》。在董事会表决过程中，关联董事徐进、徐钦祥、黄绍刚依法回避表决，出席会议的非关联董事和独立董事一致同意该议案。根据相关规定，本次日常关联交易尚需提交公司股东大会审议，届时关联股东也将回避表决。

2025年度关联交易预计与实际执行情况回顾

2025年，口子窖对日常关联交易的预计总金额为9200万元，但实际发生金额为5788.96万元，完成了预计额度的62.92%。

关联交易类别关联人2025年度预计金额（元）2025年度实际发生金额（元）预计金额与实际发生金额差异较大的原因向关联人销售产品、商品（销售白酒）淮北口子国际大酒店有限公司20,000,000.007,778,645.00对方根据餐饮业务发生量，合理安排采购。淮北龙湖商务酒店有限公司3,000,000.000小计23,000,000.007,778,645.00向关联人提供劳务（出租房产）淮北龙湖商务酒店有限公司2,000,000.00530,880.00小计2,000,000.00530,880.00接受关联人提供的劳务（接受餐饮服务）淮北口子国际大酒店有限公司40,000,000.0035,186,840.00公司根据实际发生业务需求，合理安排餐饮招待量。淮北龙湖商务酒店有限公司10,000,000.009,002,860.86小计50,000,000.0044,189,700.86向关联人购买原材料淮北市北外环生态农业发展有限公司3,000,000.001,332,250.00小计3,000,000.001,332,250.00接受关联人提供的劳务（接受园林绿化服务）淮北口子国际大酒店有限公司6,000,000.000根据实际需要，合理安排园林绿化服务。小计6,000,000.000接受关联人提供的劳务（接受物业管理服务）淮北泉山物业服务有限公司8,000,000.004,058,125.20根据实际需要，合理安排物业管理服务。小计8,000,000.004,058,125.20合计92,000,000.0057,889,601.06

从具体交易类别来看，向关联人销售白酒的实际发生额为777.86万元，仅为预计2300万元的33.82%，其中淮北龙湖商务酒店有限公司更是未发生采购。接受餐饮服务是实际发生金额最高的关联交易类别，达到4418.97万元，完成了预计5000万元的88.38%。而接受园林绿化服务的关联交易则未发生，与预计的600万元存在显著差异。

2026年度日常关联交易预计详情

口子窖对2026年度的日常关联交易总金额预计仍为9200万元，与2025年预计金额相同。

关联交易类别关联人本次预计金额（元）占同类业务比例（%）本年年初至披露日与关联人累计已发生的交易金额（元）上年实际发生金额（元）上年占同类业务比例（%）本次预计金额与上年实际发生金额差异较大的原因向关联人销售产品、商品（销售白酒）淮北口子国际大酒店有限公司20,000,000.000.421,261,958.007,778,645.000.18对方根据实际业务发生量，合理安排采购。淮北龙湖商务酒店有限公司3,000,000.000.06小计23,000,000.000.481,261,958.007,778,645.000.18向关联人提供劳务（出租房产）淮北龙湖商务酒店有限公司2,000,000.00132,720.00530,880.003.04小计2,000,000.00132,720.00530,880.003.04向关联人购买原材料淮北市北外环生态农业发展有限公司3,000,000.000.631,219,604.001,332,250.000.29小计3,000,000.000.631,219,604.001,332,250.000.29接受关联人提供的劳务（接受餐饮服务）淮北口子国际大酒店有限公司40,000,000.002,360,922.0035,186,840.00公司根据实际发生业务需求，合理安排餐饮招待量。淮北龙湖商务酒店有限公司13,000,000.003,121,080.009,002,860.86小计53,000,000.005,482,002.0044,189,700.86接受关联人提供的劳务（接受物业管理服务）淮北泉山物业服务有限公司8,000,000.00956,796.604,058,125.20根据实际需要，合理安排物业管理服务。小计8,000,000.00956,796.604,058,125.20接受关联人提供的劳务（接受园林绿化服务）淮北口子国际大酒店有限公司6,000,000.00根据实际需要，合理安排园林绿化服务。小计6,000,000.00

关联交易类型与内容

口子窖2026年的关联交易类型主要包括向关联人销售产品（白酒）、向关联人提供劳务（出租房产）、向关联人购买原材料以及接受关联人提供的劳务（餐饮服务、物业管理服务、园林绿化服务）。

具体交易内容如下：1. 向淮北口子国际大酒店有限公司销售白酒，预计金额2000万元；向淮北龙湖商务酒店有限公司销售白酒，预计金额300万元。2. 向淮北龙湖商务酒店有限公司出租房产，预计金额200万元。3. 向淮北市北外环生态农业发展有限公司购买原材料，预计金额300万元。4. 接受淮北口子国际大酒店有限公司餐饮服务，预计金额4000万元；接受淮北龙湖商务酒店有限公司餐饮服务，预计金额1300万元。5. 接受淮北泉山物业服务有限公司物业管理服务，预计金额800万元。6. 接受淮北口子国际大酒店有限公司园林绿化服务，预计金额600万元。

关联交易金额与占比

从金额上看，接受餐饮服务的预计金额最高，达到5300万元，占总预计关联交易金额的57.61%。其中，仅向淮北口子国际大酒店有限公司一家的餐饮服务预计就达4000万元。

在占同类业务比例方面，物业管理服务和园林绿化服务的关联依赖度极高。接受物业管理服务预计占同类业务的85.00%，上年该比例为87.12%；接受园林绿化服务预计占同类业务的94.42%，尽管上年未发生此类交易。向关联人提供劳务（出租房产）的占比也从上年的3.04%大幅提升至11.45%。

关联交易定价原则与价格

公告披露，公司关联交易遵循诚实信用、等价有偿、公平自愿、合理公允的基本原则，依据市场价格定价、交易。这意味着关联交易的价格形成机制与非关联交易基本一致，旨在保证交易的公允性。

获批交易额度与执行情况

2026年各项关联交易的预计金额即为获批的交易额度。截至公告披露日（2026年4月23日），公司本年年初至披露日与关联人累计已发生的交易金额为805.01万元，占全年预计总金额的8.75%。其中，接受餐饮服务已发生548.20万元，占该类别年度预计的10.34%。

从历史数据看，2025年各项关联交易实际发生额均未超过当年获批额度。

关联交易结算方式

公告明确，向关联人销售商品、货物以及采购商品原则上每月结算一次。这种定期结算方式有助于保证交易双方资金流的稳定和财务核算的清晰。

关联方介绍和关联关系

口子窖的关联交易方主要包括淮北口子投资有限责任公司、淮北口子国际大酒店有限公司、淮北泉山物业服务有限公司、淮北龙湖商务酒店有限公司以及淮北市北外环生态农业发展有限公司。这些关联方均由公司实际控制人徐进、刘安省共同控制，根据《上海证券交易所股票上市规则》第6.3.3条第二款第二项的相关规定，构成公司的关联方。

部分关联方的财务状况值得关注。例如，淮北口子投资有限责任公司2025年末资产负债率高达93.64%，当年净利润为-1721.22万元；淮北市北外环生态农业发展有限公司资产负债率更是达到240.13%，净资产为-1630.05万元。尽管如此，公告均表示这些关联方生产经营正常，偿债能力正常，具有履约能力。

专业分析判断

综合来看，口子窖的关联交易呈现以下特点：

首先，关联交易规模相对稳定。2026年预计总金额与2025年预计金额持平，均为9200万元。考虑到2025年实际发生额为5788.96万元，公司在制定2026年预计时可能已经考虑了实际需求与预计之间的差异，保持了审慎性。

其次，关联交易类型集中在服务类和日常经营类。接受餐饮服务、物业管理服务等占比较高，这与公司作为白酒生产企业的运营需求相关，例如商务招待、办公场所管理等。向关联方销售白酒主要面向关联酒店，属于正常的渠道销售。

再次，部分关联交易的依赖度较高。特别是物业管理服务和园林绿化服务，占同类业务比例分别高达85%和94.42%。虽然公司解释称关联交易有利于资源共享、优势互补，但如此高的依赖度也需关注其是否存在对关联方提供服务的过度依赖，以及未来若关联方服务能力或价格发生变化对公司的潜在影响。

然后，定价公允性是核心。公司强调关联交易依据市场价格定价，这是保证关联交易不损害上市公司及中小股东利益的关键。未来仍需关注实际交易价格是否与独立第三方市场价格存在显著差异。

最后，关联方的财务状况需持续跟踪。部分关联方如淮北口子投资和淮北市北外环生态农业发展有限公司资产负债率较高或处于亏损状态，虽然公司认为其具备履约能力，但投资者应关注这些关联方的持续经营能力及其对公司关联交易稳定性的潜在影响。

总体而言，口子窖的关联交易符合其日常经营需要，交易定价原则清晰，未发现明显损害公司及中小股东利益的情形。公司在公告中也表示，上述关联交易不会对公司的独立性构成不利影响，主营业务不会因此对关联方形成较大依赖。后续投资者可关注股东大会对该议案的审议结果，以及未来关联交易的实际执行情况与信息披露的及时性、准确性。

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