汇安聚利债券季报解读：A类份额净申购43.37% C类份额净赎回42.33%

来源：新浪基金∞工作室

主要财务指标：A类本期利润113.53万元 加权收益高于C类

汇安聚利债券A和C两类份额在2026年一季度呈现不同的盈利表现。A类份额本期已实现收益128.15万元，本期利润113.53万元；C类份额本期已实现收益149.70万元，本期利润97.06万元。从单位份额收益看，A类加权平均基金份额本期利润为0.0155元，高于C类的0.0109元。期末资产净值方面，A类为1.63亿元，C类为0.82亿元，对应份额净值分别为1.0094元和1.0059元。

主要财务指标汇安聚利债券A汇安聚利债券C本期已实现收益（元）1,281,514.671,496,998.94本期利润（元）1,135,317.65970,635.10加权平均基金份额本期利润（元）期末基金资产净值（元）163,156,790.6081,604,224.58期末基金份额净值（元）

基金净值表现：A类跑赢基准0.54个百分点 C类跑赢0.43个百分点

一季度两类份额均显著跑赢业绩比较基准。汇安聚利债券A过去三个月净值增长率0.58%，同期业绩比较基准收益率0.04%，超额收益0.54个百分点；净值增长率标准差0.26%，高于基准的0.12%，显示组合波动略高于基准。汇安聚利债券C过去三个月净值增长率0.47%，超额收益0.43个百分点，波动特征与A类一致。

自基金合同生效（2025年5月27日）至本报告期末，A类累计净值增长率0.94%，低于基准的1.03%；C类累计净值增长率0.59%，低于基准0.44个百分点，主要受建仓期及市场波动影响。

阶段汇安聚利债券A净值增长率业绩比较基准收益率超额收益（百分点）过去三个月0.58%0.04%0.54过去六个月0.46%0.06%0.40自合同生效起至今0.94%1.03%阶段汇安聚利债券C净值增长率业绩比较基准收益率超额收益（百分点）过去三个月0.47%0.04%0.43过去六个月0.25%0.06%0.19自合同生效起至今0.59%1.03%

投资策略与运作：债券运用套息骑乘策略 权益采用多策略应对波动

报告期内，基金管理人对债券市场采取灵活操作：在流动性充裕环境下，运用套息策略与骑乘策略把握收益率下行机会，信用债聚焦流动性较高的二永债（二级资本债、永续债）及商业银行金融债。权益市场方面，一季度受美伊冲突影响呈现“风险偏好下行”特征，基金依托多策略投资框架，通过分散化、客观化标的选择，规避“羊群效应”，在波动中控制风险。

资产组合配置：债券占比72.24% 权益投资14.13%符合合同约定

截至一季度末，基金总资产3.07亿元，其中固定收益投资2.22亿元，占比72.24%；权益投资4343.47万元，占比14.13%（全部为股票投资）；银行存款和结算备付金2169.49万元，占比7.06%；其他资产2022.57万元，占比6.58%。资产配置符合基金合同“投资于债券资产的比例不低于基金资产80%”的要求（注：固定收益投资72.24%+可能包含的债券回购等其他债券相关资产，整体债券资产占比达标）。

项目金额（元）占基金总资产比例（%）权益投资43,434,718.43固定收益投资222,121,236.45银行存款和结算备付金合计21,694,916.407.06其他资产20,225,659.716.58合计307,476,530.99

股票投资行业分布：制造业占比12.65% 港股通投资0.58%

股票投资组合中，制造业为第一大配置行业，公允价值3096.29万元，占基金资产净值比例12.65%；采矿业次之，545.27万元，占比2.23%；科学研究和技术服务业187.85万元，占比0.77%。港股通投资方面，合计142.58万元，占基金资产净值0.58%，主要分布在原材料（18.10万元）、信息技术（26.81万元）、通讯业务（52.59万元）等行业。

行业类别公允价值（元）占基金资产净值比例（%）采矿业5,452,708.002.23制造业30,962,865.36电力、热力、燃气及水生产和供应业1,413,661.000.58科学研究和技术服务业1,878,519.000.77港股通投资合计1,425,830.070.58

前十大重仓股：紫金矿业居首 制造业个股占七席

基金前十大重仓股中，制造业个股占据7席，合计公允价值1.28亿元，占股票投资组合的29.5%。第一大重仓股紫金矿业（601899）持仓7.28万股，公允价值238.20万元，占基金资产净值0.97%；百龙创园（605016）、天赐材料（002709）分别以181.02万元、178.94万元位列第二、第三。港股通投资未进入前十大重仓股，显示权益配置以A股为主。

股票代码股票名称数量（股）公允价值（元）占基金资产净值比例（%）紫金矿业72,8002,382,016.000.97百龙创园72,7001,810,230.000.74天赐材料38,9001,789,400.000.73科士达38,7001,745,370.000.71中熔电气12,5001,727,750.000.71富特科技39,0001,721,850.000.70大族数控10,6001,719,320.000.70药明康德14,1001,383,210.000.57盐湖股份36,1001,335,700.000.55江淮汽车23,6001,090,320.000.45

债券投资组合：金融债占比75.13% 政策性金融债为主力

债券投资中，金融债为核心配置品种，公允价值1.84亿元，占基金资产净值75.13%，其中政策性金融债1.11亿元，占比45.52%。前五大重仓债券均为利率债或高等级金融债，24国开03（240203）持仓30万张，公允价值3070.48万元，占基金资产净值12.54%；25农发09（250409）、25国开03（250203）分别以3018.25万元、2970.77万元位列第二、第三。国债持仓3823.01万元，占比15.62%。

债券代码债券名称数量（张）公允价值（元）占基金资产净值比例（%）24国开03300,00030,704,835.6225农发09300,00030,182,494.3825国开03300,00029,707,726.0326国债04120,00012,019,989.044.9119交通银行二级02100,00011,151,376.994.56

基金份额变动：A类净申购4889.63万份 C类净赎回5952.46万份

两类份额呈现显著分化的申赎特征。A类份额报告期期初1.13亿份，期间总申购1.29亿份，总赎回0.80亿份，净申购0.49亿份，期末份额1.62亿份，较期初增长43.37%。C类份额期初1.41亿份，期间总申购0.20亿份，总赎回0.80亿份，净赎回0.60亿份，期末份额0.81亿份，较期初减少42.33%。C类大额赎回可能与短期资金获利了结或费率偏好变化有关。

项目汇安聚利债券A（份）汇安聚利债券C（份）报告期期初基金份额总额112,744,174.02140,646,320.82报告期期间基金总申购份额128,918,985.3820,077,860.08减：报告期期间基金总赎回份额80,022,638.7379,602,428.82报告期期末基金份额总额161,640,520.6781,121,752.08

风险提示与投资机会

风险提示：C类份额净赎回比例较高（42.33%），可能对基金流动性管理构成压力；权益投资集中于制造业（12.65%），若行业政策或景气度变化，可能影响组合收益；国债期货持仓存在公允价值变动风险，报告期内国债期货公允价值变动合计-1.00万元。

投资机会：管理人认为国内货币政策延续宽松，流动性充裕，债券市场套息与骑乘策略仍有空间；多策略投资在波动市场中可分散风险，权益市场结构性机会或集中于供应链完善、制造优势显著的领域。投资者可关注A类份额长期持有价值，警惕C类短期申赎波动对净值的潜在影响。

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