长盛转型升级混合季报解读：三月净值跌4.47% 三年跑输基准43.63%

来源：新浪基金∞工作室

主要财务指标：本期亏损849.98万元 净值0.812元

报告期内，长盛转型升级混合（001197）主要财务指标表现不佳。本期利润为-8,499,803.87元（即-849.98万元），加权平均基金份额本期利润-0.0356元。截至2026年3月31日，期末基金资产净值191,234,365.18元（1.91亿元），期末基金份额净值0.812元，较上期继续下行。

指标数值本期利润-8,499,803.87元加权平均基金份额本期利润-0.0356元期末基金资产净值191,234,365.18元期末基金份额净值0.812元

净值表现：短期长期均跑输基准 三年超额收益-43.63%

近三个月，基金份额净值增长率为-4.47%，同期业绩比较基准收益率-1.50%，跑输基准2.97个百分点；净值增长率标准差1.84%，显著高于基准的0.48%，显示基金波动风险较高。拉长周期看，过去三年净值增长率-30.60%，而基准收益率13.03%，超额收益-43.63%，长期业绩大幅落后；自基金合同生效以来（2015年4月21日至今），净值累计下跌18.80%，基准累计上涨32.65%，差距达51.45个百分点。

阶段净值增长率业绩比较基准收益率超额收益（净值-基准）过去三个月-4.47%-1.50%-2.97%过去六个月-6.77%-1.28%-5.49%过去一年14.69%8.49%6.20%过去三年-30.60%13.03%-43.63%过去五年-43.06%6.41%-49.47%自合同生效起至今-18.80%32.65%-51.45%

投资策略：增持有色化工 减仓汽车机械 AI算力 持股集中度提升

基金经理王柄方在报告中表示，一季度投资思路保持稳定，操作上增加了有色金属、化工板块持仓，看好全年PPI向上修复逻辑；同时减仓了汽车、机械及AI算力中个别涨幅较大的标的。3月中下旬进行持股集中操作，提升前十大个股持仓占比，减少持有个股数量，预计二季度进一步集中。行业层面，重点关注AI算力、AI应用、端侧硬件、新能源、创新药、人形机器人、化工、有色、可控核聚变、军工等领域。

业绩表现：单季跑输基准2.97个百分点 净值0.812元

截至报告期末，基金份额净值0.812元，报告期内净值增长率-4.47%，同期业绩比较基准收益率-1.50%，跑输基准2.97个百分点，未能实现超越基准的投资目标。

资产组合：权益投资占比92.01% 现金仅5.56% 高仓位运作

报告期末，基金总资产配置中，权益投资（全部为股票）金额180,040,807.91元，占基金总资产比例92.01%，维持高仓位运作；固定收益投资（仅债券）3,951,770.63元，占比2.02%；银行存款和结算备付金合计10,880,336.04元，占比5.56%。高权益仓位叠加市场波动，或为净值下跌主因。

项目金额（元）占基金总资产比例（%）权益投资（股票）180,040,807.91固定收益投资（债券）3,951,770.632.02银行存款和结算备付金合计10,880,336.045.56其他资产812,520.240.42

行业配置：制造业占比71.11% 采矿业12.46% 行业集中风险显著

股票投资按行业分类显示，制造业以135,985,103.31元的公允价值占基金资产净值比例71.11%，为第一大重仓行业；采矿业23,821,882.57元，占比12.46%；科学研究和技术服务业12,610,390.98元，占比6.59%；信息传输、软件和信息技术服务业5,777,234.25元，占比3.02%。前四大行业合计占比93.18%，行业集中度较高，单一行业波动或对基金业绩产生较大影响。

行业类别公允价值（元）占基金资产净值比例（%）制造业135,985,103.31采矿业23,821,882.57科学研究和技术服务业12,610,390.986.59信息传输、软件和信息技术服务业5,777,234.253.02水利、环境和公共设施管理业1,844,122.000.96

前七大重仓股占比30.18% 博迁新材、兴业银锡居前

期末按公允价值占基金资产净值比例排序的前七大股票投资明细显示，博迁新材（605376）以9,839,874.00元公允价值占比5.15%居首，兴业银锡（000426）、银轮股份（002126）、三友化工（600409）、盛达资源（000603）、皓元医药（688131）、盛新锂能（002240）依次位列其后，占比分别为4.69%、4.46%、4.29%、3.93%、3.88%、3.68%。前七大重仓股合计占基金资产净值比例30.18%，结合基金经理“持股集中”操作，个股集中度较上期或有提升。

股票代码股票名称公允价值（元）占基金资产净值比例（%）博迁新材9,839,874.005.15兴业银锡8,973,082.004.69银轮股份8,527,506.004.46三友化工8,196,834.004.29盛达资源7,519,440.003.93皓元医药7,423,101.003.88盛新锂能7,029,530.003.68

份额变动：报告期赎回849.68万份 期末份额2.35亿份

报告期内，基金总赎回份额8,496,772.12份（849.68万份），无拆分变动份额，期末基金份额总额235,464,176.64份（2.35亿份）。净赎回或反映投资者对基金近期业绩表现的担忧。

项目份额（份）报告期期间基金总赎回份额8,496,772.12报告期期末基金份额总额235,464,176.64

风险提示与投资机会

风险提示：基金短期及长期业绩持续跑输基准，净值波动显著高于基准；权益投资占比超92%，高仓位运作放大市场风险；制造业等行业集中度超70%，单一行业下行或加剧业绩波动；前十大重仓股集中度提升，个股流动性风险需关注。

投资机会：基金经理看好PPI向上修复逻辑，增持的有色金属、化工板块或受益于周期复苏；重点关注的AI算力、应用、端侧硬件、新能源、创新药等领域，若行业景气度回升，或为基金业绩提供支撑。投资者需密切跟踪基金持仓调整效果及相关行业政策变化。

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