调研速递|牧原股份接待招商基金等398家机构 一季度屠宰头均盈利近20元 3月养殖成本降至11...

来源：新浪证券-红岸工作室

4月21日，牧原食品股份有限公司（下称“牧原股份”）召开2026年一季报交流会，吸引了包括招商基金、景顺长城基金、易方达基金、高毅资产管理、Fidelity、UBS AM等在内的398位投资者参与。公司管理层就一季度业绩表现、生猪养殖成本控制、屠宰业务进展、疫病防控及国际化布局等核心问题与机构投资者进行了深入交流。

投资者关系活动基本情况

投资者关系活动类别 □特定对象调研□分析师会议 □媒体采访□业绩说明会 □新闻发布会□路演活动 □现场参观  其他（2026 年一季报交流会） 参与单位名称及人员姓名 招商基金张大印、景顺长城基金邓敬东、易方达基金黄蕴藉、南方基金刘葳洋、财通基金彭俊霖、平安资产管理冯佳文、润晖投资管理刘娜、高毅资产管理罗寅骁、Fidelity Alex Dong、Invesco Chao Sun、Marshall Wace Alex Ye、Point 72 Alaia Xu、JPM AM Lin He、UBS AM Morris Wu、Dymon Asia Lindsay Hu、GIC Troy Liu 等 398 位投资者 时间 2026 年4 月21 日 地点 公司会议室 上市公司接待人员姓名 首席财务官 高曈、董事会秘书 秦军、首席法务官 袁合宾、证券事务代表 王翰斌

核心经营数据与业绩表现

2026年一季度，受生猪销售价格同比大幅下降影响，牧原股份业绩承压。期内公司实现营业收入298.94亿元，归母净利润为-12.15亿元。不过，公司财务结构持续优化，截至一季度末，资产负债率为50.73%，较年初下降3.42个百分点，负债总额较年初减少31亿元，货币资金余额达142.70亿元，资金储备充足。

生猪养殖业务方面，一季度公司销售商品猪1836.2万头，截至3月末能繁母猪存栏312.9万头。成本控制成效显著，1-2月生猪养殖完全成本约12元/kg，3月已降至11.6元/kg，生产指标稳步提升。

屠宰肉食业务表现亮眼，一季度屠宰生猪827.9万头，同比增长55.6%，产能利用率超过100%，并实现盈利，头均盈利接近20元，延续了良好经营态势。

投资者关注焦点回应

成本下降路径清晰 二季度有望持续优化

针对投资者关注的成本问题，公司表示，3月养殖完全成本降至11.6元/kg，存栏猪生产指标持续向好，预计二季度成本将进一步下降。降本路径主要包括四方面：一是强化疫病防控，完善方案并落地执行，保障生猪健康水平；二是聚焦落后区域与场线，通过优秀干部员工输送提升管理效率；三是加大种猪育种投入，利用育种中心成果提升繁殖性能与生长性能；四是推进智能化应用，搭建养猪模型支持生产，提升人员效率与管理标准化水平。

屠宰业务盈利向好 产能与产品结构双优化

屠宰肉食业务成为一季度亮点。公司称，屠宰量增长及盈利改善得益于内部运营体系成熟、人才队伍建设、销售渠道开拓及猪肉品质提升。展望2026年，公司对屠宰量级增长与盈利水平提升有信心，将按需推进产能建设，进一步提升利用率，同时优化销售渠道与产品结构，开发定制化及高附加值产品，提高分割品占比。

国际化有序推进 越南项目落地在即

海外业务方面，公司今年目标在越南落地养殖产能，相关合作项目进展顺利，已规划自建项目。同时，公司加大海外开拓力度，团队已在菲律宾等多个国家和地区进行业务探索。中国生猪养殖产业链的系统性优势及公司技术能力的海外应用效果，为国际化发展提供了支撑。

全方位防控体系应对南非口蹄疫

针对南非口蹄疫风险，公司表示已构建成熟的疫病防控体系：硬件上配备四级空气过滤系统、智能洗澡间及车辆洗消中心；技术上加强病原检测与外围防控，依托智能化手段实现精准预警；管理上推行标准化流程，强化全员培训与专项团队建设。公司已组建专业团队跟踪研判，有充足预案和资源储备，有信心做好防控。

负债水平达标 资本开支全年控制在100亿元以下

财务结构方面，一季度末资产负债率50.73%，为2021年中报以来最低水平，公司称当前以保障现金流安全为核心，无进一步降负债计划。资本开支上，一季度已集中支付过往工程款，后续将审慎规划，预计全年控制在100亿元以下。

公司强调，本次活动不涉及应披露的重大信息。

本次活动不涉及应披露的重大信息 Col2 附件清单（如有） 日期 2026 年4 月22 日

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