002932，被移出两融标的：1月预计净利润盈利，3月预计亏损，4月被“*ST”

4月21日，深圳证券交易所发布将明德生物（SZ002932，股价17.40元，市值40.46亿元）股票调出融资融券标的证券名单的公告。

就在前一天的4月20日晚，明德生物2025年年报正式揭晓，公司随之因触及财务类退市指标，将自4月22日起被实施退市风险警示。

从1月业绩预告到3月的修正，再到最终的年报定音，明德生物在不到3个月内完成了从“盈利预期”到“披星戴帽”的剧烈转折。

调出两融名单 正式实施退市风险警示

4月21日的公告显示，明德生物将从4月22日被实施风险警示，根据相关规定，深交所决定自2026年4月22日起，将明德生物股票调出融资融券标的证券名单。这意味着，投资者将无法再对该股票进行融资买入或融券卖出操作。

年报显示，明德生物2025年营业收入为2.65亿元，归母净利润为-1646.07万元，扣非后净利润为-1.17亿元。

根据《深圳证券交易所股票上市规则（2025年修订）》，明德生物2025年度财务指标触及“最近一个会计年度经审计的利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润三者孰低为负值，且扣除后的营业收入低于3亿元”的情形，深圳证券交易所对公司股票交易实施退市风险警示。

根据规则，公司股票简称将变更为“*ST明德”，股票交易日涨跌幅限制由10%调整为5%。

公告明确，若明德生物2026年度存在“经审计的利润总额、净利润、扣非后净利润三者孰低为负值，且扣除后的营业收入低于3亿元”“经审计的期末净资产为负值”等情形，公司股票将面临终止上市的风险。

这一“披星戴帽”动作，标志着明德生物未来的资本市场命运将取决于2026年度是否能完成经营翻身仗。

业绩预告更正 风险警示早有预兆

对于公司“披星戴帽”，年前，不少乐观投资者可能没有预料到。

1月30日，明德生物曾发布《2025年度业绩预告》，当时预计2025年度归母净利润虽有所下降，但仍保持盈利状态，但是预计扣非后净利润为亏损9800万～7800万元。但当时没有披露预计营业收入情况，无法判断是否远高于3亿元的红线。该公告也没有关于明德生物可能被实施“退市风险警示”的提示。

然而，局势在两个月后发生逆转。2026年3月22日，明德生物突然发布《2025年度业绩预告修正公告》及《关于公司股票交易可能被实施退市风险警示的提示性公告》。在修正公告中，明德生物大幅下修了业绩预期，将预计归母净利润从盈利修正为亏损，而预计扣非后净利润的亏损额扩大。

更正公告还显示，预计扣除后的营业收入为2.37亿~2.97亿元——即便最高预测值都低于3亿元。

明德生物解释称，修正原因主要有两个：部分交易因应收款项回款存在较大不确定性，出于谨慎性考虑相应收入暂不计入2025年度；明德生物与年审会计师进一步沟通，对存在减值迹象的资产逐项开展减值测试后，相应调整资产减值损失金额。

3月22日同步披露的提示性公告直接预警：若经审计的2025年年度报告最终确认触及财务类退市指标，公司股票将被实施退市风险警示。