生长激素、带疱疫苗都“不香了”？长春高新2025全年净利润暴跌超九成|财报解读

财联社4月21日讯（记者 何凡）从长春高新（000661.SZ）今日交出的2025年报成绩单来看，公司全年仅实现净利润1.55亿元，同比减少超九成，这也意味着公司营收、净利连续两年出现下滑。其中，长春高新两家重要子公司——金赛药业及百克生物（688276.SH）业绩表现均不如人意。

今日晚间，长春高新披露2025年报，报告期内，公司实现营业收入120.83亿元，同比下降10.27%；归母净利润1.55亿元，同比下降94%，Q4净亏损10.10亿元。其中，金赛药业实现收入98.19亿元，较上年同期降低7.98%，归母净利润4.87 亿元，较上年同期降低81.83%。

与此同时，从2026年一季报来看，公司业绩颓势仍未止步，Q1公司实现营收25.87亿元，同比减少13.69%，归母净利润2.76亿元，同比下滑41.67%。其中，子公司金赛药业实现收入21.39亿元，同比下降18.24%，归母净利润3.34亿元，同比下降37.53%。

针对2025年业绩下滑原因，公司方面解释称，报告期内，公司长效生长激素等产品积极参与医保谈判并成功纳入国家医保目录。为适应行业政策调整、市场环境变化，并及时响应国家医保政策要求，公司在报告期内对相关产品销售政策及定价进行了调整，同时结合医保谈判进展情况在第四季度合理安排了相关剂型产品的发货节奏，在确保满足患者需求的同时，努力减少因产品价格变化可能导致的减值损失影响，上述调整导致相关收入及净利润有所减少。

分行业来看，长春高新主营业务制药业实现营收111.71亿元，占公司总营收的92.45%，同比减少11.80%，毛利率比上年同期减少2.03个百分点。其中基因工程/生物类产品贡献营收104.16亿元，同比减少12.50%，中成药实现营收7.56亿元，同比减少0.87%。

另一方面，今日晚间，长春高新重要子公司之一——百克生物也披露了2025年报及2026一季报，财报显示，2025年百克生物实现收入6.05亿元，较上年同期降低50.77%，净亏损2.63亿元，同比转亏。对此百克生物方面解释称，主要原因是2025年度，疫苗行业进入结构性调整期，受行业竞争加剧、部分公众对疫苗接种持观望态度以及消费信心波动等多重因素影响，公司带状疱疹疫苗销售收入同比下降，部分已确认收入的带状疱疹疫苗到效期而未能实现接种发生退货；公司推进惠民项目、主动进行价格调整，带状疱疹疫苗单价下降。此外，因新生儿出生率下降及市场竞争加剧，公司水痘疫苗销量同比减少，公司经营环境面临阶段性挑战。

从产品销售情况可以看出，除流感疫苗外，公司水痘疫苗和带疱疫苗营收均出现下滑，其中水痘疫苗营收同比减少23.20%，带疱疫苗发生退货2.05亿元。

实际上随着疫苗企业存货压力日益凸显，包括带疱疫苗在内的多种自费疫苗持续开展促销活动，多地出现打一针送一针或者直接半价的优惠活动。2025年度，百克生物整个生物制药板块毛利率同比减少了11.97个百分点。

同时，百克生物2026一季报显示，公司实现营收1.47亿元，同比下滑9.21%，净亏损347.41万元。主要系报告期内公司增值税税率由简易征收率3%调整为销项税按13%计算，导致收入下降。