外卖行业巨亏600亿，国家出手规范市场竞争

2026年3月，美团正式披露2025年全年财报。

这份财报一经发布便引发整个资本市场的震动——这家在2024年还能净赚358亿元、手握外卖市场超70%份额的行业巨头，2025年全年净亏损竟达234亿元，无限接近240亿，短短一年时间，近600亿利润凭空蒸发。

从2025年下半年开始，市场监管总局会同多部门联合出手，约谈美团、京东、饿了么等主流外卖平台，叫停了持续已久的外卖补贴大战，要求各平台合规经营。

一边是企业业绩的惊天崩塌，一边是国家监管的果断介入，这场看似突如其来的变局背后，究竟是什么让曾经的“盈利印钞机”一夜之间陷入巨亏泥潭？

外卖行业恶性内卷已演变成多方消耗战，商家、骑手与消费者权益受损，最终促使监管出手降温。

曾经竞争有序的外卖市场，因巨头野心膨胀偏离理性，陷入“烧钱换份额”的怪圈，乱象丛生。 平台间无休止的补贴与流量争夺，涉嫌违反《反垄断法》与《反不正当竞争法》，这是国家出手的核心动因。

内卷之下无赢家：商家被高抽佣挤压得利润微薄，骑手缺乏基本权益保障，消费者享短期补贴却面临食品安全隐患，这些都是监管出手的重要推手。

监管部门果断行动，转发《外卖大战该结束了》释放信号，进驻平台调查、约谈企业，要求其落实主体责任、回归合规经营。

而三大巨头对美团的合围，进一步加剧了行业内卷。

抖音精准瞄准美团高利润到店业务，凭借短视频流量让消费者边刷边下单，悄无声息切走核心收益。

京东外卖以0佣金、为全职骑手足额缴五险一金的打法，一年内吸引15万骑手、服务超2.4亿用户，放话2026年将市场份额提升至30%，直逼美团，多方博弈让内卷愈演愈烈。

短短一年，美团从盈利神话坠入巨亏深渊，近600亿利润蒸发，折射出行业内卷的致命影响。

2024年，美团手握外卖市场超70%份额，与饿了么良性竞争，凭借成熟履约体系和庞大用户基础，全年净赚358亿元，成为“印钞机”。

2025年年报披露的数字令人震惊：全年净亏损234亿元，无限接近240亿，创下近年亏损纪录。

一正一负间，近600亿利润消失，且这份巨亏早有预兆，年报披露前业内已暗流涌动，市场对美团发展早有担忧。

美团利润暴跌是多重压力叠加的结果：自身激进扩张消耗巨额资金，外卖大战补贴抬高运营成本，使其陷入“越亏越卷、越卷越亏”的循环。

叠加1029亿元营销开支和260亿元研发投入，微薄收益被彻底吞噬，亏损进一步加剧。

从狂赚358亿到巨亏近240亿，美团的崩塌是自身战略失策与行业内卷共同作用的结果，不仅让其陷入绝境，更成为互联网行业内卷的典型警示

美团的巨亏绝非偶然，而是战略失策的必然。

盈利巅峰时，它未坚守核心优势，反而被野心裹挟，盲目跨界扩张触碰行业红线，引发巨头围剿，陷入“扩张消耗+被动防守”的双重困境。

2024年的盈利巅峰让美团滋生扩张野心，跳出外卖赛道布局即时零售，涵盖3C数码、日用百货等全品类，承诺30分钟送达。

一年内布局超3万家闪电仓，与华为、美的等品牌合作，急于求成的扩张暗藏危机。

美团的致命失误，是跨界触碰京东（3C家电）和阿里（快消百货）的核心利益，为巨头围剿埋下伏笔。 面对三大巨头合围，美团只能被动防守、仓促应对。

为守住市场，美团斥资7.17亿美元收购叮咚买菜中国业务，巩固生鲜即时零售防线；同时加大研发、推进海外扩张，试图降本增效、缓解国内竞争压力。 但这些被动举措分散资金、加剧消耗，让其在困境中越陷越深。

监管出手为外卖行业按下“暂停键”，也为美团提供了转型契机。

随着行业从“烧钱内卷”转向“合规竞争”，美团收缩战线、聚焦核心，努力破局，行业也朝着多方共赢方向前行。

监管介入后，外卖行业迎来转变，补贴大战降温，各大平台放弃非理性竞争，重心转向提服务、守合规。

中小商家和骑手直接受益：佣金机制趋于合理，商家良性经营；骑手社保保障逐步完善，行业沉疴缓解，多方共赢格局逐步形成。

尽管处境艰难，美团仍手握核心优势：外卖市场份额维持在60%以上，拥有成熟履约网络，加上收购叮咚买菜补充的供应链优势，家底依然雄厚。

机构预测，其外卖单均盈利有望在2026年二季度转正，为翻身带来希望。

美团已调整战略，积极配合监管，收缩非核心战线，聚焦外卖与生鲜核心业务不再盲目扩张，而是深耕核心、提升服务，依托订单密度和算法优势巩固竞争力，为转型突围奠定基础，也为互联网行业从内卷走向理性提供借鉴。

从狂赚358亿到净亏近240亿，美团的反转是自身野心与行业内卷共同作用的必然。

它用近600亿利润蒸发，为互联网行业敲响警钟：盲目扩张终会引火烧身，恶性内卷没有赢家。 国家出手叫停外卖大战，是引导行业回归理性。

未来，唯有坚守核心、合规经营、兼顾各方利益，才能实现行业良性循环，美团的转型也将成为行业从内卷走向高质量发展的重要缩影。