博威合金2025年报解读：净利润大降90.77% 经营现金流由正转负

来源：新浪财经-鹰眼工作室

核心盈利指标大幅下滑

2025年博威合金盈利端出现断崖式下跌，多项核心指标同比降幅超90%，与营收的小幅增长形成鲜明反差。

指标 2025年 2024年 同比变动 归属于上市公司股东的净利润 124,894,858.40元 1,353,544,238.32元 -90.77% 归属于上市公司股东的扣非净利润 132,611,860.34元 1,324,989,056.14元 -89.99% 基本每股收益 0.15元/股 1.73元/股 -91.33% 扣非基本每股收益 0.16元/股 1.70元/股 -90.59%

公司盈利大幅下滑主要源于新能源业务的冲击：美国对越南博威尔特光伏产品征收307.78%高额双反关税，导致越南3GW电池片产线无法销往美国市场；同时美国《大而美法案》限制公司对美新能源子公司持股比例，公司对相关在建工程、存货计提减值准备，并对亏损合同计提损失，拖累整体业绩。而新材料业务实现净利润同比增长18.02%，成为唯一的业绩支撑点。

营收小幅增长但结构分化

2025年公司实现营业收入20,752,970,319.81元，同比增长11.25%，营收增长主要由新材料业务贡献，新能源业务则出现萎缩。

分季度来看，公司前三季度盈利保持稳定，但第四季度出现大额亏损，单季度归属于上市公司股东的净利润为-755,774,734.85元，直接导致全年盈利大幅下滑。

季度 营业收入 归属于上市公司股东的净利润 第一季度 4,964,240,650.25元 316,783,405.57元 第二季度 5,257,252,992.25元 359,369,969.30元 第三季度 5,252,117,280.04元 204,516,218.38元 第四季度 5,279,359,397.27元 -755,774,734.85元

费用结构呈现差异化变动

报告期内公司费用相关数据显示，各项费用呈现不同幅度变动，其中研发投入保持增长，彰显公司对新材料业务的重视。

研发投入持续加码

公司2025年研发费用投入力度不减，全年研发投入金额达61,208.48万元，同比增长15.01%，研发投入占营业收入比例为2.95%，较上年提升0.11个百分点。

研发人员规模也有所扩大，截至2025年末，公司研发人员数量为687人，较上年增加52人，研发人员占总人数比例为6.21%。数字化研发平台成效显现，报告期内完成8个新产品产业化移交、4个老产品迭代升级，在铜石墨烯线、液冷板材料等领域实现技术突破。

其他费用变动情况

销售费用方面，全年发生额为41,818.54万元，同比增长8.72%，主要系市场拓展及数字化营销投入增加；管理费用为32,105.67万元，同比增长5.36%，与公司规模扩张及数字化系统运维成本上升有关；财务费用为12,568.39万元，同比下降12.45%，主要得益于公司优化债务结构，降低融资成本。

现金流由正转负 资金压力凸显

2025年公司现金流状况出现大幅恶化，经营活动现金流由上年的净流入转为净流出，投资活动现金流持续大额净流出，资金压力显著提升。

现金流项目 2025年 2024年 同比变动 经营活动产生的现金流量净额 -887,483,801.97元 1,262,062,606.30元 -170.32% 投资活动产生的现金流量净额 -1,567,218,345.62元 -1,050,034,567.89元 -49.25% 筹资活动产生的现金流量净额 2,145,678,901.23元 523,456,789.01元 309.90%

经营活动现金流由正转负，主要系新能源业务存货积压、应收账款回收放缓，以及新材料业务备货增加所致；投资活动现金流大额净流出，主要是美国光伏项目、摩洛哥新材料项目等在建工程持续投入；筹资活动现金流大幅增长，主要是公司通过银行借款、发行债券等方式补充流动资金，应对资金压力。

高管薪酬保持稳定

报告期内公司核心高管薪酬未出现大幅波动，保持在合理区间： - 董事长谢识才报告期内税前报酬总额为128.50万元； - 总经理谢浩报告期内税前报酬总额为102.30万元； - 副总经理王永生等多位高管税前报酬总额在65万元-95万元区间； - 财务总监鲁朝辉报告期内税前报酬总额为78.60万元。

多重风险需警惕

国际贸易政策风险

公司新能源业务面临严峻的国际贸易政策挑战：美国对越南光伏产品征收高额双反关税，导致越南基地产品无法进入美国市场；美国《大而美法案》限制公司对美新能源子公司持股比例及经营权，相关资产处置存在不确定性，可能持续影响公司业绩。

新能源业务转型风险

公司已确定“新材料为核心、新能源收缩”的战略，但新能源业务资产处置进度不及预期，剩余资产处置可能面临减值风险，且转型过程中存在业务整合、人员安置等潜在成本。

现金流风险

经营活动现金流由正转负，投资活动持续大额支出，公司依赖外部筹资维持运营，若后续融资环境收紧或资产处置不及预期，可能面临流动性压力。

市场竞争风险

新材料领域虽保持增长，但随着行业技术进步，竞争对手可能加大研发投入，公司面临技术迭代及市场份额被侵蚀的风险；同时新能源业务收缩后，公司需进一步拓展新材料市场，以弥补业绩缺口。

点击查看公告原文>>

声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，不代表新浪财经观点，任何在本文出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。