螺纹钢需求复苏乏力 价格或维持区间震荡

（来源：曲合期货）

来源：冠通期货 作者：冠通期货

研报正文

一、市场行情回顾

1，期货价格：螺纹钢主力 10 合约周五持仓量减仓46636 手，成交量相比上一交易日大幅缩量，成交量 481135 手。日均线来看短期上破5 日均线3112，上方压力 30 日均线和 60 日均线 3140 附近。

2，现货价格：主流地区上螺纹钢现货 HRB400E 20mm 报价3230 元/吨。

3，基差：期货贴水现货 97 元/吨。

二、基本面数据

1，供需情况：

供应端：2026 年 4 月 16 日当周，螺纹钢产量为213.14 万吨，周环比-2.45 万吨，年同比-16.08 万吨，钢厂主动减产，供给端压力下降，从年度曲线看，2026 年螺纹产量处于近三年同期最低水平，和2023/2024 年的同期高位相比，供给端的压力已经明显下降。

需求端：2026 年 4 月 16 日当周，当期表需 238.38 万吨，周环比+9.24万吨。年同比-35.43 万吨，周度需求环比大幅回暖，但同比仍弱。

库存端：社会库存：601.34 万吨，周环比-18.32 万吨，社会库存大幅下降，但同比仍高，说明终端接货能力确实有提升。钢厂库存：200.62万吨，周环比 -6.92 万吨，钢厂库存小幅去化，同比基本持平。库存合计：801.96 万吨，周环比-25.24 万吨，总库存周度去化明显，同比压力仍大。

成本与利润：钢价估值处于低位，地缘政治推高油价和航运成本，对大宗商品价格带来支撑。

宏观面：2026 年 3 月 5 日召开的十四届全国人大四次会议释放积极信号，政府工作报告提出“发行超长期特别国债 1.3 万亿元”、“安排地方政府专项债券 4.4 万亿元”、“实施适度宽松货币政策”等稳增长举措，市场对基建与地产托底预期增强，情绪面获得阶段性支撑。

三、驱动因素分析

驱动因素：

偏多因素：产量同比大幅低于往年，库存持续去化，库销比改善，钢价有底部支撑。

偏空因素：终端需求同比偏弱，复苏不及预期，总库存同比仍累库，贸易商信心不足，制约钢价反弹高度。

四、短期观点总结

10 螺纹近几个交易日呈现震荡企稳，下方关注 5 日均线附近支持，上方关注30日和 60 日均线压力，关注能否有效突破，此位置保持乐观，保持谨慎偏多对待，当前螺纹钢市场处于 “供给弱恢复、需求弱复苏、库存结构性去库”的弱平衡状态。短期：库存持续去库 + 供给约束，对价格有支撑，难有大幅下跌。中期：需求复苏乏力 + 社库高企，价格难有大幅上涨，大概率维持区间震荡。关注后续需求能否季节性回暖(4-5 月是传统旺季)，以及钢厂复产节奏是否加快。