东西共振！全球龙头疯狂加码算力基建，大模型迭代推动算力需求进入超级周期！

本周第一个交易日，算力板块延续强势。云计算ETF招商（159890）盘中持续走高、截至发文上涨1.6%，日K冲击3连阳。成份股表现活跃，浪潮信息、曙光数创涨超8%，云天励飞-U、中科曙光、紫光股份涨超3%，润和软件、拓维信息、中科星图等多股拉升。

消息面上，近期算力芯片需求的爆发已呈现全球“东西共振”的格局。

在国内，DeepSeek正寻求史上首次外部融资，以不低于100亿美元的估值筹集至少3亿美元资金，为其即将发布的V4模型储备算力。V4采用万亿参数MoE架构，将运行在华为最新的昇腾芯片上，且刻意没有给英伟达和AMD提前提供优化适配，而是将早期访问权限独家给了国产芯片厂商。

东吴证券分析，DeepSeek的融资与算力布局，标志着即便是以“花小钱办大事”著称的AI公司，在模型参数规模跃升至万亿级别、上下文窗口扩展至100万token的背景下，也无法回避算力基础设施的巨额投入。

在海外，4月17日，OpenAI已与芯片初创企业Cerebras达成协议，同意在未来三年内向其支付超过200亿美元，以使用后者公司生产的芯片驱动的服务器。此外，该协议还可能让OpenAI获得Cerebras公司的股权。

此前，今年1月时，OpenAI公司已同意在三年内从Cerebras购买高达750兆瓦的计算能力，当时的交易估值超过100亿美元。而根据最新的协议，OpenAI承诺的规模是此前公布的两倍之多，这凸显了业界对人工智能模型的运行推理所需的计算能力的日益增长需求。

同时微软加速承接原属OpenAI的算力项目并扩展全球数据中心布局，通过与Nscale等供应商合作租赁大规模GPU资源，体现云厂商在算力供给中的核心枢纽地位。

东吴证券指出，无论是海外Anthropic、OpenAI的千亿美元级算力采购，还是国内DeepSeek的首次融资与国产芯片适配，抑或是Cerebras IPO与OpenAI的200亿美元产能锁定，所有线索都指向同一个结论：大模型技术的快速迭代正在推动算力芯片需求进入超级周期。

更为重要的是，台积电近期法说会对AI景气度的乐观展望，也为整个算力产业链注入了强心剂。公司明确表示AI需求持续强劲，相关收入正高速增长，这一判断与当前产业链的紧张态势形成完美印证。

资料显示，云计算ETF招商（159890）跟踪中证云计算与大数据主题指数，前十大重仓股覆盖中际旭创、新易盛、浪潮信息、中科曙光、科大讯飞、金山办公等AI算力与应用双主线龙头，小龙虾含量24%、AI算力含量47%、AI应用含量34%，软硬件协同、有望充分受益于算力基建与应用落地的双轮驱动。

在算力需求持续飞涨的新阶段，该ETF有望持续受益于AI算力生态重构浪潮，场外投资者可借道联接A（021716）或联接C（021717）进行布局。

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