重庆百货（600729）2025年年报简析：净利润同比下降20.48%

据证券之星公开数据整理，近期重庆百货（600729）发布2025年年报。根据财报显示，重庆百货净利润同比下降20.48%。截至本报告期末，公司营业总收入146.98亿元，同比下降14.24%，归母净利润10.45亿元，同比下降20.48%。按单季度数据看，第四季度营业总收入30.68亿元，同比下降25.81%，第四季度归母净利润5423.52万元，同比下降86.15%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利13.84亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率28.59%，同比增7.83%，净利率7.17%，同比减7.95%，销售费用、管理费用、财务费用总计32.17亿元，三费占营收比21.89%，同比增12.11%，每股净资产17.82元，同比增5.04%，每股经营性现金流4.1元，同比减10.63%，每股收益2.38元，同比减20.67%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为7.95%，资本回报率一般。去年的净利率为7.17%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为10.89%，中位投资回报一般，其中最惨年份2016年的ROIC为6.41%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为36.5%/42.8%/38.8%，净经营利润分别为13.4亿/13.36亿/10.55亿元，净经营资产分别为36.74亿/31.24亿/27.21亿元。公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.06/-0.08/-0.09，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-11.95亿/-13.93亿/-13.6亿元，营收分别为189.91亿/171.39亿/146.98亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为59.91%）

持有重庆百货最多的基金为太平丰和一年定开债券发起式，目前规模为38.25亿元，最新净值1.0396（4月17日），较上一交易日下跌0.05%，近一年上涨3.4%。该基金现任基金经理为赵超 史彦刚。

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