迈瑞，业务板块调整！

作者 | 以南

编辑 | 秦酒

迈瑞业务板块调整，新的护城河正在建立。

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迈瑞公布最新调整

三大产线升级为四大业务

4月17日，迈瑞医疗发布最新投资者关系记录表，明确公司于2025年报首次变更了收入分解信息的列报口径以反映主要产品覆盖的业务领域，新兴业务作为四大业务板块之一单独列示。

迈瑞医疗表示，变更前，公司的收入分解主要划分为生命信息与支持类产品、体外诊断类产品、医学影像类产品、电生理与血管介入类产品、其他产品和其他业务。本次变更后，公司的收入分解主要划分为体外诊断类产品、生命信息与支持类产品、医学影像类产品、新兴业务类产品和其他业务。其中，新兴业务类产品主要包括微创外科、微创介入及动物医疗等新兴业务板块。

根据迈瑞2025年报披露，此前生命信息与支持类产品、体外诊断类产品、医学影像类产品中皆包含动物医疗板块相关业务收入，本次变更后，动物医疗板块相关收入皆自上述业务线中拆出，归并入新兴业务中；变更前，微创外科业务归属于生命信息与支持类产品类别，本次变更后，微创外科业务归并入新兴业务中；原电生理与血管介入类产品，在本次变更后计入新兴业务中；原其他类产品，在本次变更后也计入新兴业务中。

2025年，迈瑞的新兴业务收入合计达到近54亿元，占整体营收收入比重16%，国际收入占比约40%，基于目前仍然较低的市场占有率，以及未来一系列重磅产品推出上市，迈瑞预计新兴业务将成为长期拉动公司快速增长的重要驱动力。

以往，新兴业务长期作为迈瑞的种子业务来推动，如今正是升级为独立核心业务线之一，相信迈瑞今后能更精准地进行资源配置，将资金、人才等向新兴业务倾斜，加速微创外科、动物医疗、电生理与血管介入等领域的发展。

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手术机器人、家用医疗器械、具身智能

迈瑞新护城河正在确立

面对国内市场竞争环境变化、国际地缘政治动荡，迈瑞正在寻找和建立新的确定性。

将新兴业务独立成军，迈瑞看中的是其高增长、高毛利的发展前景。迈瑞坦言，新兴业务在国内市场表现出高增长潜力。新兴业务所处的行业本身受人口老龄化、手术渗透率提升等因素驱动仍在快速发展，通过持续扩大这些业务领域的研发投入和市场推广力度，迈瑞认为新兴业务未来的增长甚至将显著快于IVD产线。

目前，迈瑞的新兴业务占国内业务收入的比重已超过20%，与体外诊断业务的合计营收占国内业务营收的比例达到近七成。

而在未来新兴业务中，手术机器人作为微创外科业务的重要规划，或将为迈瑞带来更大的产业机遇。

当前，手术机器人已经成为全球巨头必争之地，立志跻身全球前10的迈瑞在该领域也在酝酿大动作。

迈瑞在年报中阐明将“全力加快手术机器人的开发进度”，并且公布，手术机器人产品今年将进入注册阶段，正在按照既定的计划顺利推进。

中泰证券统计，全球手术机器人市场稳健增长，中国市场增速领跑。2019-2024年中国市场CAGR达21.5%，预计在临床需求提升与政策利好驱动下，2033年中国市场规模将突破千亿元（2024-2033年CAGR达34.3%）。

其中，腔镜机器人为最大细分赛道，2024年中国渗透率仅0.70%，对标美国21.90%，提升空间较大。

作为在微创外科、数智化等领域深度布局多年的企业，迈瑞对于入局手术机器人有着很强信心。

迈瑞将融合在腔镜、能量平台与手术器械三个领域的技术积累，凭借垂直整合的产业链优势与体系化能力，推出手术机器人产品，持续拓展高端手术场景应用，并融合人工智能等先进技术，推动手术向智能化、均质化发展。

不止手术机器人，迈瑞近期公布的具身智能计划，也预示着其在多个机器人领域极大的发展潜力。

在具身智能方面，迈瑞提到，如超声机器人的自主扫查、手术机器人在部分操作环节的自主手术、检验科机器人对样本和试剂的自动处理等，迈瑞正在积极探索具身智能体在这些临床场景的落地，这些高度智能化、自动化、高效率的具身智能体能够解放医护人员生产力，减少机械性、重复性工作，让他们专注临床高价值服务。

除了高壁垒赛道，迈瑞还将眼光投向院外的家用医疗器械市场。依托成熟的院内监护产品矩阵与核心实力，迈瑞拓展居家监护市场具备天然基因。

迈瑞正在研发“可穿戴+AI”慢病管理方案，通过无感持续监测填补传统诊疗的数据空白，融合多模态临床数据实现智能诊断、风险分析与预警，打通院内外、基层与家庭的一体化健康管理。

在旧叙事接近尾声之时，作为国产医疗器械的火车头，迈瑞抛出的新锚点，也预示着未来国产医疗器械发展新的风向标。

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