招商基金10年老将，突然卸任3只产品

01、突然离任

4月17日，招商基金公告，基金经理李崟因“另有任用”卸任招商瑞智优选、招商稳健平衡、招商睿逸三只基金的基金经理职务，相关调整自当日起生效。

据招商基金发布的官方公告，李崟的离任原因为“另有任用”。

此次调整涉及三只基金，分别由不同基金经理接任。其中，招商稳健平衡聘任姚飞军为基金经理，招商瑞智优选增聘李毅，而招商睿逸则由罗丽思接棒。

值得一提的是，与业内普遍存在的给新任基金经理“过渡期”，共管一段基金不同，其与新任基金经理之间并没有交接期。

另外，李崟离任的三只基金业绩普遍不错。

招商睿逸成立于2019年6月，李崟在将近6年时间里，让这只偏债基金创造了117.7%的总收益，年化收益高达12.07%。此外，招商稳健平衡A在4年半里年化收益为14.43%，招商瑞智优选在3年半时间里年化收益达13.34%。

李崟仍将继续管理招商安泰平衡等4只基金，这4只基金的收益均为正，其中招商安泰平衡在10年里创造了年化9.30%的收益，招商安庆作为一只混合债券型二级也获得了4.42%的年化收益，招商行业精选作为李崟唯一一只普通股票型基金，在两年里也创造了将近80%的收益。

02、均衡配置“老将”

李崟是基金业名副其实的“老将”。他于2002年7月加入中国工商银行，2003年9月进入基金行业，先后在长盛基金任交易部总监、行业研究员及投资经理，2013年12月加入国投财务有限公司任权益投资总监，2015年12月加入招商基金，现任投资管理一部专业总监兼基金经理，累计任职时间已超10年。

在投资方法论上，李崟以“好公司 + 好价格 + 好配置”为核心，通过固定中枢的股债均衡配置实现资产两端平衡，最终实现绝对收益与回撤控制的统一，在平衡型基金经理中业绩比较突出。

他的代表作招商安泰平衡持仓风格偏大盘蓝筹，行业配置涵盖消费、金融、周期等多个领域，行业占比较为均衡；持股方面维持重仓股高稳定性，换手率低于行业平均水平，且不轻易押注个股，前十大个股集中度不算高。

比如2025年年底的持仓中，招商安泰平衡买入了赤峰黄金、山金国际、山东黄金、新华保险、中国平安等股票，且股票持仓占基金净值的比重为33.42%。另外，债券的持仓净值占比为27.18%，股债平衡可见一斑。

03、转型压力

2025年5月，招商基金核心管理层发生重大变动，总经理徐勇离任，由钟文岳接任总经理一职。市场分析指出，徐勇在任期间公司净利润持续下滑，钟文岳面临的不只是扭转利润下滑趋势，更是带领招商基金完成从“银行系基金”到“市场化基金”的艰难转型。

招商基金目前确实正面临深刻的转型压力。据招商证券2025年年度报告，招商基金2025年营业收入54.70亿元，净利润仅14.38亿元，同比大跌12.85%，净利润已连续三年下滑。

资产管理规模方面，截至2025年末公司管理规模已达9773.5亿元，距离万亿关口仅一步之遥。但规模的绝对增长并未换来行业地位的巩固，2024年年初，招商基金排在第9位；而到了2025年四季度，排名已滑落至第12位，回到了2022年初的位置。

从产品结构来看，截至2025年末，招商基金债券型基金和货币型基金合计达7450.49亿元，占比高达76.33%。代表主动管理能力的股票型基金和混合型基金合计只有1993.37亿元，占比仅20.42%。这个水平在“银行系公募”属于中游偏上水平，但在全行业头部梯队中属于“偏债轻股”结构。

市场分析将招商基金总结为一种 “非均衡”发展格局——规模增长在相当程度上由低费率、低效益的固收及货币类产品堆砌而成，权益投资竞争力仍待提升。