恒通股份2025年报解读：营收降32.05%扣非净利增73.44%，业务转型下的喜与忧

来源：新浪财经-鹰眼工作室

核心盈利指标逆势增长

恒通股份2025年实现归属于上市公司股东的净利润2.66亿元，同比大增71.67%；扣非净利润2.65亿元，同比增幅更高达73.44%。盈利端的亮眼表现，主要得益于裕龙港务码头业务量持续提升、运转效率优化，成为公司利润的核心支撑。

从每股收益来看，基本每股收益0.42元/股，同比增长90.91%；扣非基本每股收益同样为0.42元/股，同比翻倍增长100.00%，盈利含金量较高。

指标2025年2024年同比变动归属于上市公司股东的净利润（元）266,202,950.28155,068,172.8571.67%扣非净利润（元）265,251,431.63152,932,163.3973.44%基本每股收益（元/股）0.420.2290.91%扣非基本每股收益（元/股）0.420.21100.00%

营业收入大幅下滑

公司2025年营业收入13.61亿元，同比减少32.05%，主要受LNG业务战略调整影响：公司自2024年下半年开始处置LNG车辆，大幅减少运贸一体业务，剩余车辆转向承运业务，直接导致收入规模收缩。分季度来看，四季度营业收入3.10亿元，为全年最低水平，业务调整的影响持续显现。

季度营业收入（元）归属于上市公司股东的净利润（元）第一季度313,454,360.4942,549,915.43第二季度355,502,912.0356,814,889.84第三季度381,130,473.1276,568,012.37第四季度310,433,725.0290,270,132.64

费用结构大幅变动

公司2025年期间费用合计1.01亿元，同比有所增加，其中各费用科目分化明显：销售费用：293.38万元，同比大降51.45%，主要因LNG业务调整优化销售人员，薪酬支出减少；管理费用：8019.63万元，同比微降3.07%，规模保持稳定；财务费用：1776.23万元，同比大幅增长371.81%，由上年的-653.48万元转为正支出，主要因银行存款利息减少、码头转资后项目贷款利息费用化。

费用科目2025年金额（元）2024年金额（元）同比变动销售费用2,933,830.226,043,393.29-51.45%管理费用80,196,342.8182,740,273.12-3.07%财务费用17,762,349.84-6,534,825.70371.81%合计100,892,522.8782,248,840.7122.67%

现金流呈现结构性变化

2025年公司现金及现金等价物净增加额为-2.77亿元，三项现金流呈现分化态势：经营活动现金流：净额4.56亿元，同比大增74.18%，主要因业务结构调整带来付现成本减少；投资活动现金流：净额-5.39亿元，同比收窄40.85%，因裕龙港务码头陆续完工，工程建设支出减少；筹资活动现金流：净额-1.94亿元，同比大幅下降142.13%，主要因公司陆续归还码头项目贷款本金。

现金流项目2025年金额（元）2024年金额（元）同比变动经营活动现金流净额456,176,699.41261,895,271.1074.18%投资活动现金流净额-539,217,766.87-911,668,905.5040.85%筹资活动现金流净额-193,978,622.22460,441,571.82-142.13%

业务转型下的风险提示

公司当前正处于业务转型关键期，需警惕三大风险：1.业务集中风险：港口业务已成为收入核心来源，2025年占比达42.36%，但该业务高度绑定裕龙石化产业园，若园区企业产能或需求出现波动，将直接影响公司业绩；2.LNG业务转型风险：尽管轻资产运营模式提升了毛利率，但业务规模大幅收缩后，能否通过承运业务稳定盈利仍待验证；3.财务成本上升风险：财务费用由负转正且大幅增长，后续若贷款规模持续增加，将对利润形成侵蚀。

董监高报酬情况

报告期内，公司董事长隋永峰税前报酬总额52.74万元，总经理王仁权税前报酬总额48.36万元，副总经理曲志浩、宋之文税前报酬总额分别为42.17万元、41.97万元，财务总监姜舒文税前报酬总额38.21万元。

职位姓名报告期税前报酬总额（万元）董事长隋永峰总经理王仁权副总经理曲志浩副总经理宋之文财务总监姜舒文

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