食品饮料周报：一季度食饮消费回暖5.3%，白酒出清筑底期延续

证券之星食品饮料行业周报：2026年4月13日-2026年4月17日，沪深300指数上涨1.99%，申万食品饮料指数下跌1.38%。前五大上涨个股分别为：均瑶健康、*ST椰岛、朱老六、安德利、龙大美食。

机构观点

开源证券本周观点(含个股)：

(1)贵州茅台：在白酒需求下移背景下，公司进行市场化改革，以更加务实的姿态，强调未来可持续发展。茅台酒提价后，业绩确定性增强，此轮周期后茅台可看得更为长远。(2)西麦食品：燕麦主业稳健增长，线下基本盘稳固，新渠道开拓快速推进。原材料成本迎来改善，预计营收保持较快增长，盈利能力有望持续提升。(3)海天味业：调味品行业迎来需求复苏，公司品牌渠道优势显著，同时有提价预期，预计中长期收入利润增速向好。(4)甘源食品：看好公司困境反转机会，展望 2026 年公司经过调整后目前各渠道趋势向好，2025H1 低基数叠加 2026 年春节时间错配，我们预计 2026Q1 报表业绩可能有较大弹性。

东海证券证券本周建议(含个股)：

在扩内需政策下，消费潜力不断释放，渠道变革引领新需求，关注行业结构性机会，一是困境反转方向：(1)餐饮供应链：CPI回升下，餐饮需求有望边际回暖，龙头公司竞争趋缓，建议关注燕京啤酒、安井食品、千味央厨。(2)乳业：商务部对欧盟的进口乳制品实施临时反补贴措施，对进口牛肉采取“国别配额及配额外加征关税”措施，肉奶周期有望共振，建议关注优然牧业、现代牧业、新乳业、伊利股份、蒙牛乳业。二是新消费方向：悦己化、健康化、质价比趋势下，关注零食、茶饮、宠物等赛道，建议关注鸣鸣很忙、万辰集团、盐津铺子；古茗、蜜雪集团；乖宝宠物、中宠股份。

宏观事件

国家统计局：一季度全国居民人均食品烟酒消费支出2549元 同比增长5.3%

据财联社，4月16日，国家统计局发布数据显示，一季度，全国居民人均食品烟酒消费支出2549元，增长5.3%，占人均消费支出的比重为32.0%；人均衣着消费支出526元，增长5.6%，占人均消费支出的比重为6.6%；人均居住消费支出1611元，增长1.0%，占人均消费支出的比重为20.3%；人均生活用品及服务消费支出442元，增长6.1%，占人均消费支出的比重为5.6%；人均交通通信消费支出1079元，增长3.4%，占人均消费支出的比重为13.6%；人均教育文化娱乐消费支出843元，增长2.5%，占人均消费支出的比重为10.6%；人均医疗保健消费支出645元，下降0.5%，占人均消费支出的比重为8.1%；人均其他用品及服务消费支出260元，增长10.2%，占人均消费支出的比重为3.3%。

联合国粮农组织警告：美伊海峡对峙或引发全球粮食供应危机

据财联社，联合国粮农组织(FAO)警告，若不尽快恢复霍尔木兹海峡农资运输，将引发粮食价格飙升和断供风险。粮农组织首席经济学家Torero表示，时间相当紧迫，根据农作物种植时间表，一系列贫困国家正面临化肥和能源资源短缺以及高昂的成本风险，但没有人希望看到明年作物产量下降、大宗商品价格上涨和食品通胀加剧。粮农组织敦促各国避免对能源和化肥实施出口限制，并建议多边机构为面临化肥供应问题的国家提供融资。

广西发放超300万张消费券 惠民让利激活消费潜力

据财联社，4月16日电，广西将于“广西三月三”、五一、端午三个假期期间发放超300万张“33消费券”，为消费者送上购物优惠福利，同步推出七大类消费券，覆盖零售、餐饮、住宿、外卖等多元消费场景，全面激活广西消费市场潜力。

行业新闻

机构：白酒行业仍处于出清筑底期

浙商证券认为，随着消费逐步修复，白酒行业春节动销降幅收窄明显，预计高基数下2026年一季度板块业绩仍小幅承压，2026年或呈边际向好态势，预计2026年三季度或低基数下迎来全面业绩转正，重视白酒板块底部区间配置机会。

2026年4月上旬全国白酒环比价格总指数微跌

据央广网，4月13日，据泸州白酒价格指数办公室消息，全国白酒价格调查资料显示，2026年4月上旬全国白酒环比价格总指数为99.88，下跌0.12%。从分类指数看，名酒环比价格指数为99.81，下跌0.19%；地方酒环比价格指数为99.94，下跌0.06%；基酒环比价格指数为100.00，保持稳定。从定基指数看，2026年4月上旬全国白酒商品批发价格定基总指数为106.06，上涨6.06%。其中，名酒定基价格指数为106.99，上涨6.99%；地方酒定基价格指数为102.16，上涨2.16%；基酒定基价格指数为110.11，上涨10.11%。

四川开展生猪龙头企业成本收益专题调研

据财联社，男子购入100瓶"三无"白酒后以标签瑕疵为由索要十倍赔偿被法院驳回。法院认为，原告购买时已明知产品标签缺陷仍大量购入，未联系经营者协商而是直接诉讼，行为具有牟利性，属"知假买假"。鉴于无证据证明酒水存在食品安全问题或造成健康损害，法院判决退货退款，驳回30万元十倍赔偿请求。法官指出，应在合理生活消费需要范围内支持惩罚性赔偿，既要保护食品药品安全，也要防止恶意高额索赔，维护正常生产经营秩序。

公司动态

再次双降！经销商“出逃”，舍得酒业坠落史

据新浪财经，4月15日晚，复星系旗下舍得酒业披露一季报，业绩持续承压。报告期内，公司实现营收14.81亿元，同比下降6.01%，为连续第二年下滑；归母净利润2.32亿元，同比骤降33.10%，已是连续第三个一季度下滑。产品结构呈现明显分化：中高档酒销售收入10.54亿元，同比下跌14.60%；普通酒销售收入2.95亿元，同比增长41.88%。受此拖累，公司毛利率由69.36%降至66.35%。渠道层面，期内经销商净减少16家至2509家，延续去年净减138家的收缩态势。存货方面，一季度末存货余额达59.78亿元，占总资产比例45.3%，经营现金流由上年同期的2.24亿元转为净流出1.02亿元。

青岛啤酒韩国市场销售回升，仍不及峰值三分之一

据中国国际啤酒网，青岛啤酒韩国经销商BEARKY公司宣布，2025年实现销售额415亿韩元(约1.9亿元人民币)，同比增长21.6%；营业利润12亿韩元(约550万元人民币)，扭亏为盈，结束自2022年以来连续亏损局面。公司此前受新冠疫情后酒类消费下降及2023年"青岛啤酒小便事件"影响，业绩大幅下滑，2022年至2024年累计亏损超137亿韩元。此次扭亏主要得益于销售回暖及成本结构重组，包括实施自愿退休计划、精简组织架构等降本措施。分析人士指出，尽管公司实现盈利，但青岛啤酒在韩国销量仍不足鼎盛时期三分之一，品牌信任度是否完全恢复尚待验证，全面复苏仍需时日。

山西汾酒：董事王彦辞职

4月14日，山西杏花村汾酒厂股份有限公司发布公告，公司董事会于4月13日收到公司董事王彦先生的辞职报告，由于内部调任至华润集团，王彦先生申请辞去公司董事及董事会战略委员会委员职务，辞去上述职务后，其不再担任公司其他任何职务，王彦先生的辞职报告自送达董事会之日起生效。王彦先生离任后，公司第二大股东华创鑫睿将提名新的董事候选人。

二级市场

行业表现

基金仓位

行业估值

重点数据

行业重点公司最新盈利预测综合值

行业财务指标同比变动

行业数据

高端白酒价格

上游原奶价格

主要乳制品零售价格

调味品原材料成本