河北
来源：朝阳永续
东方证券认为：东鹏饮料2025年报显示，公司营收和归母净利润分别同比增长31.8%和32.7%，达到208.8亿元和44.2亿元。2026年经营目标为营收增长不低于20%。多品类战略成效显著，非特饮产品营收占比提升，特饮市场销售量和销售额份额均有所增长。毛利率保持稳定，但销售和管理费用率上升，影响了净利率。
分业务来说：
1) 多品类战略：非特饮产品营收占比从2024年的15.9%提升至2025年的25.2%，显示多品类战略成效显著。
2) 特饮市场表现：东鹏特饮在我国能量饮料市场销售量占比提升至51.6%，销售额份额占比提升至38.3%，连续五年成为销售量最高的能量饮料。
3) 新品表现：'果之茶'、'东鹏大咖'等产品营收双双突破5亿元，成为公司新的增长点。
国信证券认为：东鹏饮料2025年年报显示，公司实现营收208.75亿元，同比增长31.8%，归母净利润44.15亿元，同比增长32.72%。第四季度营收和归母净利润分别同比增长22.88%和5.66%。尽管春节错期和主动控货导致主品特饮增长环比降速，但整体仍保持20%以上的高增长。东鹏特饮在能量饮料市场的销售量和销售额均居首位，市场份额进一步提升。然而，由于冰柜前置投放、产品结构变化及利息收入减少等因素，第四季度净利率承压。考虑到特饮市场份额持续提升和第二曲线业务的高增长，公司未来几年的营业总收入和归母净利润预计将持续增长。
（注：本文内容基于朝阳永续AI技术生成，文中相关盈利预测数据均来自朝阳永续盈利预测数据库）
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