调研速递|华神科技（000790）接受多家机构调研 销售费用率高企2.12亿推广费引关注 管理...

来源：新浪证券-红岸工作室

4月16日，成都华神科技集团股份有限公司（证券简称：华神科技，证券代码：000790）召开2025年度网上业绩说明会，就投资者关注的销售费用率、资产处置、业绩预期等核心问题进行回应。会议通过价值在线网络平台举行，公司董事长兼总裁黄明良、独立董事毛道维、陈旭东、朱超溪及副总裁兼财务总监李俊等管理层出席。

投资者活动基本信息

投资者关系活动类别 业绩说明会 时间 2026年04月16日 15:00-16:30 地点 价值在线（https://www.ir-online.cn/）网络互动 参与单位名称 线上参与华神科技2025年度网上业绩说明会的全体投资者 上市公司接待人员姓名 董事长、总裁 黄明良；独立董事 毛道维、陈旭东、朱超溪；副总裁、财务总监兼董事会秘书 李俊

核心问题回应

销售费用率高企：集采过渡期承压与学术推广投入所致

针对投资者提出的“销售费用率长期高于行业平均水平10-20个百分点且2025年不降反升”问题，公司管理层解释，主要原因包括三方面：一是核心品种进入集采后挂网价格下调，过渡期内“以价换量”的放量效应尚未充分释放，导致销售收入短期承压；二是为夯实产品临床价值，公司按预算持续投入合规学术推广与临床研究支持；三是推进院内+院外双渠道布局，设立院外销售事业部，加快院外市场合规网络建设，相应增加市场投入。

关于2.12亿元市场推广费的具体流向，管理层表示，该金额涵盖药业板块以外的其他业务，若单看药业板块其推广费低于总额，主要用于学术推广相关的会议会展服务、渠道管理与维护及患者随访等合规推广活动，相关支出符合行业惯例与内控要求。

对于降费计划，公司称2026年随着主要品种集采全面落地，前期推广成效将逐步显现，公司将动态优化资源配置，收窄推广投入强度，同时持续推进以临床价值挖掘、真实世界研究为核心的学术推广模式，并拓宽院外及OTC市场份额，创新营销模式实现全渠道协同。

山东凌凯处置：推进合作与短平快项目提升资产效率

针对非核心资产处置，尤其是山东凌凯项目的进展，管理层表示，山东凌凯正依托氟化工高危反应资质，与行业头部企业对接合作洽谈，并联合科研机构推动新产品研发与落地。同时，公司将推进建设周期短、见效快、投资规模小的项目，以提升已建成公共配套设施的使用效率，加快资产周转，增强盈利能力，目标推动项目尽早实现减亏或扭亏。公司强调，非核心资产处置将按法律法规履行信息披露义务。

2026年扭亏路径：聚焦主业+费用管控+外延并购

在业绩预期方面，公司明确2026年将聚焦核心医药主业，力争实现减亏或扭亏为盈。具体路径包括：内生增长方面，聚力中医药大健康产业，提升现有产品销量（重点拓展院外渠道，包括OTC大单品及三终端市场），强化营销费用管控与成本优化，推行销售团队扁平化管理以提升市场深耕能力；外延并购方面，优先选择与主业协同、价值观一致的标的，形成协同效应实现产业升级，增加新的利润增长点。

此外，公司拟通过定向增发补充流动资金，优化资本结构，支持业务发展。

毛利率下降与成本压力：多因素影响下的应对措施

关于毛利率下降，管理层指出主要受销售结构变化、集采挂网价格下调及中药材价格波动等多因素影响。针对成本压力，公司表示将通过产地调研加强原辅材料采购与成本管控，采取策略性备货锁价、与源头生产方建立订单种植及定点加工等合作方式，同时推进生产技术工艺智能化改造提升效率，扩大市场规模降低边际成本。

核心竞争力与战略布局：独家品种筑牢壁垒 双渠道与国际化并进

公司核心竞争力体现在产品优势上，26个药品注册生产品种中，5个入选国家基本药物目录，15个入选国家医保目录。核心产品三七通舒胶囊为全国独家、国家原二类中药新药品种，其“抗血栓核心成份”三七三醇皂苷提取技术标准被《德国药典》首个收载，2025年获批国家中药二级保护品种，并获得荷兰食品补充剂注册批准文件，为海外市场拓展奠定基础。

战略布局方面，公司将持续深耕中医药大健康产业，推进院内+院外双渠道布局，加快院外市场合规网络建设，深化与连锁药店和基层渠道合作；国际化方面，目前仍处于早期探索阶段，将根据战略规划适时推进。

其他要点

• 分红计划：由于公司目前处于亏损阶段，暂不具备分红条件，未来扭亏后将按规定进行利润分配。
• 新产品落地：聚焦中药大品种深度挖掘与二次开发，山东项目推进短平快项目落地，在研项目进展将按规定披露。

公司表示，本次业绩说明会不涉及未公开披露的重大信息，后续经营成果请以定期报告为准。

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