将适度上调外卖定价！Tims天好中国去年收入下降亏损扩大

4月14日，连锁咖啡Tims天好中国（THCH.NASDAQ）发布了2025年第四季度及全年财报。2025年第四季度，天好中国收入为3.09亿元，同比下降了7.21%；净亏损为2.27亿元，同比扩大了71.60%；2025年全年，天好中国收入为13.16亿元，同比下降了5.39%，净亏损为4.36亿元，同比扩大了6.56%。

Tims Hortons咖啡品牌于1964年由加拿大冰球运动员Tims Hortons在多伦多汉密尔顿小镇创立。2018年，Tims Hortons母公司Restaurant Brands International和笛卡尔资本集团合资成立Tims天好中国。2019年2月，天好中国在上海开出了第一家咖啡馆，2022年9月29日，天好中国登陆纳斯达克上市。

2025年，天好中国新开138家门店，关闭113家门店，全年净增加门店25家，对比2024年净增120家门店，净增加门店明显下降。其门店数量的增长主要来自来自特许经营店的贡献，自营店数量反而减少，截至2025年年底，天好中国自营店较年初较少了14家至562家，特许经营门店净增加39家至485家，门店总数为1047家。

在财报会议上，天好中国CEO卢永臣表示，2025年是公司的关键转型之年。其进一步巩固了“咖啡+鲜食”的差异化战略定位，完成了超过74%门店的现点现做改造，同时战略性地淘汰了一些表现不佳的门店。他指出，2019年到2023年，天好中国开了很多租金较高、面积较大的门店，天好中国正在逐步淘汰那些表现不佳的门店。而2024年及2025年新开业的门店利润率较高，约为15%。

不过，天好中国的主要收入来源为自营门店，直营店数量的减少叠加同店销售额的下降，导致其自营门店收入下降，由此拖累了其整体收入。2025年，天好中国来自自营门店收入为10.68亿元，同比下降了10.10%；其他收入为2.48亿元，同比增长了22.17%。

在同店销售额上，2025年全年，天好中国全系统门店同店销售额下降了2.4%，具体到各个季度上，仅第三季度录得正向增长。2025年Q1-Q4，其全系统门店同店销售额增长率分别为-7.8%、-4.8%、1.3%、-2.4%；同期，其自营门店同店销售额增长率分别为-6.5%、-3.6%、3.3%、-1.4%。

对此，卢永臣在财报会议上解释称，其2025年的可比交易量增长 2.7%，但是由于外卖平台动态导致竞争加剧，天好中国不得不对外卖业务提供更高折扣，这导致了其全年全系统门店的同店销售额下降。

天好中国首席财务官李东也在财报会议上提及了外卖大战的影响。他指出，2025年，外卖平台规则变化导致行业补贴竞争激烈，一方面，这推动了其外卖订单和外卖收入占比提升，另一方面，这也使其面临配送成本上涨的压力。受此影响，去年，其直营门店经营利润率下降了0.4个百分点至7.0%，不过，去年其整体毛利率有所提升，人工成本亦有所优化。

李东表示，天好中国将尽一切努力缓解潜在外卖成本压力。其正与外卖平台协商，争取更优的外卖成本；同时，希望优化每单外卖成本结构，精简均单外卖成本；最后，也适度上调部分外卖产品定价，以此缓解外卖成本上涨带来的压力。整体而言，天好中国目标是至少维持或实现门店经营利润率的一定提升。2026年外卖平台补贴竞争仍可能持续，但其预计今年该趋势将有所缓解或放缓。

展望今年，卢永臣透露，天好中国预计净增加至少100家门店，同时也将继续淘汰表现不佳的门店。不过，他并未明确自营和特许经营这两种模式中，哪一种将在今年的开店中占据更大比重。

南都·湾财社记者 詹丹晴