调研速递|成都云图控股接受申万宏源等超80家机构调研 2025年营收214亿 磷矿产能达1090万吨

来源：新浪证券-红岸工作室

成都云图控股股份有限公司（以下简称“云图控股”）近日通过线上电话会议形式接受机构调研，申万宏源证券、长江证券、华泰证券、博时基金、富国基金、景林资管等超80家机构参与。公司董事会秘书陈银就2025年经营业绩、产业链布局及未来发展规划等问题与机构投资者进行深入交流。

投资者关系活动基本情况

投资者关系活动类别 其他（电话会议） 地点 线上交流会 参与单位名称 包括申万宏源证券、长江证券、华泰证券、华源证券、国信证券、天风证券、东方证券、东方财富证券、开源证券、中信建投证券、国投证券、中泰证券、浙商证券、银河证券、国泰君安证券、光大证券、东吴证券、华西证券、安信证券、甬兴证券、中国国际金融、博时基金、天弘基金、富国基金、大成基金、招商基金、嘉实基金、浦银安盛基金、景顺长城基金、信达澳亚基金、兴证全球基金、创金合信基金、诺安基金、上银基金、泉果基金、宝盈基金、汇泉基金、博远基金、天治基金、汇丰晋信基金、兴业基金、融通基金、光大保德信基金、瑞华投资、豪山资管、景林资管、阳光资管、幻方量化投资、长江证券资管、蓝海启程投资、观富资管、正圆私募、银叶投资、昆仑磐升私募、深绎私募、度势投资、煜德投资、益和源资管、泰康资管、煜诚私募、润晖投资、天风证券资管、施罗德投资、三和投资、招银理财、森锦投资、吉渊投资、瑞锐投资、宏利资管、国华兴益保险资管、日斗投资、长城财富保险资管、平安资管、天演论投资、鼎亚资本、中国人民养老保险、太平洋资管、乾图私募、明河投资、象舆行投资、富敦资金、中英人寿、合众资管、Millennium Capital、Millennium Management、中航信托、和谐健康保险等机构 上市公司接待人员姓名 董事会秘书 陈银

2025年业绩解读：营收稳健增长 磷化工盈利能力显著提升

陈银在调研中介绍，2025年公司实现营业收入214.00亿元，同比增长5.01%；归属于上市公司股东的净利润8.27亿元，同比增长2.81%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润8.03亿元，同比增长11.99%；基本每股收益0.69元/股，同比增长2.99%。

指标 2025年数据 同比增幅 营业收入 214.00亿元 5.01% 归母净利润 8.27亿元 2.81% 扣非归母净利润 8.03亿元 11.99% 基本每股收益 0.69元/股 2.99%

分业务板块看，磷复肥主业表现突出，实现营业收入135.35亿元，同比增长18.42%，营收占比同比上升7.16个百分点。其中，水溶性及工业级磷酸一铵量价齐升，成为拉动增长的重要动力。磷化工业务同样亮眼，实现营业收入12.31亿元，毛利率达30.44%，同比上升12.94个百分点，盈利能力显著提升。新能源材料业务实现营业收入5.99亿元，同比增长19.30%，市场份额进一步扩大。此外，纯碱业务在行业承压背景下仍保持盈利，实现营业收入6.38亿元。

重大项目进展：氮磷产业链一体化深化 磷矿资源储备夯实

在产业链布局方面，公司氮、磷产业链重大项目有序推进，为长期发展奠定基础。

氮产业链方面，湖北应城基地70万吨合成氨项目及配套的47.59万吨95%浓度尿浆溶液已于2026年3月进入试生产阶段。该项目将有效补齐公司尿素原料缺口，进一步提升氮肥自给率，强化成本优势。

磷产业链方面，磷矿开发稳步推进。四川雷波阿居洛呷磷矿290万吨采选工程、牛牛寨东段磷矿400万吨采矿工程按计划建设中；牛牛寨西段磷矿近期取得400万吨/年采矿许可证，至此公司自有磷矿采矿设计产能达1,090万吨/年，资源储备进一步夯实。此外，公司参股49%的二坝磷铅锌矿于2026年2月顺利复工。待上述项目投产后，公司生产所需磷矿石的自给能力将大幅提升，成本优势持续强化。

同时，公司正加速推进磷产业链向精细化、高值化升级。湖北宜城基地同步建设15万吨（热法）食品级精制磷酸、15万吨纯铁法磷酸铁等项目，投产后将打通“磷矿—黄磷—热法磷酸—磷酸铁”产业链，更好满足食品级、电子级磷酸及新能源材料等高端领域需求。

问答环节精选：聚焦行业前景与业务规划

问：公司如何看待复合肥行业的发展前景和竞争格局？

答：公司坚定看好复合肥行业前景。需求端，在国家粮食安全战略支撑下，复合肥需求刚性向上；同时，农业现代化、种植结构优化及科学施肥理念推动需求向高效化、功能化、绿色化、定制化转型。供给端，“双碳”政策及行业转型升级加速落后产能出清，行业集中度有望提升。目前，依托氮、磷产业链一体化建设，公司磷复肥产能超940万吨，全国产能布局完善，为业务持续发展奠定坚实基础。

问：2025年公司磷复肥板块的销量、营收及产品构成如何？

答：2025年，公司磷复肥销量460.17万吨，同比增长10.10%；营业收入135.35亿元，同比增长18.42%。其中，常规复合肥营业收入53.63亿元，同比增长13.14%，占磷复肥营收的39.62%；新型复合肥及磷肥营业收入81.72亿元，同比增长22.16%，占磷复肥营收的60.38%。新型肥料方面，2025年成功开发含腐植酸水溶肥、作物专用缓控释肥料等30余个新品；磷肥方面，水溶性及工业级磷酸一铵产品表现良好，市场份额持续巩固。

磷复肥板块指标 2025年数据 同比增幅 销量 460.17万吨 10.10% 营业收入 135.35亿元 18.42% 常规复合肥营收 53.63亿元 13.14% 新型复合肥及磷肥营收 81.72亿元 22.16%

问：请介绍公司黄磷产品的销售情况及下游需求情况。

答：公司在四川雷波拥有6万吨黄磷产能，2025年黄磷销量5.98万吨，销售收入12.31亿元，毛利率达30.44%，同比提升显著。黄磷生产依托自有磷矿资源，具备成本优势和资源保障。下游方面，黄磷主要用于生产热法磷酸、三氯化磷、草甘膦等产品。2025年以来，硫磺价格高位运行导致湿法磷酸成本优势弱化，叠加下游电子级磷酸、新能源电池材料需求稳定增长，热法磷酸需求向好。

问：公司磷酸铁有新的规划布局吗？

答：公司荆州基地现有磷酸铁年产能5万吨，宜城基地在建15万吨产能。同时，依托自有磷矿和黄磷产业链基础，公司在荆州、宜城基地同步推进热法磷酸项目，投产后将打通“磷矿—黄磷—热法磷酸—磷酸铁”产业链，保障磷酸铁原料稳定供应和成本优势，发挥“资源+产业链”协同效应。

问：请问公司硫酸的生产情况以及湿法磷酸分级利用的情况？

答：硫酸是湿法磷酸的主要原材料之一，公司拥有硫精砂制酸和硫磺制酸两种工艺路线，可根据原材料和市场变化灵活调配生产，保障硫酸原料弹性供应。同时，公司掌握湿法磷酸萃取和净化技术，构建了“磷矿—湿法磷酸—精制磷酸/工业级磷酸一铵—磷酸铁/磷复肥”全产业链，能将不同浓度磷酸“吃干榨净”，实现磷资源高效高值利用。

本次调研未涉及应披露重大信息，公司后续将持续通过投资者关系活动等渠道与市场保持沟通。

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