战争重创经济，海湾国家紧急借债100亿美元

来源：市场资讯

　　来源：金十

　　据英国《金融时报》，海湾君主制国家本月通过私下出售债券悄然筹集了近100亿美元，这是自伊朗战争对其经济造成重大打击以来的首次国际借贷。

　　自4月初以来，阿布扎比已通过私募方式出售了45亿美元债券，卡塔尔出售了30亿美元，科威特出售了20亿美元。这些交易避开了它们战前通常发债的公开市场——在那里借贷成本可能更加不确定。

　　这些销售凸显出海湾国家如何利用美伊之间的临时停火作为迅速筹集资金的机会。由于霍尔木兹海峡几乎完全关闭以及伊朗袭击造成的损失，它们正在计算石油和天然气收入损失的代价。

　　一位熟悉阿布扎比债务销售的银行家表示，阿联酋首都及最大酋长国阿布扎比正在筹集“一点额外的现金，以备不时之需”。阿布扎比、卡塔尔和科威特政府均未回应置评请求。

　　海湾国家是世界上最富有的国家之一，其主权基金和国有投资者共同控制着超过3.5万亿美元的资产。但尽管如此，它们仍已成为债务市场的常客，以帮助资助庞大的投资计划，寻求使其经济摆脱对石油和天然气的依赖。

　　伊朗战争对其经济造成了沉重打击。卡塔尔被迫暂停液化天然气出口，科威特和阿联酋的石油流量大幅减少，这些都动摇了它们经济的基石。

　　Capital Economics的分析师表示：“即使战争很快结束，我们预计所有六个海湾国家今年的GDP都将出现5%至10%的负增长。”

　　尽管本月海湾地区的一系列交易规模异常庞大，但主权债务的私募——直接向一小群投资者出售债券——总体上正在增加，尽管它们为发行人提供的投资者基础较为单一，且债券流动性往往较低。

　　太平洋投资管理公司（Pimco）等大型全球资产管理公司越来越愿意通过双边谈判条款和定价的方式购买债券，而政府通过与较小规模的投资者群体合作，可以获得更确定的借贷成本。

　　Pimco新兴市场投资组合管理团队负责人普拉莫尔·达万（Pramol Dhawan）表示：“Pimco一直是海湾地区的长期投资者和融资合作伙伴。”

　　他补充道：“我们将该地区视为我们新兴市场和私募信贷业务的核心组成部分，并随时准备在海湾主权国家的融资需求变化时部署更多资本。”

　　他拒绝透露Pimco是否参与了近期该地区的一系列交易。

　　阿布扎比周一通过高盛安排的一笔交易，以4.6%的票面利率出售了20亿美元债务。高盛拒绝置评。该酋长国上周还通过渣打银行安排的现有债券私募筹集了25亿美元。

　　汇丰银行本周帮助科威特出售了20亿美元票面利率为4.8%的票据，摩根大通也为卡塔尔安排了类似规模的私募。卡塔尔的债券本周在伦敦市场上市，这是使私募债券更易于交易和估值的典型步骤。

　　阿布扎比的交易使其今年迄今的国际债券借贷增至80亿美元，而2025年全年仅为略高于30亿美元——当时该酋长国出售的债券相对于美国国债的溢价是新兴市场美元债券有记录以来最低的之一。该酋长国在1月和2月发行了35亿美元美元债券，最后一次出售就在美以开始打击伊朗的几天前。

　　战争推高了阿布扎比债务的五年期违约保护成本，上月高达约0.55个百分点，而冲突前为0.3个百分点或更低——这显示了投资者对这些经济体所受打击的紧张情绪。但自停火以来，该成本已降至约0.4个百分点。

　　阿布扎比本月对其债券文件进行了更新，其中警告称，其“尚未完成对战争对其经济或基础设施造成的直接或长期损害的评估”。

　　就在冲突爆发前不久，摩根大通曾表示，阿联酋及其成员国的债务将在该行维护的债券指数中被提升至发达市场地位。卡塔尔和科威特已于去年获得升级。

　　科威特的私募债务出售——银行家称此举是为了增强“雨天缓冲”——尤其引人注目，因为该国在缺席八年后，去年才重返全球债券市场，发行了约110亿美元债券。

　　沙特是海湾地区最大的主权借款国，尚未在战后以任何已披露的方式涉足私募市场。该王国在战争开始前的1月和2月已经出售了135亿美元债券，而去年全年为530亿美元。

　　与此同时，海湾地区的国有银行在过去几周通过私募债券和其他形式的短期债务筹集了数亿美元，有时通过其在亚洲的分支机构进行。