再签13艘！便宜20％！“中国船王”低成本撬动中国船厂产能

随着全球航运业景气回升、船队更新需求持续释放，中国最大民营造船巨头扬子江船业集团旗下第三家上市平台——扬子江海事正步入快速发展通道。依托“低成本造船+多元化运营”的独特商业模式，扬子江海事通过整合国内二、三线船厂资源，构建起难以复制的成本优势与轻资产策略，在加速船舶资产扩张的同时持续释放投资回报潜力。

6.12亿元！扬子江海事为13艘船舶签署租船合同

近日，扬子江海事发展有限公司（Yangzijiang Maritime Development Ltd.）宣布为旗下13艘船舶签署租船合同，总额达8980万美元（约合人民币6.12亿元）。公告显示，这13艘船包括12艘油船/化学品船/成品油船，以及1艘三用工作船（AHTS），租期为1至8年不等。除在租期内产生持续性收入外，扬子江海事还将通过严格的资产筛选与审慎的信用风险管理，优化整体投资回报。

在无重大不可预见情况的前提下，这些租船合同预计将在合同期内为集团财务表现带来积极贡献。

截至2025年12月31日，扬子江海事的海事资产组合涵盖85艘船，包括新船订单。在稳健资产负债表的支撑下，截至2025年12月31日，扬子江海事归属于股东的净资产约为16亿美元（约合人民币109.08亿元）。

扬子江海事商业模式的核心在于其结构性成本优势、深厚的造船经验以及广泛的国际海事网络。通过与中国二、三线船厂建立战略合作关系，扬子江海事能够以折扣价格锁定新造船位。同时，结合在主要设备采购方面的支持以及内部技术监督以确保质量控制和运营卓越，集团能够以比现行一线市场价格最多低20%的成本购入新造船。

这些新造船随后将根据投资回报目标，择机出售以获取资本收益，或用于租赁以获取持续性收入，并通过审慎使用杠杆进一步优化回报。这种资本循环策略也适用于集团海事投资组合下的现有船舶。

作为全球贸易的支柱，航运业依然是需求韧性强、具有结构性重要性的关键资产类别。通过承载全球绝大部分国际贸易，航运业为集扬子江海事提供了多元化的资本投放机会，使其能够通过高质量、多元化的船舶资产组合及一体化服务推进扩张战略。

扬子江航运执行主席兼首席执行官任元林先生表示："在贸易动态结构性转变的支撑下，航运业的基本面前景依然具有韧性。我们观察到显著的‘吨英里’效应，地缘政治紧张局势迫使船舶绕行更长、更复杂的航线，从而限制了全球航运的运力。

“船厂产能受限、航运环境变化以及全球贸易需求持续增长，共同推动了关键的船队更新周期，以保障国际贸易顺畅运行，这为我们的船舶资产组合提供了极具吸引力的市场环境。扬子江海事轻资产的市场进入策略和多元化业务模式，使集团能够在租赁、租船及船舶买卖等多个领域配置资本，在不同市场周期中实现稳健、多元的收益来源。

“此外，集团增长战略还依托强劲且未加杠杆的资产负债表支持。截至2025年12月31日，集团净现金达4.004亿美元（约合人民币27.30亿元），这为其把握高收益机会提供了充足的财务灵活性，目标项目内部收益率（IRR）为10%至15%，并可通过审慎使用杠杆进一步提升回报。凭借包括新船订单在内的85艘船队规模，扬子江海事已具备充分条件，把握全球航运业的发展机遇。”

定位“金融船东”！扬子江海事撬动中小船厂闲置产能

扬子江海事由扬子江金控分拆而来，在新加坡注册成立，是一家一站式海事金融解决方案提供商，其主要业务包括海事业务、现金管理及其他非海事投资。扬子江海事通过合资企业及融资租赁模式投资船舶，用于租赁或出售，同时提供售后回租、交付前贷款及有抵押贷款等多种融资解决方案。公司业务布局还涵盖船舶经纪与代理服务，凭借广泛的行业网络，为全球船舶建造商及船舶运营商提供支持。去年11月18日，扬子江海事在新加坡交易所主板正式上市，成为扬子江船业集团旗下第三家上市平台。

据介绍，扬子江海事定位是金融船东，在实际操作上，扬子江海事会与欧洲船东合作，双方分别出15%和85%的资金，用比市场低的价格在国内二、三线船厂下单，利用扬子江船业船业的技术和一批退而不休的管理人员，帮助二三线船厂完成建造交付。

扬子江海事锁定的二、三线船厂往往无法出具退款保函（refund guarantee）。不少中小船厂虽然存在产能闲置，却难以获得国际订单：一方面缺少金融保障手段，另一方面技术能力有限，难以独立建造成品油船等更复杂船型。

扬子江海事的角色，正是补齐这两块短板。公司在这些船厂下单的同时，派驻技术人员驻厂监管，并提供设计方案、图纸及技术规格。换言之，扬子江海事以技术与管理“赋能”船厂，使其具备建造原本难以承接的船型能力；作为交换，公司则获得可观的建造成本折扣。

举例而言，一艘配备脱硫装置的MR型成品油船，在一线船厂建造造价约为4500万美元；而在中小船厂，扬子江海事可将船价压低至约4000万美元，其中仅约2000万美元支付给船厂，其余约2000万美元则由扬子江海事留存，用于直接采购关键设备与材料。这样一方面能够加强质量控制，另一方面也在供应链环节获取额外利润空间。最终，相当于以较当时市场价低约20%的成本获得一艘新造船。

为进一步降低风险，扬子江海事还会引入合作方（多为技术或商业管理公司），由其在单船项目中持股至多30%。如果船舶在交付前未能出售，合作方将负责后续持有与运营。如果船舶在交付前未能出售，这些合作伙伴将负责船舶的持有与运营。

根据克拉克森的数据，扬子江海事的在建新船包括靖江南洋船舶8艘MR型成品油船和4艘散货船，江苏华泰重工8艘散货船以及新江洲船舶重工2艘杂货船；此外还有今年年初扬子江海事宣布订造的2+2艘40000载重吨散货船，2+6艘49800载重吨MR型成品油船和2+2艘114000载重吨LR2型油船，其中4+8艘油船将由江苏海丰造船有限公司承建，2+2艘散货船则由启东乾耀重工有限公司负责建造。

去年11月，扬子江海事曾将靖江南洋船舶4艘49800载重吨成品油船转售给摩纳哥油船船东Scorpio Tankers，每艘售价4500万美元；这4艘船最初在2024年4月下单订造，其中前三艘计划在2026年交付，剩余1艘将在2027年第一季度交付。

谈及扬子江海事的未来规划，任元林此前表示：“我们希望通过3~5年的时间，将扬子江海事打造成为一家专业突出、特色鲜明、可以提供全面解决方案的综合性海事服务公司。未来扬子江海事将不再是依附于集团的业务板块，而是独立的、具有国际竞争力的海事金融服务平台，聚焦海事投资、船舶融资、船舶租赁、船舶改装、船舶代理及中介五大核心业务。”