2025年9家上市股份行息差回暖，仅一家逆势回升！民生银行做对了什么？

来源：市场资讯

（来源：行长要鉴）

• 文｜时也运也

时因极冻方回暖，水若无风还自平。

纵观9家A股上市股份行2025年银行年报，净息差表现罕见出现了一丝暖意。

《今日行长》注意到，自2022年财报起，9家A股上市股份行净息差悉数进入下行通道，连续三年全部呈收窄态势；而到2025年，这一现象转折点出现——其中浦发银行净息差持平上年末，民生银行更成为首家净息差出现回升趋势的A股上市股份行，同比正增长1bp至1.4%。

事实上，民生银行净息差回升的背后，是9家A股上市股份行整体“筑底企稳”的重要信号表现。

国家金融监督管理总局数据显示，截至2025年末，股份行净息差均值为1.56%，虽仍同比下降0.05个百分点，但较2024年末、2023年末净息差下滑幅度的0.15个百分点、0.23个百分点，降幅已明显收窄；放眼整个银行业，2023年末、2024年末、2025年末净息差均值分别为1.69%、1.52%、1.42%，各同比下滑0.22个百分点、0.17个百分点、0.1个百分点，亦整体呈现收窄趋势。

具体到各家A股上市股份行净息差表现，截至2025年末，在股份行净息差均值1.56%以上的共有六家，其中，招商银行以1.87%稳居首位，平安银行1.78%、兴业银行1.71%、中信银行1.63%、浙商银行1.6%、华夏银行1.56%位列第二至第六。在监管披露股份行净息差均值之下的则分别有浦发银行、光大银行、民生银行，净息差分别为1.42%、1.4%、1.4%。

其中，浦发银行净息差水平持平上年末，民生银行净息差水平更较上年末回升1bp，成为近四年来首家实现净息差正增长的A股上市股份行，打破了此前连续三年全部收窄的局面。

与净息差筑底相呼应，股份行利息净收入普遍回暖。2025年，9家A股上市股份行合计实现利息净收入10169.52亿元，整体同比增长0.02%。分机构看，招商银行、兴业银行、浦发银行、民生银行、华夏银行5家实现同比正增长，涨幅在0.44%—5.03%；其中浦发银行以5.03%增幅领跑，民生、招行、华夏、兴业均稳步回升。其余4家虽仍同比小幅下降，但降幅普遍在6%以内，利息净收入基本面持续修复。

据悉，民生银行的净息差回暖，主要得益于付息成本的合理压降。在3月31日召开的业绩发布会上，民生银行副行长李彬表示，民生银行存款付息率同比下降了40个基点，至1.74%，这一降幅在银行业中堪称亮眼。

从年报细节来看，民生银行对公存款付息率下降了42BP。背后的逻辑在于客群经营的根本性转变。无论是通过“民生e家”服务中小微企业数字化转型，还是通过与山姆会员店合作构建“金融+零售”生态，民生银行正在将“高息揽储”转变为“结算沉淀”。报告期内，民生银行活期存款余额增加326亿元，个人存款余额增加918亿元，这些低成本资金成为支撑息差企稳的基石。

值得一提的是，9家股份行存款付息率均呈压降态势，幅度在32bp-42bp之间，其中，平安银行、民生银行、华夏银行存款付息率分别压降42bp、40bp、39bp，是压降最多的三家股份行。

不过不可忽视的一点是，本次净息差持平或上升的浦发银行、民生银行，现今净息差水平处于9家A股上市股份行的尾部区间，这样的企稳与小幅反弹，尚难确定是否足以代表行业整体息差的实质性弹升。

但可以确定的是，股份行净息差逐渐筑底企稳，本质上是银行业从规模扩张向精细化管理转型的必然结果。在实体经济融资成本持续下行、负债端竞争加剧的背景下，银行盈利模式正经历深刻变革。

一方面，负债端降成本成为核心共识。通过优化存款结构、压降高成本负债、提升活期存款占比，9家股份行均实现存款付息率显著下降，为净息差企稳奠定基础；另一方面，资产端结构优化同步推进。头部股份行通过加大对实体经济、绿色金融、科技创新等领域的支持力度，提升资产收益率；同时，不良贷款率持续管控，资产质量稳步改善，为净息差企稳提供保障。

从近几年财报数据来看，9家A股上市股份行净息差已完成“筑底”，但全面回升仍需时间。当前行业仍面临LPR持续下调、实体融资需求修复节奏等多重挑战，净息差后续走势如何，还需观察后续负债端成本管控与资产端收益提升的协同效应。