鹰眼预警：热威股份应收账款增速高于营业收入增速

来源：新浪财经-鹰眼工作室

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4月15日，热威股份发布2025年年度报告。

报告显示，公司2025年全年营业收入为21.26亿元，同比增长10.49%；归母净利润为3.23亿元，同比增长7.8%；扣非归母净利润为3.14亿元，同比增长9.82%；基本每股收益0.81元/股。

公司自2023年8月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为4.82亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对热威股份2025年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为21.26亿元，同比增长10.49%；净利润为3.22亿元，同比增长7.91%；经营活动净现金流为3.51亿元，同比增长35.03%。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长21.58%，营业收入同比增长10.49%，应收账款增速高于营业收入增速。

项目202312312024123120251231营业收入增速-0.65%14.8%10.49%应收账款较期初增速43.67%23.96%21.58%

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为22.88%、24.71%、27.19%，持续增长。

项目202312312024123120251231应收账款（元）3.84亿4.75亿5.78亿营业收入（元）16.76亿19.24亿21.26亿应收账款/营业收入22.88%24.71%27.19%

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为30.52%，同比下降1.78%；净利率为15.15%，同比下降2.33%；净资产收益率（加权）为15.33%，同比增长3.93%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为30.52%，同比下降1.78%。

项目202312312024123120251231销售毛利率30.57%31.07%30.52%销售毛利率增速5.13%1.64%-1.78%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为28.3%，同比下降3.71%；流动比率为2.27，速动比率为1.96；总债务为4.6亿元，其中短期债务为4.6亿元，短期债务占总债务比为100%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为4.5亿元，短期债务为2.3亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为1.007%，低于1.5%。

项目202312312024123120251231货币资金（元）6.25亿4.49亿4.48亿短期债务（元）4.76亿3.11亿2.31亿利息收入/平均货币资金0.79%1.51%1.01%

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长13.25%，营业成本同比增长11.38%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目202312312024123120251231预付账款较期初增速-20.76%-32.48%13.25%营业成本增速-2.74%13.65%11.38%

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为4.04，同比下降9.91%；存货周转率为6.02，同比增长0.01%；总资产周转率为0.71，同比增长5.43%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为5.15，4.48，4.04，应收账款周转能力趋弱。

项目202312312024123120251231应收账款周转率（次）5.154.484.04应收账款周转率增速-10.76%-13.06%-9.91%

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为13.88%、15.93%、19.02%，持续增长。

项目202312312024123120251231应收账款（元）3.84亿4.75亿5.78亿资产总额（元）27.62亿29.85亿30.38亿应收账款/资产总额13.88%15.93%19.02%

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为7.48%、7.84%、8.45%，持续增长。

项目202312312024123120251231存货（元）2.07亿2.34亿2.57亿资产总额（元）27.62亿29.85亿30.38亿存货/资产总额7.48%7.84%8.45%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.2亿元，较期初增长31.31%。

项目20241231期初其他非流动资产（元）1304.21万本期其他非流动资产（元）1712.59万

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