Mysteel：成本支撑叠加下游刚需，焦炭第二轮落地预期较强

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（来源：我的钢铁煤焦资讯）

主流焦企10日针对焦炭价格提出上涨，幅度湿熄50元/吨、干熄55元/吨，预计13日落地，但昨日市场情绪偏稳，钢厂暂未表态，第二轮提涨进入博弈状态。

一、原料情绪趋稳，成本存在支撑

本期国内炼焦煤市场呈现供应小幅收缩、库存累积的态势。Mysteel523家炼焦煤矿山样本数据显示，精煤日均产量80.0万吨，环比减0.3万吨，煤矿产量偏稳，前期吕梁地区的安全检查力度和后续影响范围较小，对整体产量没有明显的影响。

本期矿端精煤库存220.5万吨，环比增9.2万吨。同时，314家独立洗煤厂产能利用率降至35.8%，环比减0.3%，精煤库存增至354.8万吨，环比增18.1万吨。虽然炼焦煤矿端生产有减量，但整体偏稳，供应相对宽松，下游采购偏谨慎，煤矿及洗煤厂库存压力有所上升。

港口方面，进口焦煤库存497.69万吨，增加10.34万吨。港口焦煤库存增加，进口煤到港量较多，对国内焦煤价格也形成一定压制，近期价格难以有明显上涨。

前期宏观情绪变化较大，炼焦煤情绪及成交也明显受到影响，竞拍流拍率波动表现明显，从3月底达到50%的高位，降到4月初的个位数，再到近期回归10%-20%左右。可以明显看出，近期情绪方面的影响在逐渐减弱，实际的供需关系再次成为了主要的影响因素，采购方回归冷静，高价煤价格有所回落，部分低价煤仍有挺价空间，炼焦煤价格进入相对弱稳阶段。

二、焦企利润收窄，二轮博弈空间较大

本期全样本焦企产能利用率74.98%，加0.12%，焦企生产有小幅上涨，焦炭库存82.07万吨，减2.28万吨。焦企开工微增，但焦炭库存继续下降，出货较为顺畅，主要由于下游铁水上涨释放了一部分采购空间。同时焦企炼焦煤总库存1001.07万吨相较上期减49.28万吨，焦企主动降低焦煤库存，对后市煤价上涨预期不强。且焦企整体虽仍处于盈利区间，但利润普遍收窄，采购压力较大，有控制成本需求，近期很难再有大规模采购动作，煤价上涨空间较小，这也为焦炭提涨提供了成本端博弈空间。

三、铁水产量持续回升，焦炭消耗增加

本期钢厂生产继续增加，日均铁水产量达到239.38万吨，环比上期增加1.99万吨，焦炭库存679.28万吨，减3.61万吨，可用天数12.52天，可用天减0.07天。

铁水产量近期持续上升，焦炭库存有小幅去库，可用天数微减。随着铁水的不断上涨，大部分钢厂都保持着高消耗，低库存的模式，尽量减轻成本压力，这样的模式也为焦炭提供了较强的需求支撑，为焦炭第二轮价格上涨增强了信心。

综上所述，目前焦炭第二轮提涨的博弈因素较明显。

利好因素：焦企利润下滑；钢厂补库刚需；焦煤流拍率低，下游采购较积极，价格不会出现较大的下降空间，成本存在支撑；

制约因素：钢材表需走弱，南方降雨增加，终端需求可能会受到影响；钢厂盈利率不到五成，钢厂对于原料价格上涨存在抵触心理。

两方因素叠加，焦炭第二轮提涨存在较大的博弈空间，预计到4月下旬落地可能偏大，预计焦炭第二轮落地后市场将进入平稳运行阶段。