美元避险需求降温叠加通胀数据走弱，美元指数或将延续调整

来源：滚动播报

　　汇通财经APP讯——美元指数在周三亚洲时段小幅反弹，暂时止住此前连续七个交易日的下跌走势，交投于98.20附近。从整体结构来看，虽然短线出现技术性修正，但反弹动能仍然有限，市场对美元的整体情绪依旧偏空。

　　推动美元此前走弱的核心因素，主要来自地缘局势预期变化以及宏观数据的双重影响。近期市场对美伊关系缓和的预期持续升温，美国方面释放出可能重启谈判的信号。美国总统特朗普表示相关谈判或将在本周恢复，而副总统万斯则指出此前在巴基斯坦进行的首轮谈判已取得“显著进展”，并暗示后续磋商即将展开。这一系列表态使市场风险偏好明显改善，从而削弱了美元作为避险资产的吸引力。

　　与此同时，尽管霍尔木兹海峡局势仍存在不确定性，但市场更倾向于定价“冲突可控”的情景。在这种背景下，资金从避险资产逐步流向风险资产，全球股市表现相对稳健，也进一步削弱了美元需求。

　　除了地缘因素外，宏观数据对美元的压制作用更加直接。最新公布的美国生产者价格指数（PPI）明显低于市场预期。数据显示，PPI环比仅增长0.5%，远低于1.2%的预期水平，而核心PPI环比仅为0.1%，同样不及0.6%的市场预期。从同比来看，PPI为4%，低于4.6%的预期，核心PPI维持在3.8%。这一数据组合表明上游通胀压力有所缓解。有市场分析人士指出，PPI数据走弱将降低美联储继续加息的必要性，从而削弱美元利差优势。通胀预期的降温直接影响市场对美联储政策路径的判断。此前市场仍存在对进一步收紧政策的担忧，但当前数据强化了“政策观望甚至转向宽松”的预期。这种预期变化导致美债收益率回落，从而削弱美元资产吸引力，成为美元指数持续承压的关键原因。不过，从短期走势来看，美元指数的连续下跌已累积一定超卖压力，技术性反弹需求开始显现。此外，地缘局势仍存在反复可能，一旦谈判进展受阻或冲突升级，美元的避险属性可能迅速回归，从而为指数提供支撑。从技术结构来看，日线级别上，美元指数已经跌破前期关键支撑区域，整体趋势由震荡转为空头结构。价格持续运行在主要均线下方，显示中期下行趋势逐步确立。目前99.50附近构成重要阻力区域，而下方97.50-97.00区间成为潜在支撑带。若无法有效收复99关口，则反弹更可能被视为技术性修正。在4小时级别上，指数在连续下跌后出现企稳迹象，价格围绕98一线震荡整理。短期均线逐步走平，显示空头动能有所减弱。动能指标开始出现低位回升信号，表明短线存在反弹需求。若后续能够站稳98.50上方，则可能进一步测试99.00-99.50阻力区；反之，若再次跌破98关口，则可能延续下行趋势，指向更低支撑区域。整体来看，短期为弱势整理，中期仍偏空。

　　编辑总结

　　美元指数当前处于“基本面偏空+技术面修正”的阶段。地缘局势缓和削弱避险需求，而通胀数据走弱则从根本上动摇了美元的利率支撑。虽然短期存在技术性反弹，但在缺乏新的利多驱动下，上行空间或相对有限。未来走势将取决于美联储政策预期变化以及中东局势演变，若风险情绪持续改善，美元可能延续弱势格局；反之，一旦避险需求回升，美元或出现阶段性反弹。