TCL控股、创维分拆、美的并购：家电巨头新能源战局已到分水岭

近期，创维光伏密集布局东南亚市场，先后在越南签约30家本地代理商，并于4月10日挺进马来西亚分布式市场。

十年前，家电企业与能源公司交集甚少。如今，TCL、美的、海尔、格力、创维等头部家电厂商均布局光伏与储能领域，新能源业务已成为这些企业的新增长点或者发力点，部分业务更临近质变临界处。

这种集体跨界，并非简单的业务延伸。

核心原因，是家电行业正面临增长困境：国内市场进入存量阶段，产品更新周期拉长，价格竞争日趋激烈，高端化红利也已见顶。

“双碳”战略的推动下，光伏、储能等新能源赛道迎来发展机遇，成为家电企业突破增长瓶颈的重要方向。不过，在“如何卖能源”这一核心问题上，各企业的布局路径分化十分明显。

TCL：押注制造业的“重资产玩家”

2020年，TCL科技斥资125亿元控股光伏硅片龙头TCL中环。这一布局并非单纯的财务投资，核心是实现“家电制造基因+光伏核心资源”的深度绑定，还带来了多重核心好处与亮点。

其一，快速掌握光伏核心技术话语权。尤其在BC（背接触）技术领域，TCL中环是全球最早投入研发并实现量产的企业，拥有深厚的技术专利与制造优势。其推出的双玻BC组件，效率达25.2%，功率680瓦，较行业主流BC产品高0.7个百分点。而且无栅线设计，可使阴影遮挡损失降低50%。

其二，实现渠道与供应链高效整合。TCL拥有成熟的全球家电渠道，可直接为TCL中环光伏产品赋能，快速拓展户用、工商业等终端场景。同时，TCL的供应链管理经验反哺中环，大幅降低生产与物流成本，进一步提升市场竞争力。

其三，夯实制造根基。依托TCL中环在半导体级硅材料领域的技术积累，以及全球领先的硅片切割技术和规模化产能，TCL快速切入光伏产业链核心环节，为全产业链布局奠定了坚实基础。

此后，TCL持续完善产业链布局，通过控股Maxeon、环晟光伏，进一步延伸至下游电池、组件制造环节。

2026年1月，TCL宣布投资组件制造商一道新能，这对TCL中环而言利好显著。未来，TCL中环将以BC技术为引领，重点推进BC业务发展，主攻高端户用等场景。

同时，依托整合后的渠道优势拓展全球市场，根据市场需求灵活调节BC与TOPCon、叠瓦等技术路线的产能配置。通过强化技术溢价优势，进一步巩固行业地位，助力TCL向“制造+服务”双驱动转型。

创维集团：用渠道“卖电”的另类路径

与TCL的重资产布局不同，创维选择绕开制造环节，将光伏当作“新家电”来布局。它依托原有彩电销售网络，重点在农村市场推广户用分布式光伏。

2025年，创维新能源业务收入达236.85亿元，首次超越彩电业务，成为集团第一大收入与利润支柱。但随着规模增长，利润逐渐变薄，且集团估值限制了光伏业务的融资发展。

为解决这一问题，2026年1月，创维公告拟通过“私有化退市+分拆光伏上市”的方式进行战略重组。目前，创维光伏处于“已公告拟上市、尚未正式挂牌”的阶段，后续有望在2026年内完成上市。

此举的核心目的，是剥离低估值的家电业务包袱，让高增长的光伏业务单独获得新能源赛道的高估值，为后续独立融资、全球化扩张铺路。

美的集团：并购拼图，构建能源版图

通过两次关键收购，美的快速地搭建起完整的储能矩阵。

2020年，美的收购合康新能；2022年，又收购科陆电子。这两家企业均为美的控股的新能源子公司，覆盖户储、光伏EPC、工商储等核心领域。

2025年12月，美的将新能源事业部升级为集团级战略主航道，凸显对新能源业务的重视。但这两家子公司在2025年的业绩分化十分显著：合康新能归母净利润同比激增385.62%~628.43%，科陆电子则延续亏损态势，已连续五年亏损。

二者的核心差距，源于四大关键因素。

一是业务定位不同：合康新能聚焦户储与光伏EPC，依托美的渠道拓展海外市场，再叠加非经常性损益，进一步增厚了利润；

科陆电子主攻工商业储能与智能电网，赛道价格战激烈，且行业增长放缓，盈利持续承压。

二是历史包袱差异：合康新能无重大债务负担，被美的收购后快速转型，顺利实现盈利；

科陆电子因过往盲目扩张，遗留了高额债务，资产负债率居高不下，高额财务费用持续侵蚀利润。

三是美的赋能适配度不同：合康新能业务与美的家电场景契合度高，获得了更多资源倾斜；

科陆电子的业务与美的核心家电业务协同性弱，美的的赋能效果尚未完全释放。

两者的运营能力也有差别：合康新能聚焦核心业务，研发投入精准，主营业务盈利能力稳步提升；

科陆电子虽加大研发投入，且在手储能订单充足，但受价格战、高额债务影响，运营效率偏低，难以将订单转化为实际盈利。

2026年2月，美的拟认购合康新能定增，进一步强化控股地位。2025年前三季度，美的新能源及工业技术板块营收达306亿元，同比增长21%。下一步，美的的关键任务的是实现业务协同，缩小两家子公司的业绩差距。

海尔集团：做平台，而不是做产品

2022年，海尔新能源正式成立。它的定位清晰，是“数智化分布式清洁能源解决方案服务商”，不侧重单一产品，更聚焦“绿能+储能+智慧能源控制器”的能源“操作系统”。

海尔新能源的核心价值，在于整合光伏、储能等各类产品，通过软件和管理系统，实现智能用电。这对企业的生态整合能力，提出了极高的要求。

在资本运作上，海尔新能源步伐迅猛。2025年，它完成了多轮融资，同时启动上市辅导。此外，其新能源产业互联网生态园一期已试投产，业务范围已拓展至全球50多个国家和地区。

格力电器：技术闭环的“理想主义者”

格力延续了自身的技术路线，精准切入市场痛点。针对中东地区高温、空调高能耗的问题，格力打磨出“光储空系统”，实现了“发电、储电、用电”的闭环循环。

多余的电力，既可以供给其他家电使用，也可以并入电网。2025年，格力钛储能营收达85-90亿元，同比增长40%-50%。近万套“光储空系统”已在中东投入使用。（这部分业务核心增长动力来自储能业务，其储能订单突破 10GWh，已跻身 BNEF 全球一级储能厂商目录。）

2026年，格力计划量产光伏储能用碳化硅芯片，进一步延伸上游技术布局。不过，这一模式存在一定推进难度：它要求用户同时安装光伏板、储能设备和格力空调，难度会随着体系的完善而增加。

家电企业入局时，新能源赛道已不再是蓝海。2025年，光伏主产业链的价格战虽有企稳，但行业已历经产能过剩与价格波动。

其中，硅料价格从2022年的峰值下跌近90%，各环节价格同步下滑；储能市场也逐渐走向同质化，竞争愈发激烈。

如果家电企业简单复制原有竞争模式，很可能会把家电行业的“内卷”带入新能源领域。当前，储能竞争已从“硬件成本”转向“运营能力”。

真正的分水岭在于，谁能从“卖设备”成功升级为“卖系统、卖服务”。新能源赛道长坡厚雪，它的长期竞争，才刚刚正式开启。