达闼迷局！领先一步是先驱，领先两步成先烈

C114讯 （颜翊）启明星辰近日披露的2025年年报中，一组数据显得格外刺眼：作为其参股公司的达闼机器人，在2025年前7个月仅实现营收140万元，净亏损高达8425万元。

这一数字，与达闼创始人黄晓庆的预期形成了残酷的反差。就在2025年4月接受采访时，黄晓庆曾信心满满地表示：“我们正在谈一个两到三亿的订单，当然还有不少订单在谈。”然而，半年过去，预期的“两三亿”并未体现在财报上。

更令人唏嘘的是，具身智能赛道正迎来前所未有的高光时刻——银河通用、智元机器人、宇树科技等新锐接连斩获数十亿融资，估值动辄百亿甚至向千亿冲刺。而曾经的行业先驱达闼，似乎已彻底被排除在这场盛宴之外。从先驱到先烈，达闼究竟是如何走入这场“迷局”的？

通信大佬的机器人梦：高光与野心

达闼创始人黄晓庆，曾担任中国移动研究院院长、UT斯达康联合创始人兼CTO。2015年，带着对《星际迷航》中机器人“Data”的憧憬，黄晓庆跨界进入机器人领域，创办达闼。

他提出了一个在当时极具前瞻性的概念——“云端智能机器人”。黄晓庆主张将机器人的“大脑”放在云端，通过5G网络实时连接，使其成为可远程控制、持续学习的智能终端。这一理念迅速吸引了软银愿景基金、富士康、上海科创等重量级资本入场。

从2016年的种子轮到2023年的C轮，达闼累计融资超40亿元，估值一度飙升至近200亿元。员工规模扩张至800余人，公司产品线横跨人形机器人、服务机器人、野外特殊作业场景机器人、智能硬件、云端大脑及软件、智能柔性关节等六个方向，并在上海、广州、北京等地设立研发与生产基地。

负面传闻四起，黄晓庆艰难自救

转折来得猝不及防。

2024年，达闼突然陷入舆论漩涡。欠薪、停摆、裁员70%、多地办公室收缩……一系列负面消息接踵而至。2025年3月，达闼更是因拖欠补偿金和货款，三次被列为被执行人，执行标的超3000万元，黄晓庆本人也被限制高消费。

面对质疑，黄晓庆坦言：2024年下半年是最艰难的时期。他将困境归咎于融资环境的突变：美元基金因实体清单限制无法进入，人民币基金又普遍趋于保守；国内投资者则更倾向于低估值的新兴初创公司，而非达闼这样高估值的“老独角兽”，达闼陷入“无人接盘”的夹缝。

黄晓庆认为，其最大的错误，是没有尽快让公司实现造血能力。他表示，达闼的多条产品线并行推进导致资源高度分散。

为了自救，达闼砍掉了五条产品线，只保留人形机器人；裁员至200余人；黄晓庆奔波于各地，一年内见了超过过去9年总和的投资机构，只为求得一线生机。

2025年3月，达闼与港股上市公司国华集团宣布合资成立“港仔机器人”。根据协议，国华集团通过旗下主体控股51%，达闼持股49%。作为合作条件，达闼承诺港仔机器人在2025年、2026年经审核收入分别不低于5亿元和10亿元，国华集团承诺在未来一到两年内为达闼提供融资支持。

这一策略看似初步奏效：当年7月，港仔机器人宣布获得通宏护卫3亿元的安保机器人大单。这笔订单归属于合资公司“港仔机器人”，财务并入国华集团，不计入达闼机器人自身的营业收入。然而，达闼作为独立市场主体的身份已然弱化。

先驱为何成先烈？

自2025年4月黄晓庆公开回应危机后，达闼机器人在公众视野中彻底“失声”，公司官网停止更新，社交媒体沉寂，行业大会不见踪影。与此同时，具身智能赛道却迎来了爆发式增长。宇树科技、智元机器人、银河通用等新兴势力迅速崛起。它们有着更年轻的创始人，更聚焦的技术路线，以及更灵活的资本策略。这些新生代公司快速推出可行走、可操作、可交互的原型机，融资节奏迅猛，估值水涨船高。

达闼从“先驱”变为“先烈”，除了创始人黄晓庆在商业判断、管理风格和资本运作上的局限外，更深层的原因在于技术的快速演进——特别是AI大模型基座能力的突破与具身智能技术底座的整体跃升。

达闼2015年提出“云端大脑”理念时，端侧算力极其有限，本地无法运行复杂AI模型。因此，将感知、决策、学习等核心能力放在云端，通过5G连接机器人本体，是当时唯一可行的路径。这种架构高度依赖网络低延迟、高带宽和中心化算力。

然而，随着大模型小型化的突破、以及端侧推理芯片算力的提升，“具身智能”开始向“端云协同”甚至“端侧自主”演进。宇树、智元等公司已将大模型部署至机器人本体，能够实现更自主、更实时的决策与控制。达闼重金打造的技术优势被端侧算力的普及所稀释。

达闼不是死于技术落后，它在算力孱弱的时代选择了合理路径，但正因为它出发得太早，当行业真正迎来拐点时，达闼已耗尽弹药，无力参与盛宴。