段永平：泡泡玛特壁垒远比想象中强大！港股通消费ETF汇添富(159268)收涨近1%！消费ETF汇添富(159928)连续第二日获资金青睐！

今日（4.14），沪指放量涨近1%重返4000点，消费板块再度上扬！同类规模领先的消费ETF汇添富（159928）收涨近1%实现两连阳，全天成交额近4亿元！资金连续第二日大举涌入，昨日“吸金”超9000万元，今日再度净流入3000万份！消费ETF汇添富（159928）最新规模超194亿元，同类持续领先！

港股方面，聚焦纯正新消费的港股通消费ETF汇添富（159268）收涨0.68%，三连阴后首次反弹，全天成交超2300万元，较昨日放量35%！热门成分股中，泡泡玛特涨超6%，安踏体育涨超2%，老铺黄金、海尔智家、万州国际微涨（成分股仅做展示，不作为个股推介）。

消息面上，近期，段永平频繁提及潮玩企业泡泡玛特。4月13日，知名投资人段永平在回应网友“分享泡泡玛特估值”思路时，建议对方去看《因为独特》，并表示自己是王宁的粉丝。《因为独特》是基于对泡泡玛特创始人王宁的深度访谈，系统梳理其创业历程与企业全球化发展实践。

2026年4月9日，段永平发帖称：“简而言之，我的泡泡玛特保险公司正式开张了。”同日，段永平还发文表示：泡泡玛特的壁垒目前看上去有几个（排名不分先后，还没想清楚重要性的排序）：已经建立起来的用户关注度（品牌），艺术家的签约壁垒，全球各地的门店，强大的王宁和他的team（包括生产，物流，品质以及一切及其他）。这些壁垒不能保证潮玩可以一直有人喜欢，但可以让喜欢潮玩的人们一直关注泡泡玛特的。泡泡玛特的壁垒远比想象中强大，只要潮玩会有持续性，泡泡玛特就是非常好的生意了。不过，在持续性上的争议会持续很久的，所以他们可能还需要一直证明下去（他们自己其实不需要证明什么，他们只要继续做他们该做的事情就好）。大家可以先看个五年十年吧。

【消费板块怎么看？强政策+低估值双重利好！】

随着26年重要工作报告明确安排超长期特别国债支持消费品以旧换新，同时设立财政金融协同促内需专项资金，政策更加聚焦提质增效和升级品类。服务类、改善升级类消费景气度较高，下沉市场表现较优。最新五年规划持续大力提振消费，政策端稳步发力有望助力内需修复，消费板块再度受到市场关注。

宏观数据方面，4月10日，国家统计局发布2026年3月份CPI和PPI数据。3月份，春节长假后消费需求季节性回落，居民消费价格指数（CPI）环比下降0.7%，同比上涨1.0%，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.1%。受国际大宗商品价格快速上行、国内部分行业供需关系改善等因素影响，工业生产者出厂价格指数（PPI）环比上涨1.0%，同比上涨0.5%。

当前，消费板块正处在一个吸引力逐步彰显的位置。一方面，其估值已处于历史相对低位，隐含着市场过度悲观的“消费板块已成为价值陷阱”预期，但龙头公司依旧具备源源不断的自由现金流创造能力与股东回报提升潜力。另一方面，居民部门高达83.76万亿的净储蓄构成了巨大的潜在消费势能，需求或许会迟到，但不会消失。（数据来源：中国人民银行2025年末金融统计数据，测算口径：住户本外币存款余额167.04万亿元-住户贷款余额83.28万亿元）

与此同时，消费板块的底部反转信号也在持续积聚。政策端，超长期特别国债、消费贷贴息等促消费政策持续落地，从家电、汽车到服务消费，政策红利全面覆盖；基本面端，服务消费、餐饮收入、运动服饰等核心品类增速显著回升，节假日消费热度持续传导，消费复苏的内生动力不断增强；资金端，2026年一季度南向资金累计净流入港股非必需性消费行业超400亿港元，“聪明钱”已提前开启布局。

【食品饮料：业绩密集披露期，资金回流消费板块！】

西部证券指出，食饮板块迎业绩密集披露期，资金回流消费板块。四月进入A股年报和一季报业绩密集披露期，市场风格也将趋于业绩定价，前期已经披露业绩的港股公司中，部分食品饮料龙头海天、农夫、康师傅、安井等均有不错业绩。行业短期或有业绩支撑，中长期市场对地产回暖和经济触底预期略有提升，资金有望回流消费板块。

关注一季度业绩改善的餐饮供应链及零食板块。去年下半年以来，百胜中国、海底捞等餐饮龙头经营环比改善，餐饮需求进入弱复苏趋势，今年春节期间餐饮需求进一步恢复，有望带动餐饮供应链企业一季度环比改善。（来源：西部证券20260413《业绩密集披露期，关注业绩改善个股》）

东方证券表示，食饮下游主线优先啤酒、乳制品，上游看好供给侧。继餐供之后，东方证券相对看好啤酒、乳制品企业，主要系：1）地缘不稳定性加强，市场风险偏好下行；2）啤酒、乳制品板块的头部企业表现好于产业大盘，市占率仍在提升；3）燕京啤酒等企业2026Q1业绩预告超预期。食品饮料上游，继续看好受益供给侧出清加速的标的，方向是受益于供给侧出清的牧业、代糖、肉制品等。

（来源：东方证券20260412《下游侧重啤酒、乳品，继续看好上游》）

【港股消费：业绩增速与盈利能力强劲】

广发策略认为，看好港股二季度尤其是4-5月的反弹机会，源于三类利空出尽：一是年报披露完毕，业绩、回购、资本开支等不确定性已消化；二是3月解禁高峰结束，二季度解禁规模回落，情绪冲击或带来利空出清契机；三是海外流动性压力缓解。中国银河证券指出，展望未来半年，可选消费是当前港股所有板块中业绩增速与盈利能力最强的方向，以内需驱动为主，具备抗成本压力的品牌溢价能力，是消费复苏核心受益者。

消费ETF汇添富（159928）标的指数作为消费大板块中的刚需、内需属性板块，具有明显的穿越经济周期的盈利韧性。前十大成分股权重占比超68.2%，其中4只白酒龙头股共占比32%，养猪大户占比15%，其他权重股还包括：伊利股份（10%）、海天味业（5%）、海大集团（3%）和东鹏饮料（3%）（数据截至：2025/4/3）。关注大消费板块，相关产品消费ETF汇添富（159928），场外联接（A类：000248；C类：012857）。

一键布局新消费，认准更“纯粹”的港股通消费ETF汇添富（159268），分享多赛道红利！潮玩、珠宝、美妆，情绪消费一“基”在手，布局下一个LABUBU风口！港股通消费ETF汇添富（159268）还支持T+0交易、不占用QDII额度，是投资港股通消费赛道更为高效便捷的选择，一笔描绘属于Z世代的新消费蓝图！

数据：截至2026/1/30

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