不良率上升、单季度业绩下滑，瑞丰银行经营风险为何陡升？

2025年，瑞丰银行（601528）虽呈现营收与净利润小幅增长的“表面稳健”，但资产质量恶化、合规处罚频发、股东减持离场、股价持续破净等情况密集爆发，经营、监管与资本市场三大维度的多重压力相互叠加，折射出地方农商行在转型过程中的深层隐患。

此外，去年第四季度，该行首次出现单季度利润同比下滑，在环比方面更是暴跌超30%，显示出瑞丰银行经营风险和业绩压力大幅上升。未来将如何弥补业绩的缺口，还是大大的未知数。

资产质量持续恶化盈利韧性明显不足

众所周知，资产质量是银行经营的生命线。而瑞丰银行2025年以来的资产质量指标呈现“逐季恶化”态势，成为制约其成长的首要瓶颈。

截至2025年末，瑞丰银行不良贷款率达0.99%，较年初上升0.02个百分点，且呈现连续逐季抬升趋势——2025年一季度至四季度分别为0.97%、0.98%、0.98%、0.99%，上升轨迹清晰可见。

更值得警惕的是，潜在不良风险持续积聚，年末关注类贷款率升至1.96%，较年初提升51个基点；逾期贷款率达2.01%，较年初提升32个基点，逾期贷款余额从22.09亿元激增至28.37亿元，同比增长28.37%，潜在不良向真实不良转化的压力显著加大。

此外，该行零售贷款风险集中爆发进一步加剧了资产质量压力。

2025年，瑞丰银行个人贷款占比为40.77%，其中个人经营贷款368.36亿元、个人消费贷款115.35亿元，受地方经济及客群经营状况影响显著。

年末个人贷款不良率达1.99%，较上年增加0.23个百分点，创阶段性新高，个人经营贷与消费贷质量双双承压，直接拖累整体资产质量表现。

为化解不良风险，瑞丰银行全年核销不良贷款6.15亿元，同比增加1.11亿元，核销力度加大的背后，是资产质量管控面临的严峻考验。

与此同时，盈利韧性不足则进一步凸显经营隐忧。2025年瑞丰银行实现营业收入44.08亿元，同比仅增长0.53%；归母净利润19.66亿元，同比增长2.30%，增长乏力。

去年第四季度，首次出现单季度利润同比下滑，环比更是暴跌超30%，显示出经营压力大幅上升。

从盈利结构来看，利息净收入增长乏力，仅实现2.30%的增长，营收增长8.33%主要依赖非息收入拉动，盈利可持续性存疑。

同时，定期存款占比偏高导致付息成本上行，叠加行业息差收窄趋势，净息差空间被压缩，进一步压制盈利能力。

此外，2025年前三季度净利润增长5.85%，主要依靠信用减值损失同比减少17.94%的拨备释放实现，业务端内生增长动力不足，盈利质量存在明显隐患。

不仅如此，业务结构失衡与区域集中风险进一步加剧了经营不确定性。

瑞丰银行对公贷款依赖度超50%，零售业务增长乏力，2025年个人贷款增速仅2.92%，远低于对公贷款14.47%的增速，业务结构失衡问题突出。

作为地方农商行，其业务深度绑定绍兴本地，受当地纺织、装备制造等产业波动影响较大，跨区域经营进展有限，风险分散能力不足，区域经济波动极易传导至银行资产质量，形成“一荣俱荣、一损俱损”的局面。

巨额罚单敲响警钟合规治理存漏洞

2026年初，瑞丰银行遭遇巨额监管处罚，暴露出其在合规治理方面的严重漏洞，引发市场对其内控体系与合规管理能力的广泛质疑。

2026年2月11日，央行绍兴市分行对瑞丰银行开出316.8万元巨额罚单，这是其近年来收到的金额较大的行政处罚之一，同时对金融科技部与授信管理部两名相关责任人分别罚款1.5万元、2.8万元，合计4.3万元。

此次罚单涉及7项严重违规行为，覆盖金融统计、账户管理、数据安全与网络安全、反假货币、信用信息管理、客户尽职调查、大额/可疑交易报告等核心环节，并非偶发操作失误，而是触及数据治理、反洗钱义务、内控管理等关键合规底线。

具体来看，违反金融统计管理规定可能导致统计数据不真实、不准确，影响监管决策判断；未按规定开展客户尽职调查、报告大额与可疑交易，则直接违反反洗钱相关法规，存在重大金融风险隐患；数据安全与网络安全违规则可能泄露客户信息，损害客户权益，同时威胁银行自身数据安全。

更值得关注的是，此次处罚发生在行长兼任首席合规官不足3个月的敏感时期，引发市场对合规独立性的强烈质疑。

首席合规官作为银行合规管理的核心负责人，其独立性与专业性是保障合规体系有效运行的关键，行长兼任这一职位，可能导致合规管理与业务发展目标冲突，难以实现真正的独立监督与风险管控，这一治理结构缺陷进一步放大了合规风险。

近年来，瑞丰银行资产规模持续扩张，2025年末资产合计达2302.65亿元，但在业务快速拓展过程中，合规管理未能同步升级，内控体系建设滞后于业务发展速度。

监管罚单的爆发，不仅意味着银行需承担直接的经济损失与声誉损害，更要求其全面整改合规漏洞，完善内控体系，这将消耗大量的人力、物力与财力资源，短期内可能影响业务正常推进，长期则对其品牌形象与市场信任度造成不可逆的冲击。

股东减持离场股价持续破净

在经营与监管压力的双重影响下，瑞丰银行的股市表现持续低迷，股东减持与股价破净两大负面信号交织，进一步削弱市场信心。

股东减持方面，2025年9月至11月，持股5%以上重要股东安途汽车及其一致行动人多次实施减持计划，释放出明显的离场信号。安途汽车通过集中竞价减持408.83万股，其与一致行动人合计持股从6.10%降至5.89%，首次触及5%持股刻度线。

随后在9月17日至11月10日期间，安途汽车进一步通过集中竞价与大宗交易合计减持1744万股，占总股本0.89%，截至11月19日累计减持2202.75万股，占总股本1.12%，减持总金额达1.21亿元。

重要股东作为对公司经营状况最了解的群体，其大规模减持行为往往被市场解读为对公司未来前景的担忧，直接影响投资者信心。

安途汽车及其一致行动人在瑞丰银行资产质量恶化、合规处罚频发的关键节点减持股份，进一步加剧了市场对其经营风险的担忧，导致股价承压下行。

尽管安途汽车提前终止了减持计划，但其减持行为已完成，且持股比例降至4.97%，退出前5大股东行列，后续仍存在潜在减持风险，难以彻底消除市场疑虑。

股价持续破净则成为瑞丰银行股市表现的另一大痛点。2025年全年，瑞丰银行股价持续低于每股净资产，1月-12月股价在4.90-6.11元区间，低于2024年末每股净资产9.67元。

股价破净不仅反映出市场对公司资产质量、盈利前景与合规风险的负面预期，更触发《上市公司监管指引第10号》相关要求，公司需制定估值提升计划，以修复市场信心。

从股市表现来看，瑞丰银行股价长期低迷，市值管理压力巨大，投资者回报持续承压。

2025年公司拟每10股派发现金红利2.1元，分红力度有限，难以吸引长期投资者关注。

同时，在A股银行板块整体表现低迷的背景下，瑞丰银行受自身多重负面因素影响，加剧了股价下跌趋势，形成“负面预期-股价下跌-信心削弱-负面预期强化”的恶性循环。

作为地方农商行，瑞丰银行需正视自身存在的问题，一方面加快资产质量处置，优化业务结构，提升盈利质量；另一方面全面整改合规漏洞，完善内控体系，强化合规治理；同时加强市值管理，修复市场信心。（文/ 包希仁)