“看不懂”变“铁粉”，段永平态度逆转：自称泡泡玛特“保险公司”开张了，公司股价已较年内高位跌超40%

4月14日，泡泡玛特股价短线拉升，盘中一度涨超8%。截至发稿，泡泡玛特涨幅超6%。此次股价异动背后，是市场对潮玩龙头业绩的乐观预期与知名投资人段永平的公开“站台”。

段永平表态是王宁粉丝

最近几日，知名投资人段永平对于泡泡玛特的态度发生巨大转变。这位以重仓苹果、茅台而闻名的投资大佬，近日频频提及泡泡玛特，不仅公开表示“我现在是王宁（泡泡玛特创始人）的粉丝”，更直言“我的泡泡玛特保险公司正式开张了”。

市场分析认为，这通常意味着段永平通过卖出看跌期权（Put Option）的方式布局，意在通过收取权利金来降低持仓成本，或是希望在指定价格买入股票，故戏称为“保险公司”。

回顾历史，段永平曾对泡泡玛特表达过审慎态度。早在2025年，他曾表示：“泡泡玛特这家公司的产品确实很有意思，创始人也是个很有意思的人……但我看不懂10年后公司会怎样。”

泡泡玛特2020年12月11日登陆港交所，随后几年公司股价震荡走低，不过，2025年以来，该公司股价一路走高，从90港元/股以下最高涨至339.8港元/股，涨近3倍。尽管该公司股价后期有所回调，截至今日发稿，该公司股价报161港元，总市值为2159亿港元。

营收首破300亿，曾因指引保守致股价深调

促使段永平态度转变的关键催化剂，或是泡泡玛特2025年的全年财报。今年3月25日，泡泡玛特发布的财报显示，公司全年营收达371.2亿元，同比增长184.7%；经调整净利润130.8亿元，同比增长284.5%，营收首次突破300亿元大关。

然而，财报发布当天，因管理层给出了2026年“营收增速不低于20%”的相对保守指引，股价曾直线跳水，单日大跌超22%，此后更是一度较年内高位跌超40%。

另外，自3月财报后股价暴跌以来，泡泡玛特已连续多日进行股份回购。例如，3月26日，泡泡玛特在港交所公告，于2026年3月26日回购394万股，耗资约6亿港元。

段永平在其个人账号中坦言：“我也是看到这期财报后才真的认真研究了一下泡泡玛特。”他坦言此前觉得生意离自己太远，但随着了解深入，他于4月4日发文盛赞：“我怎么觉得泡泡玛特才是中国产品国际化的先驱呢？别的企业似乎还都没到这个水准。right business、right people、right price。”

最近以来，多家券商对泡泡玛特给出积极评价。太平洋证券认为，泡泡玛特全球化进程显著提速，2025年美洲市场呈现爆发式增长，营收同比增幅高达748.4%。国盛证券则维持“买入”评级，认为公司IP平台化运营护城河深厚，看好其海外及多品类业务（如饰品、乐园、家电）的开拓空间。

揭秘段永平持仓：不仅是泡泡玛特，更是科技与消费的猎手

作为投资界的风向标，段永平此番对泡泡玛特的关注并非孤例。回顾其持仓历史，段永平以“长坡厚雪”的投资风格著称，通过其管理的H&H International Investment，持仓总市值一度超千亿元人民币。

除了长期重仓并伴随其成长的苹果公司外，段永平在网易的投资上更是一战成名，实现了数百倍的回报。

近年来，他的投资版图不断扩展，不仅布局了拼多多、阿里巴巴等电商巨头，还大手笔买入了伯克希尔·哈撒韦，甚至在2025年至2026年初大幅加仓AI巨头英伟达以及光刻机龙头阿斯麦，展现了对全球科技趋势的敏锐嗅觉。