年内科创债发行加速，3家券商出手；券商2025年度分红总额已超630亿元 | 券商基金早参

｜2026年4月14日 星期二｜

NO.1年内科创债发行加速，3家券商出手

进入2026年，券商发行科创债的步伐明显加快。截至目前，已有3家券商相继出手，其中两家已完成发行，一家正在发行过程中。3月11日至12日，国投证券成功发行“2026年面向专业投资者公开发行科技创新公司债券（第一期）”，发行规模20亿元，票面利率1.63%，全场认购倍数达4.96倍，市场认可度较高。长江证券于4月9日公告成功发行了年内首只科创债。公告显示，该债券发行规模5亿元，票面利率1.89%，认购倍数达5.3倍，投资者认购热情踊跃。4月9日，国元证券发布“2026年面向专业投资者公开发行科技创新公司债券（第一期）”发行公告。此前，公司已于2026年1月23日获批发行面值总额不超过130亿元的公司债券。与此同时，除了自身发行科创债，券商积极参与科创债承销，科创债市场近年来呈现爆发式增长，2025年证券全行业承销规模首次突破万亿元大关。

点评：年内券商密集发行科创债且认购踊跃，彰显资本市场对科创领域的高度认可。对券商而言，低利率发债有效降低融资成本，优化负债结构，直接增厚盈利空间，利好相关个股估值重塑。行业层面，科创债爆发式增长将直接增厚券商投行业务收入，大中型券商更具优势，带动非银金融板块价值重估。就整体市场而言，万亿级资金精准滴灌科创企业，强化金融服务实体经济效能，为A股注入中长期流动性，夯实市场稳健运行的基础。

NO.2券商赚钱能力大幅提升，2025年度分红总额已超630亿元

随着2025年上市券商年报数据陆续披露，证券行业的“赚钱能力”等各项财务指标随之浮出水面。数据显示，去年证券行业资本使用效率显著提升，券商净资产收益率（ROE）较前两年明显改善。其中，东方财富以ROE超14%领跑行业，中信证券、中信建投、广发证券ROE均超过10%。此外，上市券商积极以“真金白银”回馈股东，2025年全年券商板块累计分红总额已超630亿元。

点评：券商年报折射出资本使用效率与ROE的显著改善。东方财富领跑，头部券商彰显强劲盈利韧性，其高股息策略将有效提振估值中枢，吸引长期资金布局。对行业而言，超630亿元分红树立价值标杆，促使板块投资逻辑向重回报转型，强化大金融板块整体吸引力。就全局来说，券商基本面企稳与积极分红，将显著提振市场情绪，稳固股市内在稳定性。

NO.3新基发行创近13周新高，含“科”量拉满

4月13日，公募排排网数据显示，本周（4月13日至19日）全市场待发行新基金达47只，较前一周的37只增长27.03%，创下近13周以来的新高。同时，本周新基金平均认购天数为15.17天，较前一周缩短近4天，发行节奏有所加快。从发行结构来看，权益类基金持续占据主导地位。在47只待发新基中，权益类基金共计32只，包含22只股票型基金和10只偏股混合型基金，占比达68.09%，数量较前一周的23只增长39.13%，增速显著。科技主题仍是基金公司的布局重点。待发权益类基金中，名称含“科技”“科创”字样的产品达7只，占权益基金总数的21.88%，凸显当前市场对科技领域的关注热度。

点评：本周新基发行创13周新高，且权益类占比近七成，科技主题占比超两成。这直接利多相关科技龙头个股，为其注入增量资金预期。行业板块方面，新发资金将强化电子与半导体等科技赛道的估值韧性，并形成正反馈。就股市整体而言，发行节奏提速且认购天数缩短，彰显增量资金入场意愿升温，有效提振市场交投情绪与整体流动性预期。

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