2008年4万亿催生房价暴涨，2026年会重演历史吗？

近期，新一轮大规模投资计划引发广泛关注，北京公布“十五”期间总投资4万亿，天津同步公布1.82万亿，仅这两个城市的投资规模就达到5.82万亿。要读懂这一轮投资的意义，不妨先回顾2008年底的4万亿投资计划，两者有着诸多相似之处，看懂当年的逻辑，就不难理解现在的布局。

2008年的4万亿投资，共出台10项措施，没有一项直接提及房地产，其中与房地产关联最密切的4000亿，也明确标注用于廉租住房、棚户区改造等保障性住房建设。但后续的影响大家有目共睹，4万亿投资落地后，房价出现明显上涨，10年后还出现了物价通胀的情况。

从数据来看，2008年我国GDP仅30万亿，4万亿占比达13.3%；当年全国财政收入6.13万亿，4万亿占比高达65%；M2规模47.52万亿，4万亿占比8.4%，可见当时这一投资计划的分量。

再看现在，仅北京和天津两个城市的投资就达5.82万亿。去年全国财政收入21.6万亿，这两个城市的投资占比就达到26.94%。

要知道，全国还有692个城市，其中上海、深圳、重庆、广州等一线城市，后续公布的投资规模大概率不会低于2万亿。即便按照最保守的估算，平均每个城市投资1000亿，剩余692个城市的投资规模就达69.2万亿，加上北京、天津的5.82万亿，总规模将达75.02万亿。

去年我国GDP为140.2万亿，这一投资规模占比达53.5%，远超2008年4万亿13.3%的占比。如果按照平均每个城市2000亿估算，总投资规模将达144.22万亿，甚至超过去年的GDP总量，这就是大家所说的“全新4万亿”，是分散到各个城市、各个领域的大规模投资。

我们再具体看天津的1.82万亿投资计划，其中2026年当年投资2021.96亿，基础设施类投资就达840.4亿，占比41.56%，超过四成。除此之外，民生改善类投资227.22亿，其实也与房地产领域有着一定关联，只是表述上较为隐晦，这和2008年4万亿的表述方式颇为相似，不直接提及房地产，却始终围绕相关领域布局。

北京的4万亿投资计划分为12大项，整体表述较为模糊，但其中第十大项“超大城市治理现代化提升”中，明确提到了居住类城市更新、产业类城市更新、重点片区综合类城市更新，仅“城市更新”这几个字，就足以看出其中的布局逻辑。

其实无论是2008年的4万亿，还是现在的新一轮大规模投资，核心目的都是为了化解债务、稳定经济。

化解债务是当前的重要任务，而通过大规模投资拉动经济增长、盘活相关资产，是实现这一目标的重要路径。从过往经验来看，这类投资计划往往会带动相关资产价值提升，进而助力债务化解，同时也能让有产者共享发展红利，实现资产的保值增值。

相较于单纯的借新还旧，这种通过投资拉动经济、盘活资产的方式，更能从根本上化解债务压力，推动经济持续稳定发展。

当前，新一轮投资计划已经逐步落地，后续随着上海、深圳等各大城市的投资计划陆续公布，整体投资规模还将进一步扩大，其对经济的拉动作用、对债务化解的推动作用，值得大家持续关注，也能为大家的资产配置提供一定的参考方向。